10 دقیقه
اتریوم حمایت حساس ۴۳۰۰ دلاری را پس از خروج وجوه ETFهای اسپات حفظ میکند
اتریوم در حال آزمون یک سطح حمایت کلیدی در حوالی ۴۳۰۰ دلار است، پس از آنکه صندوقهای قابل معامله اسپات اتریوم (ETF) در آمریکا برای نخستینبار طی نه روز اخیر خروج خالص سرمایه را ثبت کردند. این برداشتهای کوتاهمدت که از روند ورود سرمایه هشت روزه فاصله گرفت، بیشتر شبیه یک چرخش بین داراییهاست تا تغییر بنیادین در اشتیاق نهادی نسبت به ETH. به عبارت دیگر، نشانهها حاکی از بازچینش پرتفوی مؤسسات بهخصوص میان بیتکوین و اتریوم است و نه تسلیم گسترده بازار.
Price action and market snapshot
در زمان نگارش این گزارش، اتریوم (ETH) در محدودهٔ تقریبی ۴۳۵۲ دلار معامله میشد که نشاندهنده کاهش حدود ۲.۳٪ طی ۲۴ ساعت و افت نزدیک به ۳.۲٪ در بازهٔ هفتگی است. این توکن همچنان نزدیک به ۱۲٪ پایینتر از سقف ۲۴ اوت خود در سطح ۴۹۴۶ دلار قرار دارد. فعالیت معاملات اسپات همچنان قوی باقی ماند و حجم معاملات در ۲۴ ساعت گذشته به ۴۰.۴ میلیارد دلار رسید که افزایشی برابر با ۹٪ نسبت به روز قبل را نشان میدهد. از سوی دیگر، دادههای مشتقات تصویر ترکیبی ارائه میدهند: حجم معاملات قراردادهای آتی ۲۱.۵٪ افزایش یافته و به ۹۳.۶ میلیارد دلار رسیده، در حالی که ارزش باز یا «اوپن اینترست» ۰.۸۳٪ کاهش یافته و به ۵۹.۲ میلیارد دلار نزول کرده است؛ این ترکیب میتواند نشاندهندهٔ بستن بخشی از موقعیتها برای قفل سود باشد در حالی که بسیاری از معاملهگران موقعیتهای باز خود را حفظ کردهاند.
برای تحلیلگران و سرمایهگذاران، مطالعۀ همزمان دادههای حجم معاملات، اوپن اینترست و جریانهای ETF اهمیت زیادی دارد؛ زیرا این متغیرها همگرایی یا واگرایی بین فعالیت معاملهگران خرد و نهادی را نشان میدهند. بهعنوان مثال، افزایش حجم آتی همراه با کاهش اوپن اینترست میتواند از گردش موقعیتها و تحقق سود توسط برخی معاملهگران حکایت کند؛ اما اگر اوپن اینترست افزایش یابد، معمولاً به معنای ورود سرمایهٔ جدید به معاملات اهرمی و احتمال حفظ مومنتوم است. در وضعیت فعلی، رشد قابل توجه حجم آتی در کنار کاهش اندک اوپن اینترست نشان میدهد که بازار در حال بازتراز کردن ریسکپذیری است اما هنوز شاهد فرار سرمایه گستردهای نیستیم.
Spot ETH ETFs: a brief withdrawal, not a capitulation
دادههای ارائهشده توسط SoSoValue نشان داد که صندوقهای قابل معامله اسپات اتریوم در ایالات متحده در تاریخ ۹ اکتبر حدود ۸.۵۴ میلیون دلار خروج خالص سرمایه ثبت کردند که روند ورود روزانه سرمایه را قطع کرد. با این حال، این خروج جمعی نبوده و در سطح صندوقها تفاوت وجود داشت: ETF اتریوم بلکراک (ETHA) در همین روز ۳۹.۲۹ میلیون دلار جذب جدید داشت، در حالی که صندوقهای Fidelity و Bitwise به ترتیب شاهد خروج ۳۰.۲۶ میلیون دلار و ۸.۰۷ میلیون دلار بودند. به طور خالص، تقاضای نهادی برای اتریوم همچنان قوی به نظر میرسد؛ چون در هفتهٔ اول اکتبر بیش از ۱.۳ میلیارد دلار ورود پول خالص از طریق ETFهای اسپات ثبت شده است.
تحلیلگران این برداشتهای ۹ اکتبر را بهعنوان یک چرخش موقتی به سمت بیتکوین تفسیر میکنند—در همان روز بیتکوین نزدیک به ۱۹۸ میلیون دلار ورود سرمایه را جذب کرد. این نوع جابجایی میتواند ناشی از تعدیل پرتفوی بین دو دارایی اصلی بازار رمزارزها باشد، بهخصوص زمانی که سرمایهگذاران نهادی به دنبال توازن ریسک/بازده یا هِج کردن موقعیتهای خود هستند. علاوه بر این، عوامل بنیادی و رویدادهای تقویمی میتوانند محرک چرخشها باشند؛ از جمله تصمیم احتمالی بلکراک در مورد ETF استیکینگ تا پایان اکتبر و انتشار دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا که میتواند حساسیت ریسکپذیری بازار را تغییر دهد.
نکتهٔ کلیدی این است که خروجهای روزانهٔ محدود از ETFها بهندرت نشاندهندۀ فروپاشی تقاضای نهادی هستند؛ بلکه معمولاً بخشی از شرایط نرمال بازار—شامل برداشت سود کوتاهمدت، تغییر تخصیص دارایی و پاسخ به دادههای ماکرو—به شمار میآیند. بنابراین، دنبال کردن جزییات جریانهای ورودی و خروجی صندوقهای ETF اتریوم، بهویژه در سطح صندوقی (بلکراک، فیدلیتی، بیتوایز و مانند آن)، میتواند تصویر دقیقتری از جهتگیری سرمایهگذاران نهادی فراهم کند.
Technical outlook: consolidation rather than breakdown
از منظر تکنیکال، شاخصها بیشتر به نفع تثبیت قیمت (consolidation) تا ریزش تازه صحبت میکنند. شاخص قدرت نسبی (RSI) در حوالی سطح خنثی ۴۹ قرار گرفته که نشان میدهد فشار خرید و فروش نسبتاً متعادل است. اندیکاتورهای مومنتوم و MACD نیز در مجموع نشانههای سازندهای ارائه میدهند؛ اگرچه قیمت فعلاً کمی زیر میانگینهای متحرک کوتاهمدت ۱۰ و ۲۰ روزه که در حدود ۴۴۵۰ دلار قرار دارند معامله میشود. میانگینهای متحرک بلندمدتتر ۵۰ و ۱۰۰ روزه همچنان صعودی هستند و یک ساختار حمایتی لایهای بین تقریباً ۴۰۰۰ تا ۴۳۰۰ دلار ایجاد کردهاند.
در تحلیل تکنیکال حمایتی/مقاومتی، محدودهٔ ۴۳۰۰ دلار بهعنوان یک خط قرمز شناخته میشود: حفظ این ناحیه میتواند منجر به بازیابی نسبی تا مقاومت اولیه حدود ۴۶۰۰ دلار شود. شکست قاطع بالای ۴۶۰۰ دلار احتمالاً فضا را برای صعود تا محدودهٔ ۴۹۵۰–۵۰۰۰ دلار باز میکند؛ از سوی دیگر، عبور قیمت از زیر حمایت ۴۳۰۰ دلار میتواند منجر به یک کفتست مجدد در حوالی حمایت بعدی نزدیک به ۳۹۰۰ دلار شود. معاملهگران باید تغییرات حجم معاملات، جریانهای ETF و محرکهای کلان مانند CPI و تحرکات نظارتی مرتبط با محصولات استیکینگ را بهدقت دنبال کنند؛ چرا که این عوامل معمولاً جهت حرکت بعدی ETH را تعیین میکنند.
نمودار روزانه اتریوم
برای فعالان بازار، توجه به چند سناریوی محتمل مفید است: سناریوی اول، حفظ حمایت ۴۳۰۰ دلار و آغاز موج بازیابی که میتواند مقاومتهای اول تا سوم را به ترتیب در ۴۶۰۰، ۴۹۵۰ و ۵۰۰۰ دلار تست کند. سناریوی دوم، شکست حمایت فعلی و حرکت به سمت بازآزمایی سطح حدود ۳۹۰۰ دلار که در آنجا ممکن است خریداران بلندمدت وارد عمل شوند و ثبات را بازگردانند. سناریوی سوم شامل نوسان طولانیمدت در یک کانال افقی بین ۳۹۰۰ تا ۵۰۰۰ دلار است که نشاندهندۀ یک فاز تجمع (accumulation phase) گستردهتر میتواند باشد.
همچنین لازم است توجه کنیم که دادههای مشتقه مانند نسبت سرمایه باز به حجم معاملات، نرخهای تأمین مالی (funding rates) و توزیع سود/ضرر حسابهای بزرگ میتوانند پیشنشانگر حرکتهای پرسرعت باشند. برای نمونه، افزایش ناگهانی در نرخ تأمین مالی میتواند نشانهٔ ورود هیجانزدهٔ اهرمدارها باشد که در مواردی پس از آن اصلاحهای سریع رخ دادهاند. به همین دلیل، معاملهگران حرفهای معمولاً از مدیریت ریسک قوی، تعیین سطوح حد ضرر و تقسیم اندازهٔ موقعیت برای کاهش ریسک بهره میبرند.
در مجموع، کاهش اخیر بیشتر شبیه توقفی اصلاحی در دل یک فاز تجمع است تا شروع یک روند نزولی طولانیمدت. دادههای جریان سرمایه نهادی و رفتار ابزارهای مشتقه بهعنوان شاخصهای کلیدی برای رصد نشانههای بازگشت روند صعودی مطرح خواهند بود.
در ادامه، یک مرور جامع بر عوامل بنیادی و تکنیکال که میتوانند مسیر قیمت اتریوم را در میانمدت تعیین کنند ارائه میدهیم:
عوامل بنیادی (فاندامنتال):
- ETFهای اسپات اتریوم: ورود یا خروج سرمایهٔ قابل توجه از این صندوقها میتواند فشار خرید یا فروش را سریعاً تغییر دهد. نظارت مستمر بر جریانهای صندوقهای بزرگ مانند ETHA بلکراک، محصولات فیدلیتی و بیتوایز بسیار مهم است.
- تصمیمات مربوط به ETF استیکینگ: اگر نهادهای نظارتی اجازهٔ راهاندازی یا تغییرات در طراحی ETFهای استیکینگ را بدهند، این امر میتواند جذابیت سرمایهگذاری نهادی در اتریوم را افزایش دهد، زیرا سود حاصل از استیک کردن بهعنوان منبع درآمد غیرفعال برای سرمایهگذاران مطرح است.
- دادههای اقتصادی کلان: مانند CPI، نرخ بهره و گزارشهای اشتغال آمریکا که بر انتظارات تورمی و نرخهای بهره تأثیر میگذارند و در نتیجه میتوانند اشتها به ریسک در بازارهای مالی و رمزارزها را تغییر دهند.
- تحولات شبکه اتریوم: ارتقاهای فنی، راهکارهای لایهٔ دوم، هزینههای گس و میزان فعالیت توسعهدهندگان/اپلیکیشنها (DeFi، NFT و dAppها) از عوامل مبتنی بر شبکه هستند که بهتدریج ارزش بنیادین ETH را تحت تأثیر قرار میدهند.
شاخصهای تکنیکال و بازار:
- میانگینهای متحرک (MA): موقعیت قیمت نسبت به MAهای ۱۰، ۲۰، ۵۰ و ۱۰۰ روزه نشانهای از ماهیت روند (کوتاهمدت تا میانمدت) است. در حال حاضر میانگینهای بلندمدت صعودیاند که از دیدگاه روند، نکتهای مثبت تلقی میشود.
- شاخص قدرت نسبی (RSI) و MACD: قرارگیری RSI در حوالی ۴۹ نشاندهندۀ عدم وجود فشار افراطی خرید یا فروش است؛ مکدی که در جهت صعودی بماند میتواند سیگنال تقویت مومنتوم صعودی باشد.
- حجم معاملات: سطوح کلیدی باید با افزایش حجم همراه باشند تا شکستها از نظر تکنیکال معتبر قلمداد شوند؛ شکست سطوح حمایتی یا مقاومتی بدون حجم میتواند منجر به بازگشت سریع قیمت شود.
چشمانداز نهادی و سرمایهگذاری:
سرمایهگذاران نهادی معمولاً به دنبال راههایی برای دسترسی امن و قانونی به اکسپوژر روی اتریوم هستند. ظهور ETFهای اسپات اتریوم یکی از مهمترین عواملی بوده که پذیرش نهادی را تسریع کرده است. با این حال، شیوهٔ تخصیص سرمایهٔ این نهادها ممکن است بین بیتکوین و اتریوم نوسان کند؛ بسته به انتظارات بازدهی نسبی، ریسک و نقدشوندگی. افزون بر این، محصولات جدیدی مانند ETFهای استیکینگ میتوانند فضای سرمایهگذاری را دگرگون کنند و جریانهای سرمایهٔ جدیدی را جذب نمایند.
چالشها و ریسکها:
- ریسکهای نظارتی: تغییرات در سیاستهای نظارتی آمریکا یا سایر بازارهای بزرگ میتواند تأثیر مستقیمی بر جذب سرمایه از طریق ETFها داشته باشد.
- نوسان بازار: بازار رمزارزها ذاتاً نوسانپذیر است و رویدادهای خبری بزرگ میتوانند باعث حرکتهای ناگهانی شوند.
- ریسکهای شبکه: مشکلات فنی، حملات یا افزایش غیرمنتظرهٔ هزینههای تراکنش (gas) میتواند فعالیت شبکه را تحتتأثیر قرار دهد و بر جذابیت اتریوم مؤثر باشد.
با در نظر گرفتن موارد فوق، سرمایهگذاران و معاملهگران بهتر است یک رویکرد مبتنی بر داده اتخاذ کنند: پیگیری جریانهای ETF، تحلیل فنی با تمرکز بر حجم و اوپن اینترست، و همچنین ارزیابی مستمر تحولات شبکهای و رویدادهای کلان. ترکیب این متغیرها میتواند به تصمیمگیری آگاهانهتر در بازار اتریوم منتهی شود.
در پایان، کاهش اخیر را میتوان بهعنوان یک «موج اصلاح کوتاهمدت» در دل یک روند تجمع بزرگتر دانست؛ اما همانطور که همواره در بازارهای مالی وجود دارد، سناریوهای مختلفی محتمل است و مدیریت ریسک، اطلاعات بهروز و تحلیل چندجانبه نقش کلیدی در موفقیت سرمایهگذاری دارند.
منبع: crypto
ارسال نظر