7 دقیقه
افزایش علاقه نهادی به سولانا در حالی که بلکراک منتظر است
در حالی که چندین مدیر دارایی بزرگ برای ثبت درخواست‌های ETF مبتنی بر سولانا در رقابت‌اند، بلکراک هنوز پیشنهادی برای یک ETF نقدی سولانا ارائه نکرده است. شرکت‌هایی مانند فیدلیتی، فرانکلین تمپلتون و بیت‌وایز اخیراً فرمهای S-1 خود را برای ETFهای نقدی سولانا بهروزرسانی کرده‌اند — بعضی از این پروندهها صراحتاً شامل ویژگی‌های مرتبط با استیکینگ نیز هستند — که نشاندهنده شتاب روزافزون تمایل سرمایهگذاران نهادی به سولانا (SOL) به‌عنوان یک آلت‌کوین قابل سرمایه‌گذاری است. این حرکت‌ها، علاوه بر سیگنال‌های بازار، نشان میدهد که مدیران دارایی به‌دنبال راه‌هایی برای ارائه دسترسی مستقیم، امن و قانون‌مند به دارایی‌های بلاک‌چینی خارج از بیت‌کوین هستند.
پروندههای اخیر و پیامدهای آنها برای بازار
به‌روزرسانی‌های فرم S-1 برای محصولات ETF نقدی سولانا نشان میدهد که خانواده‌های بزرگ صندوقی در حال موضع‌گیری برای ارائه دسترسی مستقیم به SOL از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس هستند. این پروندهها اغلب عبارت‌هایی را شامل می‌شوند که مکانیزمهای استیکینگ یا شبه‌استیکینگ را در نظر گرفته‌اند — توسعه‌ای که میتواند ETFهای نقدی سولانا را برای سرمایهگذاران نهادی بلندمدت که علاوه بر نوسان قیمتی به‌دنبال بازده نیز هستند جذابتر کند. در عمل، وجود گزینه‌هایی برای کسب بازده از طریق استیکینگ میتواند مدیریت ریسک و انتظارات بازدهی را برای سرمایهگذاران سازمانی تغییر دهد و باعث شود که سولانا به‌عنوان بخشی از پرتفوی دیجیتال بلندمدت در نظر گرفته شود.
بازیکنان کلیدی و جدول زمانی نظارتی
تحلیلگر ETF، نیت گراچی (Nate Geraci)، پیشنهاد داده است که کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ممکن است برخی از این ETFهای نقدی سولانا را تا میانه اکتبر تأیید کند؛ ماهی که در تقویم محصولات دارایی‌های دیجیتال نقطه عطف محسوب می‌شود. اگر ناظران این محصولات را تأیید کنند، این موضوع گامی بزرگ در پذیرش نهادی گسترده‌تر سولانا و به‌طور کلی ETFهای رمزنگاری خواهد بود. مسیر نظارتی شامل بررسی محافظت از سرمایه‌گذار، شیوه‌های نگهداری داراییها (custody)، انطباق با قوانین اوراق بهادار و مکانیسم‌های مدیریت نقدینگی است؛ همه این عوامل در تصمیم‌گیری نهایی نقش دارند و می‌توانند زمانبندی تأیید را تحت تأثیر قرار دهند.
واکنش بازار و جریانهای روز اول
این پروندهها در پی فهرست شدن اخیر REX-Osprey Solana Staking ETF در بورس Cboe BZX منتشر شدند که گزارش داد در روز اول حدود ۱۲ میلیون دلار ورود سرمایه داشته است. این تقاضای اولیه نشاندهنده علاقه سرمایهگذاران به دسترسی قانون‌مند به سولانا و ساختار محصولات فعال‌شده با استیکینگ است. تحلیلگران همچنین از ورودهای سالم به ETPهای سولانا مستقر در اروپا خبر داده‌اند که این موضوع قصه‌ای مشابه را تقویت میکند: مؤسسات و مدیران ثروت به‌طور فزاینده‌ای سرمایه‌گذاری در سولانا را در دستور کار قرار می‌دهند. جریانهای ورودی روز اول اغلب به‌عنوان علامتی از استقبال بازار در نظر گرفته می‌شوند و می‌توانند انتظارات برای نقدینگی اولیه و تعامل بازار با محصول جدید را تنظیم کنند.
زبان استیکینگ چگونه میتواند استراتژی‌های ETF اتریوم را تحت تأثیر قرار دهد
ناظران از جمله گراچی بر این باورند که گنجاندن مقررات یا بندهای مرتبط با استیکینگ در پروندههای ETF سولانا میتواند مسیر اداری و حقوقی را برای ETFهای نقدی اتریوم که شامل عملکردهای استیکینگ هستند هموار کند. با توجه به انتقال اتریوم به مکانیسم اجماع اثبات سهام (Proof-of-Stake)، طراحی‌های ETF مجهز به استیکینگ می‌توانند به یک وجه تمایز مهم برای مدیران دارایی بدل شوند که در تلاش برای جذب جریان سرمایه‌های نهادی و خرد به محصولات نقدی اتریوم هستند. به‌عنوان مثال، اگر یک ETF اتریوم بتواند اطمینان بخشی از بازده حاصل از استیکینگ را به سهامداران منتقل کند — در حالی که نگرانی‌های نظارتی و مسائل مربوط به حقوق مالکیت را مدیریت میکند — آن‌گاه مزیت رقابتی چشمگیری نسبت به محصولات صرفاً قیمتی خواهد داشت.
زمینه: ETPهای بیت‌کوین و تسلط ETFها
در حالی که تمرکز‌ها روی سولانا و محصولات احتمالی مجهز به استیکینگ است، محصولات قابل معامله در بورس بیت‌کوین (ETP/ETF) همچنان بازار ETFهای دارایی‌های دیجیتال را تحت سلطه دارند. محصولات بیت‌کوین اکنون به‌صورت جمعی بیش از ۱.۴۷ میلیون BTC را در اختیار دارند — تقریباً ۷ درصد از کل عرضه بیت‌کوین — که نشاندهنده مقیاس و اعتماد نهادی به وسایل سرمایه‌گذاری نقدی رمزنگاری است. این تسلط بیت‌کوینی بستری ایجاد کرده که مدیران دارایی می‌توانند با استفاده از تجربه و زیرساخت‌های نگهداری و معاملاتی خود وارد بازار آلت‌کوین‌ها شوند و محصولات جدیدی را برای زنجیره‌هایی مانند سولانا و اتریوم طراحی کنند.
برترین داراییها و سهم بازار
بر اساس داده‌های HODL15Capital، IBIT بلکراک همچنان بزرگ‌ترین دارنده واحد بین ETFهای بیت‌کوین آمریکا است با ۷۴۶,۸۱۰ BTC. FBTC فیدلیتی با نزدیک به ۱۹۹,۵۰۰ BTC در جایگاه بعدی قرار دارد. این موقعیت‌های غالب نشان میدهد که چگونه ETFهای مستقر در ایالات متحده بخش بزرگی از قرار گرفتن نهادی در معرض BTC را متمرکز کرده‌اند، حتی زمانی که مدیران در حال آمادهسازی محصولات جدید برای زنجیره‌های جایگزین مثل سولانا و اتریوم هستند. تمرکز چنین دارایی‌هایی همچنین پیامدهایی برای نقدینگی بازار، قیمت‌گذاری دارایی و توانایی بازار در جذب جریانهای نقدی بزرگ دارد.
سرمایهگذاران باید چه مواردی را دنبال کنند
سرمایه‌گذارانی که تحولات ETFهای نقدی سولانا را دنبال میکنند باید چند شاخص کلیدی را زیر نظر داشته باشند: ارتباطات و جدول زمانی‌های تأیید کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (اکتبر به‌عنوان ماهی حیاتی ذکر شده)، مکانیک‌های دقیق استیکینگ در فرمهای S-1، ورودهای اولیه سرمایه به محصولات تازه‌راه‌اندازی‌شده، و عملکرد مقایسه‌ای بین ETPهای سولانا در اروپا و ETFهای پیشنهادی در آمریکا. تصویب سولانا توسط مؤسسات از طریق ETFهای قانون‌مند میتواند تأثیرات گسترده‌ای داشته باشد؛ از جمله افزایش نقدینگی بازار، توسعه راه‌حل‌های نگهداری امن (custody)، و تقویت فعالیت استیکینگ در زنجیره‌های درون شبکه. علاوه بر این، پذیرش نهادی ممکن است ساختار هزینه و مدل‌های کسب‌وکار بازیگران خدمات مالی را تغییر دهد.
در جمع‌بندی، سولانا به سرعت به عنوان آلت‌کوینی که برای سرمایهگذاران نهادی جذاب شده مطرح می‌شود؛ چندین مدیر دارایی برای ارائه دسترسی نقدی به سولانا درخواست داده‌اند و آزمایش‌هایی پیرامون ویژگی‌های استیکینگ در جریان است. غیبت بلکراک از میان پروندههای سولانا قابل توجه است ولی لزوماً قطعی به‌شمار نمی‌آید؛ با توجه به تغییرات در جدول زمانی کمیسیون، تحولات نظارتی و تقاضای بازار، چند هفته پیش رو میتواند ساختار پیشنهادهای ETF را در بازارهای SOL، ETH و BTC دستخوش تغییر کند. برای سرمایهگذاران نهادی و خرده‌فروشی مهم است که نه تنها رویدادهای تأییدی را دنبال کنند بلکه نحوه طراحی مکانیزمهای استیکینگ، هزینهها، ساختارهای نگهداری و پیامدهای مالیاتی این محصولات را نیز ارزیابی نمایند تا تصمیم سرمایه‌گذاری آگاهانه‌تری اتخاذ کنند.
منبع: cryptonews
نظرات