10 دقیقه
ایلان ماسک بیتکوین را دارایی مبتنی بر انرژی و مقاوم در برابر تورم معرفی میکند
کارآفرین میلیاردری و مدیرعامل تسلا، ایلان ماسک، اخیراً به طرح اقتصادی ویژهٔ بیتکوین اشاره کرد و استدلال نمود مدل گواه اثبات کار (Proof-of-Work) این رمزارز ارزش آن را به مصرف واقعی انرژی پیوند میدهد و از این طریق در برابر رقیق شدن پول فیات محافظت ایجاد میکند. اظهارات ماسک در شرایطی مطرح شد که تحلیل‌گران، دربارهٔ احتمال افزایش انتشار پول فیات در پی هزینه‌های دولتی برای تسریع توسعه هوش مصنوعی بحث می‌کردند — روندی که برخی مشاهده‌گران می‌گویند به نفع دارایی‌های دیجیتال نادر مانند بیتکوین و ذخایر ارزش سنتی مانند طلا و نقره تمام میشود.
در پستی در پلتفرم X، ماسک پیوند بیتکوین با انرژی را برجسته کرد و اشاره نمود این ویژگی به آن کمک میکند تا در برابر فشارهای تورمی ناشی از گسترش پولی تاب‌آوری داشته باشد. او این مکانیسم را بهعنوان فرایندی سخت برای جعل توصیف کرد: در حالی که دولت‌ها در گذشته عرضهٔ پول را افزایش داده‌اند، مصرف انرژی زیربنایی استخراج بیتکوین قابل جعل نیست، به گفتهٔ او.
چرا انرژی در طراحی بیتکوین اهمیت دارد
مکانیسم اجماع گواه اثبات کار (PoW) بیتکوین از ماینرها می‌خواهد تا برای اعتبارسنجی تراکنش‌ها و ایمن‌سازی شبکه، تلاش محاسباتی و به تبع آن انرژی مصرف کنند. این موضوع انتشار BTC را به هزینه‌های قابل اندازهگیری انرژی پیوند میدهد؛ خصوصیتی که طرفداران آن می‌گویند روند عرضه و ضرب سکه را به‌صورت بنیادی از ارزهای فیات که میتوانند از طریق سیاستهای بانک مرکزی به‌راحتی افزایش یابند، متمایز میکند.
به‌طور فنی، هزینهٔ استخراج، دشواری شبکه (network difficulty) و نرخ هش (hash rate) روی هزینهٔ تولید هر واحد بیتکوین تاثیر می‌گذارند. از آنجایی که پاداش بلاک هر چهار سال یک بار در رویداد «هالوینگ» کاهش می‌یابد و سقف عرضهٔ 21 میلیون بیتکوین وجود دارد، بسیاری از سرمایهگذاران این ویژگی‌ها را بهعنوان عناصر «کمیابی» و محافظتی در برابر تورم قلمداد میکنند. این خصوصیات به همراه پروتکل‌های غیرمتمرکز و شفافیت دفتر کل توزیع‌شده باعث شده که بیتکوین در محافل سرمایهگذاری بهعنوان «طلای دیجیتال» مطرح شود.
تحلیل‌گرانی که پیش‌بینی رشد هم‌زمان رمزارزها و فلزات گران‌بها را مطرح میکنند، از سناریویی سخن می‌گویند که آن را «تنزیل ارز توسط دولت» یا debasement می‌نامند؛ وضعیتی که در آن سرمایه‌گذاری‌های عمومی عظیم برای رقابت در میدان هوش مصنوعی ممکن است موجب افزایش هزینه‌های مالی و تسهیلات پولی شود. در چنین اقلیمی، سرمایهگذاران معمولاً به دنبال دارایی‌هایی می‌گردند که توان حفظ قدرت خرید را داشته باشند؛ از جمله بیتکوین، طلا و نقره.
زمینه: اظهارنظرهای ماسک دربارهٔ رمزارزها و میراث سقوط FTX
پیام روز سه‌شنبه، پرمعناترین اظهارنظر عمومی ماسک دربارهٔ بیتکوین در نزدیک به سه سال اخیر بود. در نوامبر 2022، اندکی پس از فروپاشی صرافی FTX و شرکت مرتبط Alameda — رویدادهایی که موجب افت شدید بازار رمزنگاری شد — ماسک هشدار داده بود که صنعت ممکن است دوران رکود طولانی‌مدتی را تجربه کند. او در آن زمان یادآور شد که بیتکوین میتواند بهبود یابد اما احتمال یک «زمستان طولانی» پس از شکست صرافی و از دست رفتن میلیاردها دلار سرمایهٔ سرمایهگذاران وجود دارد.
فروپاشی FTX که ناشی از سوءبرداشت یا سوءاستفاده از دارایی‌های مشتریان خوانده میشود، به‌طور گسترده‌ای بهعنوان یکی از محرک‌های اصلی بازار خرسی بعدی مطرح شد. با این حال تحولات کلان اقتصادی و تجدید علاقه به دارایی‌های دیجیتال، همچنان بیتکوین را در گفت‌وگوهای سرمایهگذاران نگه داشته است، به‌ویژه به دلیل عرضهٔ محدود آن و قواعد توزیع غیرمتمرکز که دستورالعمل‌های انتشار را تعیین میکنند.
در تحلیل‌های بازار، سابقهٔ فروپاشی صرافی‌ها و وقایع اعتبارسنجی نشان میدهد که ملاحظات امنیتی، شفافیت مدیریتی و مقررات میتوانند نوسان‌پذیری بلندمدت و اعتماد سرمایهگذاران به اکوسیستم رمزارزها را شکل دهند. درعین‌حال، ویژگی‌های بنیادینی مانند محدودیت عرضه، سختی استخراج و توالی هالوینگ‌ها، بیتکوین را بهعنوان یک ابزار ذخیره ارزش با ماهیتی متفاوت از دارایی‌های سنتی معرفی میکنند.
سوالات محیط‌زیستی و موضع تسلا
تسلا اکثریت دارایی‌های بیتکوین خود را نگه داشته اما هنوز پرداخت‌های بیتکوین را از سر نگرفته است. ماسک پیش‌تر گفته بود که شرکت در صورت رسیدن سهم انرژیهای تجدیدپذیر در استخراج به آستانه‌ای مشخص — او اشاره‌ای به 50٪ بهعنوان شرط کرده بود — تراکنش‌های بیتکوین را از سر خواهد گرفت.
تحقیقات اخیر صنعتی نشان میدهد ترکیب انرژی پایدار در استخراج بیتکوین بهبود یافته است؛ برخی مدلها سهم منابع تجدیدپذیر را بیش از 55٪ از مصرف انرژی شبکه تخمین می‌زنند. این آمارها توسط تحلیل‌گران فناوری‌های اقلیمی و پژوهشگران بیتکوین پیگیری و مدل‌سازی میشود تا گفتگوها دربارهٔ پروفایل محیطی بلندمدت شبکه و میزان توجه نظارتی شکل گیرد. نهادهایی مانند Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index (CBECI) و Bitcoin Mining Council (BMC) داده‌هایی ارائه کرده‌اند که مبنای تخمین‌ها و مقایسات قرار می‌گیرند.
با این وجود، تحلیل‌گران و فعالان محیط‌زیستی هشدار میدهند که حتی در صورت افزایش سهم انرژیهای تجدیدپذیر، میزان مطلق مصرف انرژی شبکه میتواند بالا باقی بماند و به مسائل زیستمحیطی و ریسکهای تنظیمی منجر شود. راه‌حل‌هایی مانند استفاده از منابع انرژی مازاد، قراردادهای انرژی تجدیدپذیر (PPA)، و بروزرسانی در راستای بهینه‌سازی سخت‌افزار استخراج، از جمله گزینه‌هایی است که شرکت‌ها و ماینرها برای کاهش شدت کربن در نظر می‌گیرند.
پیامدها برای سرمایهگذاران و بازارهای کریپتو
اظهارات ماسک صدای برجسته‌ای را به مناظره‌های جاری می‌افزاید: آیا بیتکوین را باید «طلای دیجیتال»، یا پوشش تورم، یا نوآوری پولی مرتبط با انرژی توصیف کرد؟ برای سرمایه‌گذارانی که سیاستهای کلان اقتصادی را زیر نظر دارند، اقدام‌های بانک‌های مرکزی به منظور تامین مالی ابتکارات استراتژیک — از جمله توسعهٔ هوش مصنوعی — میتواند علاقه به دارایی‌هایی که عرضهٔ محدودی دارند یا ساختن آنها دشوار است را تقویت کند. این پویایی ممکن است جریانهای بازار کریپتو، نوسان‌پذیری و روند پذیرش بلندمدت را شکل دهد.
در سطح عملی، سرمایهگذاران با دیدگاه محافظه‌کارانه‌تر ممکن است بیتکوین را بهعنوان بخشی از سبد متنوع‌شده نگاه کنند، همراه با دارایی‌های واقعی و محافظت در برابر تورم مانند فلزات گران‌بها. از سوی دیگر، معامله‌گران کوتاه‌مدت توجه خود را به رویدادهای کلان، اخبار مقرراتی، و تحرکات نقدینگی معطوف می‌دارند که میتواند حرکات قیمتی قابل‌توجهی ایجاد کند.
نقدینگی بازار، عمق سفارشات، و ورود نهادهای سرمایهگذاری سنتی (مانند صندوق‌های سرمایهگذاری، ETFها و شرکت‌های بزرگ) نیز عوامل تعیین‌کننده‌ای هستند که میتوانند تاثیرات سیاست پولی و هزینه‌های دولتی را بر بازار رمزارزها تعدیل یا تشدید کنند. از منظر تحلیل بنیادی، عواملی مانند نرخ هش شبکه، هزینهٔ تولید هر بیتکوین، نرخ پذیرش نهادی و توسعهٔ زیرساخت‌های پرداخت رمزنگاری، همگی نقش مهمی در تبیین روندهای آتی ایفا میکنند.
همچنین لازم به ذکر است که مباحث مربوط به انطباق با مقررات، شفافیت بازار و مدیریت ریسک در شرکت‌های فعال در حوزهٔ استخراج و نگهداری رمزارزها، همچنان برای سرمایهگذاران نهادی و فردی اهمیت دارد. سیاست‌گذاران در بسیاری از کشورها به دنبال چارچوب‌های قانون‌گذاری جدید برای مصرف انرژی، گزارش‌دهی انتشار کربن و محافظت از سرمایهگذاران هستند که میتواند شکل بازار و هزینهٔ عملیاتی ماینرها را تغییر دهد.
در مجموع، پرداختن به موضوعاتی مانند اثرات تورمی برنامه‌های هزینه‌ای دولت‌ها، محدودیت‌های عرضهٔ بیتکوین، و پیوند آن با مصرف انرژی، نیازمند نگاهی ترکیبی است که اقتصاد کلان، فنّاوری استخراج، مسائل زیستمحیطی، و روندهای پذیرش بازار را به‌صورت هم‌زمان بررسی کند. دیدگاه‌های پروفایل‌سنجی (risk profiling) و افق زمانی سرمایهگذاری نیز تعیین‌کنندهٔ نحوهٔ مواجههٔ هر بازیگر با فرصت‌ها و ریسکهای این حوزه خواهد بود.
نکات فنی و منابع مرجع برای پیگیری
برای آن دسته از خوانندگانی که به جزئیات فنی علاقه‌مندند، چند مرجع و مفهوم کلیدی وجود دارد که بحثهای فعلی را روشن‌تر میکند:
- مفهوم «هالوینگ» (Halving) و تاثیر آن بر عرضهٔ بیتکوین و فشار تورمی.
- شاخص‌های مصرف انرژی مانند Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index (CBECI) که برآوردهایی از مصرف برق شبکه ارائه میدهد.
- گزارشهای Bitcoin Mining Council (BMC) دربارهٔ ترکیب انرژی ماینینگ و برآورد سهم انرژیهای تجدیدپذیر.
- شاخص‌های اقتصادی کلان که نشان‌دهندهٔ سیاستهای انبساطی پولی و سطح بدهی دولتی هستند و میتوانند فشار بر بازار دارایی‌ها ایجاد کنند.
تاب‌آوری بیتکوین در برابر تورم و جایگاه آن بهعنوان «ذخیره ارزش دیجیتال» همچنان موضوعی است که پژوهشگران اقتصادی، سرمایهگذاران سازمانی و نهادهای قانون‌گذاری به‌طور هم‌زمان بررسی میکنند. ترکیب داده‌های فنی شبکه با تحلیل‌های اقتصاد کلان و ارزیابی ریسک محیط‌زیستی، بهترین چارچوب را برای درک کامل این پدید ارائه میدهد.
در نهایت، اظهارات ایلان ماسک دربارهٔ پیوند بیتکوین با انرژی، ترکیبی از یک تحلیل فنی-اقتصادی و توجه به ملاحظات زیستمحیطی است که بحثهای گسترده‌تری را دربارهٔ نقش رمزارزها در اقتصاد جهانی، سیاستهای پولی و گزینه‌های سرمایهگذاری محافظتی باز میکند. سرمایهگذاران و ناظران بازار باید این موضوعات را به‌صورت مستمر رصد کرده و بر اساس دادهها و چارچوب ریسک شخصی خود تصمیم‌گیری کنند.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر