6 دقیقه
افزایش چشمگیر بیتکوین با تشدید تقاضا برای پناهگاه امن بهدنبال تعطیلی دولت آمریکا
بازار رمزارزها دوباره جان گرفت و بیتکوین (BTC) پس از جریان‌های غیرمنتظره مرتبط با تعطیلی طولانی‌مدت دولت آمریکا، رکورد قیمتی جدیدی در سطح جهانی ثبت کرد. بنبست سیاسی بر سر بودجه‌های فدرال باعث شد سرمایهگذاران از داراییهای وابسته به ریسک سیاسی واشینگتن دور شوند و به‌سمت داراییهای غیرمتمرکز و قابل دسترس‌تر گرایش یابند. در طول هفته گذشته، بیتکوین تقریباً 14٪ افزایش قیمت داشته که موجب بازگشت علاقه گسترده از سوی سرمایهگذاران نهادی و نیز معاملهگران خُرد شده است. این موج جدید خرید نه تنها نشاندهنده تمایل به کاهش ریسک سیاسی است، بلکه بر نقش در حال شکل‌گیری بیتکوین بهعنوان یک ذخیره ارزش در شرایط نااطمینانی تأکید میکند.
محرک‌های کلان: ریسک سیاسی و بازده اوراق خزانه
تحلیلگران مؤسسه Standard Chartered از جمله Jeff Kendrick اشاره می‌کنند که تعطیلی فعلی مستقیماً بیش از دوره‌های قبلی، مانند سال 2019، بر بازارهای کریپتو تأثیر گذاشته است. به‌نظر می‌رسد همبستگی میان بیتکوین و بازده اوراق خزانه ایالات متحده قوی‌تر شده است؛ نشانه‌ای که بیتکوین به‌طور فزاینده‌ای بهعنوان محافظ در برابر ریسک‌های سیاسی تلقی میشود. بازدهی بالاتر اوراق خزانه معمولاً نشاندهنده انتظارات سخت‌تر نرخ بهره یا فشارهای تورمی است که میتواند سرمایهگذاران را بهدنبال گزینههایی برای تنوعبخشی سبد دارایی ببرد. در این شرایط، بیتکوین با ویژگیهایی مانند عرضه محدود و قابلیت انتقال سریع ارزش، جذابیت خود را افزایش می‌دهد.
Standard Chartered حتی پیش‌بینی کرده است که در صورت تداوم روندهای فعلی، هدف قیمتی بالقوه‌ای تا 135,000 دلار برای بیتکوین قابل تصور است؛ برآوردی که توجه گسترده‌ای در جامعه کریپتو و بلاکچین بهدنبال داشته است. البته باید تأکید کرد که چنین پیش‌بینی‌هایی مشروط به استمرار عوامل کلان است و با ریسک‌های قابل توجهی همراه می‌باشند؛ از جمله تغییر در سیاست‌های پولی فدرال رزرو، واکنش‌های نظارتی و نوسانات نقدینگی در بازارهای مشتقه. از منظر فنی و آماری، سنجش‌هایی مانند ضریب همبستگی، تغییرات در اسپردهای اعتباری و نوسانات ضمنی میتوانند به تحلیلگران کمک کنند تا اعتبار چنین اهداف قیمتی را ارزیابی کنند.
پناهگاه‌های امن: رشد همزمان طلا و رمزارزها
همزمان با صعود بیتکوین، داراییهای سنتی پناهگاه امن نیز وارد فاز افزایشی شدند. طلا حدود 0.5٪ افزایش یافت و به سطح 3,876 دلار در هر اونس رسید، که این رشد تا حدی ناشی از تشدید نگرانی‌های سرمایهگذاران پس از اظهارات رئیس‌جمهور پیشین مبنی بر کاهش برخی برنامه‌های رفاهی ارزیابی میشود. این تغییر در احساس بازار یک جریان «ریسک‌زدایی» را فعال کرد که بخشی از سرمایه را به سمت فلزات گرانبها و بخشی دیگر را به سمت داراییهای دیجیتال هدایت نمود. چنین همگرایی بین طلا و بیتکوین میتواند نشاندهنده بازتعریف نقش بیتکوین در سبدهای سرمایه‌گذاری باشد؛ به‌ویژه برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال مکانیزم‌های حفظ قدرت خرید در برابر بی‌ثباتی‌های سیاسی و مالی هستند.
مقایسه بین طلا و بیتکوین از نظر کارکرد بهعنوان ذخیره ارزش باید با توجه به ویژگی‌های متفاوت هرکدام انجام شود؛ طلا تاریخچه طولانی و نقدشوندگی گسترده در بازارهای سنتی دارد، در حالی که بیتکوین مزایایی مانند سهولت انتقال، تقسیم‌پذیری دیجیتال و قابلیت نگهداری خارج از سیستم مالی متمرکز را ارائه می‌دهد. افزون بر این، محصولات سرمایه‌گذاری مبتنی بر بیتکوین مانند ETFها و خدمات حضانت نهادی (custody) باعث شده‌اند تا جریان پول نهادی به بازار کریپتو تسهیل شود؛ عاملی که میتواند فشار خرید را تقویت کند و نوسان‌های کوتاه‌مدت را شدت دهد.
دادههای آنچین و رفتار نهنگها
شاخصهای آنچین نشان میدهند که نهنگ‌های بیتکوین در ماه سپتامبر حجم قابل‌توجهی از دارایی‌هایشان را به فروش رساندند، اما دادههای اخیر حکایت از کاهش فشار فروش دارد. تحلیلگران روی زنجیره استدلال می‌کنند که اگر این روند کاهش خروج از دست نرود و جریان ورودی خالص به شبکه ادامه یابد، احتمال آغاز یک فاز تجمع مجدد قوی وجود دارد که میتواند از رشد قیمت بیتکوین در هفته‌ها و ماه‌های آتی پشتیبانی کند. برای تشخیص پایداری این روند، بازیگران بازار به دنبال سیگنال‌هایی مانند کاهش موجودی صرافیها، افزایش آدرسهای فعال نگهدارنده و تغییرات در نسبت عرضه در دسترس و عرضه قفل‌شده هستند.
علاوه بر موجودی صرافیها، تحلیلگران مشتقات نیز جریان‌های باز در بازارهای آتی (open interest)، نرخ فاندینگ و تفاوت قیمت پرمیوم در بازارهای اسپات و مشتقه را زیر نظر دارند. فشار فروش نهنگها معمولاً میتواند نقدینگی را کاهش دهد و اسپردها را افزایش دهد؛ اما اگر اقدامات تجمعی فروشندگان بزرگ کاهش یابد و خریداران جدید وارد بازار شوند، این شرایط میتواند به سرعت برگردد و روند صعودی قابل توجهی را تسریع کند. شواهدی مانند افزایش تعداد کیف‌پول‌هایی که بالاتر از یک آستانه مشخص نگهداری می‌کنند و کاهش جریان ورودی به صرافیها، از نشانه‌های آغاز فاز تجمع بلندمدت قلمداد می‌شوند.
از دیدگاه مدیریت ریسک، سرمایهگذاران باید به متغیرهای کلان مانند روزهای با نوسان فوق‌العاده، تصمیمات حقوقی و تغییر در سیاست‌های مالی توجه کنند، زیرا این عوامل میتوانند رفتار نهنگها را دگرگون کنند. همچنین نقش بازیگران نهادی جدید، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و محصولات مالی مبتنی بر بیتکوین باید تحلیل شود، زیرا آن‌ها میتوانند بهعنوان تکیه‌گاه یا محرک نوسانات عمل کنند. در نهایت، تجزیه و تحلیل ترکیبی از دادههای آنچین، معیارهای بازار مشتقه و شاخصهای اقتصاد کلان بهترین دید را درباره پایداری روند فعلی ارائه می‌دهد.
با ادامه تعطیلی دولت آمریکا، معاملهگران کوتاه‌مدت و سرمایهگذاران بلندمدت هر دو با دقت بیشتری شاخصهای کلان و دادههای آنچین را رصد خواهند کرد. برای کسانی که تمرکزشان بر نوآوری بلاکچین و داراییهای دیجیتال است، روند تازه بیتکوین نشان می‌دهد که رویدادهای سیاسی میتوانند به‌سرعت سرمایه را به بازار کریپتو منتقل کنند؛ موضوعی که ضرورت وجود چارچوب‌های تحلیل ریسک و مدیریت پرتفوی مبتنی بر داده را پررنگ‌تر می‌سازد.
منبع: smarti
ارسال نظر