8 دقیقه
نزول بیتکوین زیر ۷۰٬۰۰۰ دلار واکنشهای متفاوتی برانگیخت
نزول بیتکوین به زیر مرز ۷۰٬۰۰۰ دلار بهصورت متفاوتی از سوی دارندگان بلندمدت سنتی و نهادهای بزرگ مالی تفسیر شده است، بر پایه اظهارات هانتر هورسلی، مدیرعامل Bitwise. در حالی که دارندگان بلندمدت محتاط به نظر میرسند، میزهای معاملاتی مؤسسات بزرگ این کاهش را بهعنوان فرصتی تازه برای افزایش موقعیتها در BTC و دیگر داراییهای رمزارزی در نظر گرفتهاند.
تقاضای مؤسسهای با کاهش قیمت وارد میدان میشود
هورسلی در مصاحبه با CNBC گفت که بسیاری از سرمایهگذاران مؤسسهای اکنون «قیمتی که فکر میکردند برای همیشه از دست دادهاند» را مشاهده میکنند و این موضوع موجب تجدید علاقه به خرید شده است. شرکت Bitwise که بیش از ۱۵ میلیارد دلار دارایی مؤسسهای را مدیریت میکند، هفته گذشته ورودیهای قابلتوجهی را ثبت کرد — از جمله بیش از ۱۰۰ میلیون دلار در یک روز معاملاتی زمانی که بیتکوین حوالی ۷۷٬۰۰۰ دلار نوسان داشت.
با وجود عقبنشینی گستردهتر بازار، ورود سرمایه به محصولات اسپات نشان میدهد که مؤسسات بهطور فعال در حال بازتخصیص دارایی به سمت بیتکوین هستند. برای نمونه، صندوق اسپات بیتکوین بلکراک (BlackRock) مبلغ ۲۳۱.۶ میلیون دلار ورودی را در روز جمعه ثبت کرد، که پس از خروج سرمایه در روزهای نوسانی گذشته اتفاق افتاد. این جریانهای سرمایه نشاندهنده نفوذ فزاینده سرمایه فیات و سرمایه مؤسسهای بر نقدینگی بیتکوین و فرآیند کشف قیمت هستند.
نوسانات کلان اقتصاد، رمزارز را در یک فروش گسترده کشاند
هورسلی همچنین تأکید کرد که بیتکوین در حال حاضر با سایر داراییهای کلان نقدشونده همراستا حرکت میکند، زیرا سرمایهگذاران «هر چیزی که نقد است را میفروشند». در بازهٔ ۳۰ روزهٔ گذشته، BTC حدود ۲۲.۶٪ کاهش داشته و در زمان گزارش حوالی ۶۹٬۶۳۵ دلار معامله میشد. این همبستگی منعکسکننده افزایش روحیهٔ «ریسکگریزی» میان سهام، کالاها و رمزارزها در دورههای فشار کلان است.
هانتر هورسلی روز جمعه با شبکه CNBC گفتگو کرد.
کالاها نیز از این فشار مصون نماندهاند: طلا تقریباً ۱۱.۴۳٪ از اوج ۵٬۶۰۹ دلاری خود کاهش یافته (حوالی ۴٬۹۶۸ دلار معامله میشود)، در حالی که نقره از اوج تاریخی ۱۲۱.۶۷ دلار حدود ۳۵.۹۵٪ افت داشته و در حدود ۷۷.۹۸ دلار معامله میشود. این حرکات نشان میدهد که فشار نقدینگی همزمان بر چندین کلاس دارایی اعمال شده است و بازارها در مواجهه با رویدادهای کلان اقتصادی واکنشهای مشابهی نشان میدهند.
افزایش کنجکاوی خردفروشی همزمان با علاقهٔ مؤسسات
توجه سرمایهگذاران خرد به بیتکوین نیز افزایش یافته است. Google Trends در هفتهٔ آغازین یکم فوریه امتیاز جستجوی جهانی ۱۰۰ را برای «Bitcoin» ثبت کرد که همزمان با کاهش قیمت تا سطح ۶۰٬۰۰۰ دلار بود — سطحی که از اکتبر ۲۰۲۴ مشاهده نشده بود. این افزایش در فعالیت جستجو نشان میدهد سرمایهگذاران خرد حتی در شرایط افزایش نوسان، همچنان درگیر بازار هستند و میتوانند نقش قابلتوجهی در تغییرات کوتاهمدت نقدینگی ایفا کنند.
هورسلی بازار را بازاری با خریداران و فروشندگان فعال توصیف کرد: «حجم زیادی وجود دارد، و فروشندهها و خریدارانی هستند.» او تأکید کرد که اگرچه بیتکوین در یک فاز نزولی قرار دارد، جریانهای پایدار سرمایه مؤسسهای و مشارکت رو به رشد صندوقهای قابلمعاملهٔ اسپات (ETF) میتواند از شکلگیری قیمت در بلندمدت حمایت کند، بهخصوص زمانی که شرایط نقدینگی تثبیت شود.
این وضعیت برای معاملهگران و سرمایهگذاران چه معنایی دارد
معاملهگران کوتاهمدت باید انتظار نوسان ادامهدار را داشته باشند چون بازیگران بازار در حال بازترازنامه کردن پرتفویها و واکنش به سیگنالهای کلان اقتصادی هستند. برای سرمایهگذاران بلندمدت رمزارز و مؤسسات، کاهش قیمتها زیر ۷۰٬۰۰۰ دلار میتواند نقطهٔ ورود مناسبی برای افزایش قرار گرفتن در معرض BTC باشد — بهویژه از طریق محصولات تنظیمشده مانند ETFهای اسپات بیتکوین که نگهداری (custody) و رعایت مقررات را تسهیل میکنند. نظارت بر معیارهای زنجیرهای (on-chain)، جریانهای ETF و شاخصهای نقدینگی کلان برای جهتیابی در محیط کنونی حیاتی خواهد بود.
در ادامه نکات فنی، معیارهایی که معاملهگران و سرمایهگذاران باید زیر نظر داشته باشند آورده شده است:
- ذخایر صرافیها (Exchange Reserves): کاهش ذخایر بیتکوین در صرافیها معمولاً بهعنوان سیگنالی برای کاهش عرضه و پتانسیل رشد قیمت در میانمدت تفسیر میشود؛ برعکس، افزایش ذخایر میتواند فشار فروش را تشدید کند.
- جریانهای ETF اسپات: ورود یا خروج سرمایه از صندوقهای اسپات، بهویژه صندوقهای بزرگ مانند بلکراک، میتواند نشاندهندهٔ تقاضای نهادی برای دارایی باشد و در نوسانهای قیمت نقشآفرینی کند.
- معیارهای درونشبکه: شاخصهایی مانند آدرسهای فعال، حجم تراکنشها، نرخ هش (hash rate) و نرخ تأمین مالی (funding rates) در بازارهای مشتقه، نمایی از سلامت اکوسیستم و ریسکهای کوتاهمدت ارائه میدهند.
- همبستگی با داراییهای کلان: محاسبهٔ همبستگی ۳۰ روزه بین بیتکوین و شاخصهایی مانند S&P500، VIX، و قیمتهای کالا (طلا، نقره، نفت) میتواند درک بهتری از رفتار بیتکوین در شرایط اضطراب بازار ارائه کند.
- عمق بازار و اسپرد: بررسی دفتر سفارشات (order book) و اسپرد خرید/فروش برای موقعیتیابی در معاملات بزرگ ضروری است تا از لغزش (slippage) و تأثیر قابلتوجه بر قیمت اجتناب شود.
علاوه بر این، سرمایهگذاران مؤسسهای معمولاً به نکات حقوقی، انطباق و نگهداری امن (custody) توجه ویژه دارند. محصولات تنظیمشدهٔ اسپات ETF، به دلیل سازوکارهای شفاف گزارشدهی، بیمهٔ نگهداری و سازگاری با ساختارهای نظارتی، راهی کمدردسرتر برای دسترسی به بیتکوین فراهم میکنند؛ بهخصوص برای صندوقها و سرمایهگذاران نهادی که محدودیتهای قانونی و ممیزی دارند.
از منظر مدیریت ریسک، ترکیبی از روشها میتواند مفید باشد: اندازهگیری موقعیتها بر اساس درصدی از سرمایه کل، تعیین حد ضرر منطقی بر پایهٔ نوسانات تاریخی، استفاده از قراردادهای اختیار معامله (options) برای هج کردن (hedge) و حفظ بخشی از سرمایه بهصورت نقد برای واکنش سریع به فرصتهای خرید. همچنین سرمایهگذاران باید مالیات و پیامدهای گزارشدهی هر خرید یا فروش را در حوزهٔ قضایی خود در نظر داشته باشند، زیرا معاملات رمزارز میتواند پیامدهای مالیاتی متفاوتی داشته باشد.
در سطح بازار کلان، چند نکتهٔ تحلیلی و دیدگاه برای درک بهتر وضعیت فعلی ارائه میشود:
- مکانیزم تأثیر جریان نقدینگی: در دورههای فشار اقتصادی، سرمایهها از داراییهای پرریسک خارج میشوند و به داراییهای با نقدشوندگی بالا منتقل میشوند. بیتکوین، با رشد حضور سرمایهٔ مؤسسهای و ETFها، بخشی از این جابجایی را تجربه میکند که میتواند نوسانات روزانه را تشدید کند.
- تفاوت اسپات و فیوچرز: جریان سرمایه به محصولات اسپات معمولاً نشانهٔ تقاضای واقعی برای دارایی پایه است، در حالی که بازار مشتقه میتواند با اهرم بالا تأثیر نامتناسبی بر قیمت کوتاهمدت بگذارد. نظارت بر نسبت باز بودن موقعیتهای لانگ به شورت (open interest) و نرخهای تامین مالی در فیوچرز میتواند نشانههایی از فشار آتی قیمت فراهم کند.
- پیامدهای ترکیبی طلا و رمزارزها: حرکت همزمان طلا و بیتکوین در برخی دورهها نشاندهندهٔ همبستگی موقت است؛ با این حال، بیتکوین همچنان نقش متفاوتی بهعنوان دارایی دیجیتال پرنوسان دارد و واکنش آن به رویدادهای کلان میتواند سریعتر و شدیدتر باشد.
در مجموع، کاهش اخیر قیمت بیتکوین تحت تأثیر ترکیبی از جریانهای خروجی/ورودی سرمایه، فشارهای نقدینگی در بازارهای کلان و رفتار فعال معاملهگران خرد و مؤسسهای بوده است. اگرچه فاز نزولی میتواند احساس عدم اطمینان را تشدید کند، اما برای سرمایهگذاران منظم و مؤسسات مدیریتشده فرصتی برای بررسی ساختار ریسک، استفاده از ابزارهای تنظیمشده و برنامهریزی محتاطانه برای ورود مجدد به بازار فراهم میآورد.
نکتهٔ پایانی برای تحلیلگران و مدیران پرتفوی این است که ترکیب دادههای درونشبکه، جریانهای ETF، وضعیت ذخایر صرافی و شاخصهای کلان (نظیر نرخهای بهره، گزارشهای تورم و سیاستهای پولی) باید بهطور همزمان مورد رصد قرار گیرد تا تصویر کاملی از عوامل موثر بر قیمت بیتکوین شکل گیرد.
منبع: cointelegraph
نظرات
داویکس
خیلی هیاهو داره این خبر، بعضیوقتها آمار ETF بزرگ رو بزرگ میکنن تا احساس امنیت بسازن 🤔 باید به دادههای زنجیرهای هم دقت کرد
پمپزون
من تو شرکت فایننس دیدم وقتی قیمت میاد پایین، تیمهای بزرگ سریعا پوزیشن میگیرن. این بار هم احتمالا همینه ولی ریسک زیاده، هیجان دارم
امیر
این خبر رو باید بیشتر تحلیل کنن؛ آیا ورود ۱۰۰ میلیون دلاری فقط همون صندوقهاست؟ و آیا واقعاً نقدینگی کافی هست؟
دیتاپالس
وای، زیر ۷۰ هزار؟! انتظار نداشتم اینقدر سریع برگرده، ولی اینکه نهادها دارن میخرن باعث میشه کنجکاو شم... آیا کف زده؟
ارسال نظر