9 دقیقه
مرور کلی: بیتکوین پس از ریزش شدید در حال تثبیت است
بیتکوین از کف نهماهه فاصله گرفته و با خوشبینی تازهای معامله میشود؛ معاملهگران و تحلیلگران به ناپایداریهای تکنیکال و بازگشت جریانهای ورودی به صندوقهای اسپات بیتکوین (ETF) بهعنوان عوامل محرک محتمل برای بازگشت قیمت تا محدودهٔ ۸۰٬۰۰۰–۸۵٬۰۰۰ دلار اشاره میکنند. تکانهٔ کوتاهمدت شکننده است، اما تجمع سه عامل — یک شکاف بزرگ در قراردادهای آتی CME، گپهای ارزش منصفانهٔ مشخص و خوشههای متمرکز نقدینگی — باعث شده معاملهگران انتظار فشردگی صعودی (squeeze) را داشته باشند.
CME gap و حرکت سریع قیمت
تکنسینهای بازار به یک گپ قابلتوجه در قراردادهای آتی اشاره کردند که در طول آخر هفته شکل گرفت: بسته شدن قیمت جمعه نزدیک به ۸۴٬۴۴۵ دلار و باز شدن بازار روز دوشنبه حوالی ۷۷٬۴۰۰ دلار، یک شکاف بزرگ CME ایجاد کرد که از مهمترین حرکات در چرخهٔ فعلی بهشمار میآید. تحلیلگران معمولاً معتقدند اینگونه گپها تمایل دارند قیمت را جذب کرده و آنها را پر کنند، بنابراین ناحیهٔ ۸۴ هزار دلار بهعنوان مرجع مهمی برای هر حرکت صعودی پایدار درنظر گرفته میشود. معاملهگران در حال رصد این هستند که آیا BTC میتواند سطوح بالای ۸۰٬۰۰۰ دلار را دوباره بهدست آورد و حفظ کند؛ اگر چنین شود، زمینه برای بازدید مجدد از منطقهٔ بازشدهٔ گپ فراهم میشود.
نمودار یکساعته BTC/USD
چرا این گپ اهمیت دارد
یک شکاف بزرگ در CME نشاندهندهٔ تغییر سریع احساس بازار بین بخش آتی و بازار اسپات است و اغلب بهعنوان آهنربایی برای قیمت عمل میکند. اگر BTC بتواند از مرز ۸۰ هزار دلار عبور کرده و بالای آن تثبیت کند، بسیاری از مدلها افزایش تقاضای خرید را پیشبینی میکنند، زیرا موقعیتهای شورت تحت فشار قرار میگیرند و احتمال لیکوئید شدن آنها بالا میرود. از منظر سفارشگذاری و روانشناسی بازار، پر شدن گپ معمولاً با بازگشت نقدینگی و افزایش نوسان همراه است که میتواند شتاب حرکت را تقویت کند.
گپهای ارزش منصفانه و سطوح تکنیکال مهم
تحلیلگران همچنین به گپهای ارزش منصفانه (FVG) اشاره میکنند؛ مناطقی که ناشی از حرکتهای سریع قیمت هستند و در الگوهای سهشمعی، نواحی ناهمگون بدون فتیلهٔ پوشاننده را بر جای میگذارند. اولین FVG تقریباً بین ۷۹٬۰۰۰ تا ۸۱٬۰۰۰ دلار قرار دارد — یک مانع طبیعی در مسیر صعودی. فراتر از آن، یک FVG دوم در حوالی ۸۴٬۰۰۰–۸۸٬۰۰۰ دلار بهعنوان ناحیهٔ عرضه معنادار بعدی شناخته میشود که معاملهگران انتظار دارند مورد آزمون قرار گیرد.
نمودار روزانه BTC/USD
دفتر سفارش، نقدینگی و سفارشهای فروش خوشهای
دادههای آنچین و دفتر سفارش نشان میدهد خوشههای فروش در حوالی ۸۰٬۰۰۰ دلار و کمی بالاتر از ۸۵٬۰۰۰ دلار متمرکز شدهاند. این پشتههای نقدینگی بهعنوان اهداف بالقوهٔ حرکت قیمت عمل میکنند: اگر BTC بتواند خوشهٔ ۸۰ هزار دلاری را جذب یا پاکسازی کند، فشار بستهشدن موقعیتهای شورت (short-covering) و فشار خرید میتواند قیمت را به سمت خوشهٔ بزرگتر در نزدیک ۸۵ هزار دلار سوق دهد. از نظر مدیریت ریسک و برنامهریزی معاملاتی، شناسایی این نواحی به معاملهگران کمک میکند تا سطوح ورود و خروج محتمل و نقاطی که لیکوئید شدن زیادی ممکن است رخ دهد را مشخص کنند.
نقشهٔ حرارت لیکوئیدیشن بیتکوین
بازگشت جریانهای ETF — خرید نهادی در قیمتهای پایینتر
بازگشت جریانهای ورودی به صندوقهای اسپات بیتکوین تبدیل به روایت مرکزیای شده است که از انتظار بازیابی کوتاهمدت حمایت میکند. دادههای جریان اخیر نشاندهندهٔ ورودیهای خالص قابلتوجهی است که چند روز خروج سرمایه را معکوس کرده است؛ تنها در یک روز بیش از نیممیلیارد دلار خرید خالص ETF ثبت شده است. مشارکت نهادی اغلب در کفها خرید میکند و تحلیلگران فعلی این فعالیت را بهعنوان نهادهایی توصیف میکنند که «ترس را خریداری میکنند» (buying the fear) در قیمتهای پایین بیتکوین. این رفتار نهادی میتواند اساس تقاضای پایدارتر را فراهم کرده و فاصلهٔ بین بازارهای مشتقه و اسپات را کاهش دهد.
جدول جریانهای صندوقهای اسپات بیتکوین
چرا جریانهای ETF برای قیمت بیتکوین مهم است
ورودیهای صندوقهای اسپات بهصورت مستقیم سرمایه را به تقاضای اسپات بیتکوین تبدیل میکنند، عرضهٔ در دسترس در صرافیها را فشردهتر کرده و وقتی خوشههای نقدینگی مصرف میشوند، حرکات قیمتی را تشدید میکنند. بازگشت ورودیها پس از دورهای خروج سرمایه معمولاً علامت بازگشت تقاضای بنیادی است و احتمال یک رالی تسکینی را افزایش میدهد؛ بهخصوص اگر سایر شرایط تکنیکال مانند پر شدن گپها و پاکسازی خوشههای فروش همراستا شوند. برای سرمایهگذاران نهادی و بازارگردانها، ترکیب ورود ETF با مدیریت نقدینگی میتواند بهعنوان محرکی برای حرکتهای قویتر عمل کند.
شاخصهای آنچین: MVRV، FUD و شرایط رالی تسکینی
معیارهای احساس بازار نشاندهندهٔ سطوح بسیار بالای «ترس» هستند که بهطور تاریخی معمولاً پیش از رالیهای تسکینی کوتاهمدت دیده شدهاند. امتیاز Zِ-MVRV — معیاری از ارزش بازار نسبت به ارزش تحققیافته — به سطوح تاریخی پایینی کاهش یافته است که برخی مدلها آن را بهعنوان منطقهٔ «فروش حراجی» (fire-sale) تفسیر میکنند. الگوهای گذشته نشان میدهد هنگامی که میزان FUD (ترس، عدماطمینان و تردید) افزایش مییابد و MVRV فشرده میشود، بازگشتهای کوتاهمدت ممکن است دنبال شود، زیرا شکارچیان حراج (bargain hunters) و خریداران نهادی وارد میشوند. این شاخصها در کنار حجم معاملات، توکنها و جریانهای صرافی تصویر کاملتری از میزان عرضهٔ قابلفروش و تقاضای بالقوه ارائه میکنند.
بیتکوین: دیدگاههای مثبت در برابر منفی
چشمانداز و ریسکها: چه عواملی میتواند حرکت به ۸۵٬۰۰۰ دلار را تحریک کند؟
مسیر عملی بهسوی ۸۵٬۰۰۰ دلار نیازمند آن است که BTC ابتدا ناحیهٔ ۸۰٬۰۰۰ دلار را بازپسگیرد، نقدینگی فروش متمرکز در آن نقطه را پاکسازی کند و سپس فشار خرید ادامهدار را جذب نماید — که ممکن است با شتاب گرفتن ورودیهای اسپات ETF و محرکهای کلان یا قانونی مثل پیشرفت در قوانین مرتبط با کریپتو در ایالات متحده تسریع شود. اگر ۸۰ هزار دلار بهطور قاطع شکسته شود، فشردگی لیکوئیدیتی میتواند فروشندگان شورت را مجبور به پوشش موقعیتهای خود کند و بهسرعت صعود را تا خوشهٔ بعدی حوالی ۸۵ هزار دلار تشدید نماید.
با این حال، ریسکها همچنان پابرجاست: ضعف مجدد در متغیرهای کلان اقتصادی، عقبنشینیهای نظارتی یا عدم توانایی در حفظ سطوح کلیدی تکنیکال میتواند مسیر صعودی را معکوس کند. معاملهگران باید این سناریو را بهعنوان یک چیدمان شرطی درنظر بگیرند: محتمل و مشخص، اما قطعی نیست. برای سرمایهگذاران و معاملهگرانی که روی بیتکوین تمرکز دارند، روزها و هفتههای آینده ممکن است فرصتهای تاکتیکی پیرامون خوشههای نقدینگی، پر شدن گپهای CME و دینامیک جریانهای ETF فراهم کند. برنامههای معاملاتی باید شامل نقاط خروج مشخص، اندازهگیری ریسک بهازای هر معامله و توجه به اسکالپینگ در نواحی نقدینگی باشد.
تحلیل تکنیکال تکمیلی و سناریوهای احتمالی
برای تکمیل تصویر فنی، میتوانیم چند سناریوی متداول را بررسی کنیم: سناریوی اول شامل بازپسگیری پایدار ۸۰٬۰۰۰ دلار است که باعث پر شدن گپ CME و حرکت به سمت ۸۴–۸۸ هزار دلار میشود؛ این مسیر در صورت ورود مداوم جریانهای ETF و افزایش حجم معاملات محتملتر است. سناریوی دوم، تثبیت دامنهای در زیر ۸۰ هزار دلار است که منجر به نوسانات محدود و پولبکهای متعدد بهسمت پایینتر میشود، در این صورت معاملهگران محافظهکارتر ممکن است به دنبال شواهد بیشتری از بازگشت جریان باشند. سناریوی سوم، فشار فروش بیشتر ناشی از اخبار منفی کلان یا نظارتی است که میتواند باعث شکست حمایتی و بازگشت به محدودههای پایینتر شود.
در تمامی این سناریوها، توجه به معیارهای حجمی، نسبت موقعیتهای شورت به لانگ در صرافیها، و سطوح نقدینگی کلیدی (که اغلب با ترازهای سفارشات محدود مشخص میشوند) بسیار حائز اهمیت است. ترکیب تحلیل آنچین با تحلیل دفتر سفارش و مدلهای پر شدن گپ میتواند تصویری قویتر برای اتخاذ تصمیمات معاملاتی فراهم کند.
استراتژیهای احتمالی برای معاملهگران
برخی استراتژیهای محتمل که معاملهگران حرفهای ممکن است در نظر بگیرند عبارتاند از:
- استراتژی ورود پلهای: تقسیم حجم ورود به چند مرحله و استفاده از نواحی FVG و خوشههای نقدینگی بهعنوان نقاط مقیاسگذاری.
- مدیریت ریسک مبتنی بر اندازه موقعیت: محدود کردن ریسک به درصد مشخصی از سرمایه و تعیین حد ضررهای متناسب با ساختار بازار و نوسان فعلی.
- استفاده از آلارمهای پر شدن گپ: تنظیم اعلانها برای زمانهایی که قیمت به نواحی بازشدهٔ CME یا FVG نزدیک میشود تا واکنش سریع انجام شود.
- نظارت بر جریانهای ETF و تغییرات در ورود/خروج سرمایه: تطبیق استراتژی کوتاهمدت بر اساس شدت و استمرار جریانهای ورودی اسپات.
هر استراتژی باید با درک کامل از هزینهٔ تراکنشها، لغزش (slippage) و نقدینگی لحظهای بازار همراه باشد تا از ریسکهای ناخواسته جلوگیری شود.
نتیجهگیری: فرصتها و احتیاطها
ترکیب شکاف بزرگ CME، گپهای ارزش منصفانه مشخص و خوشههای نقدینگی متمرکز یک ساختار فنی روشن برای احتمال بازگشت تا سطح ۸۵٬۰۰۰ دلار فراهم میکند؛ بهویژه اگر جریانهای ورودی به ETFهای اسپات ادامه یابد و عوامل کلان نیز با این سناریو همگام شوند. با این حال، معاملهگری در این نواحی نیازمند تمرکز بر مدیریت ریسک، رصد لحظهای جریانها و توجه به سیگنالهای آنچین و دفتر سفارش است. سناریوی صعودی محتمل است اما قطعی نیست؛ بنابراین اتخاذ رویکردی ساختاریافته و آمادهسازی برای هر سه حالت بازار (صعودی، رنج، نزولی) ضروری است.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر