8 دقیقه
نهنگها ۱۴۷K بیتکوین را رها کردند؛ فشار قیمتی بر بیتکوین
دارندگان بزرگ بیتکوین در ۳۰ روز گذشته موجودی‌های خود را حدود ۱۴۷٬۰۰۰ بیتکوین کاهش داده‌اند که با توجه به قیمت‌های کنونی بازار، معادل تقریبی ۱۶.۵ میلیارد دلار است. تحقیق تیم CryptoQuant نشان می‌دهد این کاهش بیش از ۲.۷٪ از مجموع موجودی نهنگها را تشکیل می‌دهد و سریع‌ترین افت ماهانه در چرخه فعلی بازار به شمار می‌آید. این سطح فروش قابلتوجه با توجه به اندازه بازار بیتکوین و نقدینگی روزانه میتواند آثار پایداری بر عرضه بازار بگذارد؛ به‌ویژه اگر فشار فروش ادامه پیدا کند. تحلیلگران هشدار داده‌اند که اگر همین روند کاهش موجودی توسط نهنگها ادامه یابد، احتمال افزایش فشار نزولی بر قیمت BTC در هفته‌ها و ماه‌های پیش رو بالا خواهد بود. این موضوع برای معامله‌گران کوتاهمدت و سرمایهگذاران نهادی اهمیت دارد، زیرا هم روان‌شناسی بازار و هم سطوح نقدینگی تغییر می‌کند و سناریوهای مختلفی برای روند قیمتی محتمل می‌سازد.
بیتکوین: مجموع دارایی‌های نهنگها و تغییر درصدی ۳۰ روزه
چه کسانی می‌فروشند و سکه‌ها کجا می‌روند؟
اعضای تیم CryptoQuant اشاره کرده‌اند که بخش زیادی از این انتقال‌ها از جانب نهنگهای «دارندگان بلندمدت» (Long-Term Holders یا LTH) صورت گرفته است؛ از جمله انتقال‌هایی از دسته‌بندی دارندگانی که بین شش تا دوازده ماه بیتکوین در کیف‌پول خود نگه داشته بودند. در برخی موارد، جابجایی‌ها میانگین تقریبی ۸٬۵۰۰ بیتکوین را نشان می‌دهد که اگر با نرخ‌های بالای اخیر قیمت‌گذاری شود، پتانسیل ایجاد فشار فروش نزدیک به ۱۰ میلیارد دلار را دارد — به‌خصوص اگر این مقدار وارد صرافیها و دفتر سفارشات عمومی شود.
برای درک بهتر مقصد این سکه‌ها باید چند سناریو را در نظر گرفت: بخشی از کوین‌ها به صرافیها منتقل شده‌اند تا نقد شوند یا برای معاملات بین‌المللی استفاده شوند؛ بخشی ممکن است به کیف‌پول‌ها یا سرویس‌های امانی (custodial) منتقل شده باشند که هدف آن‌ها آماده‌سازی برای فروش یا انتقال ساختاریافته است؛ و در بعضی موارد انتقال‌ها میتواند به معاملات خارج از صرافی (OTC) اشاره داشته باشد که برای کاهش تأثیر قیمتی فروش بزرگ انجام می‌شود. از منظر رفتار بازار، انتقالهای بزرگ از نهنگهای LTH اغلب نشانه تغییر فاز مالکیت است: از نگهداری بلندمدت به نقدینگی یا مدیریت سود. این امر ممکن است بازتاب‌دهنده دلایلی مانند نیاز به تنوع‌بخشی دارایی، بازپرداخت بدهی، یا پاسخ به تغییرات کلان اقتصادی باشد. در نهایت، اگر مقصد اصلی این انتقال‌ها صرافیها باشد، تأثیر مستقیم و سریع بر فشار فروش بازار قابل توجه خواهد بود؛ اما اگر بخش عمده به خریداران نهادی یا OTC برسد، اثر قیمتی ممکن است ملایم‌تر و تدریجی‌تر باشد.
بیتکوین: حجم انتقال از نهنگها به صرافیها
خزانه‌داری شرکتها و ETFها در حال خرید هستند
در مقابل این فشار فروش نهنگها، خریداران شرکتی و نهادهای خزانه‌داری کامپانی‌ها همچنان به انباشت تهاجمی ادامه می‌دهند. شرکت‌های عمومی مانند Metaplanet در ژاپن و استراتژی‌های مرتبط با مایکل سیلور حجم قابل‌توجهی از بیتکوین را اضافه کرده‌اند — برای مثال Metaplanet اخیراً ۵٬۴۱۹ بیتکوین خریداری کرده و وسیله سرمایه‌گذاری مرتبط با سیلور دارایی‌های خود را به بیش از ۶۳۹٬۰۰۰ بیتکوین افزایش داده است. تحلیلگران سرمایه‌گذاری کریپتو اشاره میکنند که هم‌اکنون شرکتها مجموعاً بیتکوین بیشتری نسبت به صندوقهای ETF در اختیار دارند و هر دو دسته خریدار با شدت بیشتری خرید میکنند که تا حدودی میتواند بخشی از سودگیری نهنگها را جذب کند.
دلایل افزایش خرید توسط شرکتها و صندوق‌ها متنوع است: از خواستگاه استراتژیک حفظ نقدینگی و حفاظت از سرمایه در برابر تورم تا استفاده از بیتکوین به‌عنوان دارایی ذخیره‌ای. صندوقهای ETF با فراهم‌آوری دسترسی آسان‌تر برای سرمایهگذاران سنتی، جریان پول جدیدی وارد بازار میکنند که میتواند عمق بازار را افزایش دهد. با این حال، باید توجه داشت که سرعت و ماندگاری این خریدها در جذب عرضه نهنگها اهمیت زیادی دارد؛ خریدهای نهادی ممکن است در سطوح قیمتی مشخص و با استراتژی‌های تدریجی انجام شود و نه به‌صورت یک‌باره، بنابراین ممکن است برای خنثی‌سازی فروش گسترده زمان ببرد. از سوی دیگر، رقابت بین سرمایهگذاران خرد، نهادها و نهنگها در شرایط نوسانی، میتواند باعث تضعیف نقدینگی در سطوح حیاتی شود که منجر به حرکات قوی قیمتی شود.
چشم‌انداز تکنیکال: پرچم خرسی نشانهٔ حرکت تا ۱۰۰٬۰۰۰ دلار
از منظر تکنیکال، بیتکوین زیر سطح ۱۱۶٬۰۰۰ دلار سقوط کرده و میانگینهای متحرک ۵۰ روزه (حدود ۱۱۴٬۳۰۰ دلار) و ۱۰۰ روزه (حدود ۱۱۳٬۴۰۰ دلار) را از دست داده است، که این امر الگوی «پرچم خرسی» روی چارت روزانه را تأیید می‌کند. الگوی پرچم خرسی معمولاً بعد از یک حرکت شارپ نزولی و یک کانال متوسط رو به بالا یا تثبیت شکل می‌گیرد و نشاندهنده احتمال ادامه روند نزولی پس از تکمیل الگو است. معامله‌گران تکنیکال نواحی حمایت فوری بین ۱۱۲٬۰۰۰ تا ۱۱۰٬۰۰۰ دلار را مشخص کرده‌اند — اگر بسته شدن روزانه زیر این محدوده اتفاق بیفتد، احتمال فعال شدن فروش‌های بیشتر و حرکت به سمت تارگت پرچم خرسی نزدیک به ۱۰۰٬۰۰۰ دلار افزایش می‌یابد؛ که این معادل کاهش حدود ۱۱٪ نسبت به سطوح فعلی است.
برای درک ریسک و فرصت، باید چند سناریو را در نظر گرفت: سناریوی اول — در صورت ادامه فشار فروش نهنگها و نبود جذب کافی از سوی ETFها و شرکتها، احتمال کاهش قیمت به محدوده هدف پرچم خرسی وجود دارد. سناریوی دوم — در صورتی که جریانهای ورودی صندوقهای ETF و خرید خزانه‌داری شرکتها سرعت گرفته و به‌صورت پیوسته عرضه را جذب کنند، ممکن است بازار سریع‌تر به تعادل برسد و سطح حمایتی ۱۱۰–۱۱۲ هزار دلار، نقطه‌ای برای بازگشت قیمت به بالای میانگینهای متحرک شود. معامله‌گران فعال ممکن است از مدیریت ریسک مانند تعیین حدضررها و تقسیم ورود برای کاهش تأثیر نوسانات استفاده کنند. علاوه بر این، حجم معاملات در نواحی حمایتی و رفتار نهنگها در زمان بازگشت قیمت میتواند نشانهٔ مهمی برای اعتبار شکست یا برگشت روند باشد.
نمودار روزانه BTCUSD
شاخصهای مومنتوم
شاخص قدرت نسبی (RSI) در هفتهٔ گذشته از حدود ۶۱ به ۴۴ کاهش یافته است که نشاندهنده تقویت مومنتوم نزولی است. این افت سریع RSI معمولاً به معنی افزایش فشار فروش و کاهش تمایل خریداران است؛ البته اگر خریداران نهادی وارد عمل شوند، ممکن است در حوالی سطوح پایین‌تر، حمایتی شکل بگیرد و به بازگشت نسبی کمک کند. در صورتی که خریداران قدرتمند باشند، گاوها میتوانند در حوالی ۱۰۶٬۰۰۰ دلار مجدداً جای پای خود را پیدا کنند، اما مسیر صعودی بستگی مستقیم به استمرار جریانهای ورودی ETF و خریدهای خزانه شرکتها برای جذب عرضه نهنگها دارد.
علاوه بر RSI، دیگر شاخصهای مومنتوم و رویزنجیره مانند MACD، نرخ تامین مالی (funding rate)، جریان ورودی-خروجی به صرافیها و میانگین زمان نگهداری کوین‌ها (coin age) نیز اطلاعات مفیدی ارائه می‌دهند. برای مثال، افزایش چشمگیر جریان ورودی به صرافیها معمولاً هشداردهنده است و میتواند پیش‌درآمدی برای فروش بیشتر باشد، در حالی که ورود سرمایه از طریق ETFها و نقل و انتقالات به آدرس‌های سرد (cold wallets) نشانه جذب و نگهداری بلندمدت است. ترکیب این شاخص‌ها با تحلیل حجمی کمک می‌کند تا کیفیت حرکت نزولی یا صعودی بهتر ارزیابی شود و تصمیمات معاملاتی بر اساس شواهد گسترده‌تر اتخاذ شود.
در مجموع، تعادل بازار اکنون مبتنی بر این است که آیا انباشت نهادی و خریدهای خزانه شرکتها میتوانند فروش مستمر نهنگها را خنثی کنند یا خیر — و این پویایی‌ها تعیین‌کنندهٔ حرکت قیمتی بیتکوین و سناریوی ۱۰۰٬۰۰۰ دلاری خواهند بود. سرمایهگذاران باید به ترکیب عوامل تکنیکال و دادههای بنیادیِ رویزنجیره توجه کنند و بر مدیریت ریسک تأکید داشته باشند، چرا که بازار در این مراحل حساس نسبت به رویدادها و اخبار واکنش‌پذیرتر است.
منبع: cointelegraph
نظرات