7 دقیقه
اتریوم پس از «دوشنبه سیاه» کریپتو همچنان به افت ادامه می‌دهد
اتریوم (ETH) در بازه ۲۴ ساعت پس از ریزش ناگهانی بازار در جمعه گذشته حدود ۶.۷٪ کاهش یافت، اما نسبت به بسیاری از آلت‌کوین‌های کوچک‌تر که به مراتب شدیدتر سقوط کردند عملکرد بهتری از خود نشان داد. توکن بومی شبکه لایه‑یک اتریوم در جریان معاملات روزانه به کف نزدیک به 3,510 دلار رسید — بیش از ۲۰٪ افت در یک روز — که پس از موجی از معامله‌گری ریسک‌گریز ناشی از یک اعلان کلان اقتصادی بازارها را دچار تلاطم کرد. این رویداد نشان داد که حتی دارایی‌های با نقدینگی بالا مانند اتریوم در صورت افزایش ناگهانی فشار فروش و اهرم‌زده بودن بازار می‌توانند نوسان‌های شدیدی را تجربه کنند.
تصویر فنی: بازگشت از حمایت پویا
پس از آزمون میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه (EMA 200)، که به‌عنوان یک سطح حمایت دینامیک پرمخاطب تلقی می‌شود، اتریوم توانست بازگشتی به بالای 3,800 دلار ثبت کند. شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده نزدیک به ۳۵ قرار دارد و به ناحیه اشباع فروش نزدیک می‌شود؛ این وضعیت می‌تواند در صورت بازگشت تقاضا فرصتی برای اصلاح قیمتی و بازیابی جزئی فراهم کند. معامله‌گران فنی علاوه بر EMA و RSI، حجم معاملات لحظه‌ای، سطح نقدینگی در دفتر سفارشات (order book) و فاندینگ رِیت در بازارهای مشتقه را نیز زیر نظر دارند تا نشانه‌های تثبیت یا تشدید فشار نزولی را شناسایی کنند. در تحلیل تکنیکال اتریوم، سطوح مقاومت کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت و همچنین نواحی ریزش تاریخی به‌عنوان موانع یا اهداف احتمالی مطرح هستند؛ ترکیب این ابزارها با داده‌های آن‑چین مانند آدرس‌های فعال و کارمزد شبکه تصویر دقیق‌تری از شرایط بازار ارائه می‌دهد.
عملکرد قیمتی اتریوم و تحلیل
لیکویید شدن‌ها و شوک بازار
این سقوط سریع باعث لیکویید شدن تاریخی در سرتاسر اکوسیستم رمزارز شد؛ طبق داده‌های Coinglass تقریباً ۱.۶ میلیون معامله‌گر طی این دوره لیکویید شدند. تحلیل‌های اطلاعاتی بازار کاهش تا حدود ۲۰ میلیارد دلار ضرر را در یک بازه ۲۴ ساعته تخمین زدند — شدیدترین رویداد لیکوییدیتی در تاریخ رمزارزها. این شوک فروش را در آلت‌کوین‌های بلند‑دُم تسریع کرد: بسیاری از پروژه‌ها بیش از ۷۰٪ سقوط کردند و شماری از توکن‌ها بیش از ۹۵٪ افت را تجربه کردند. عامل‌های تسریع‌کننده شامل اهرم بالا در بازارهای مشتقه، تماس‌های مارجین زنجیره‌ای، فاندینگ رِیت‌های نامتعادل و کمبود عمق ضرر/سود (depth) در دفتر سفارشات برخی صرافی‌ها بود. تجربه این رویداد نشان می‌دهد که ترکیب اهرم مالی، رفتار گله‌ای و اخبار کلان می‌تواند نوسان‌های آشکاری را در بازار رمزارز به وجود آورد.
محرک کلان و احساسات بازار
معامله‌گران علت فروش ناگهانی را به افزایش نگرانی‌های ژئوپولیتیک و تجاری نسبت دادند؛ یک اعلام تعرفه باعث تشدید ترس از تعارض تجاری طولانی‌مدت بین اقتصادهای بزرگ شد. این شوک کلان، نوسانات را در دارایی‌های پرریسک تقویت کرده و عمق بازار و باور سرمایه‌گذاران در بیت‌کوین و اتریوم را آزمایش کرد. در این شرایط، همبستگی بین بازارهای سهام، اوراق و دارایی‌های دیجیتال می‌تواند بالا برود و جریان‌های خروج سرمایه از بخش‌های پرریسک را تسریع کند. همچنین تغییر انتظارات در مورد نرخ‌های بهره، سیاست‌های پولی و زنجیره‌های تامین جهانی می‌تواند فشار فروش را تشدید یا تخفیف دهد.
عملکرد اتریوم در مقایسه با آلت‌کوین‌ها
اگرچه افت قیمت اتریوم دردناک بود، اما به‌طور قابل‌توجهی کمتر از بسیاری از توکن‌های کوچک‌تر بود. ناظران بازار یادآور شدند که بیت‌کوین و اتریوم در مقایسه با دم بلند آلت‌کوین‌ها مقاومت بیشتری نشان دادند؛ آلت‌کوین‌های کوچک‌تر در طول این پیش‌روی وحشت، حرکات قیمتی بسیار ناپایدار و بی‌نظم را تجربه کردند. دلایل احتمالی مقاوت نسبی اتریوم شامل سرمایه بازار بزرگ‌تر، نقدینگی نسبتاً بالاتر در صرافی‌ها، پذیرش نهادی بیشتر، اکوسیستم توسعه گسترده (DeFi و NFT) و مکانیزم‌های قاعده‌مندتر مانند سوزاندن کارمزدها (EIP-1559) و استیکینگ است. این عوامل باعث می‌شوند سرمایه‌گذاران در دوره‌های بحرانی تمایل داشته باشند سرمایه‌شان را به دارایی‌هایی با نقدینگی و تراکنش‌پذیری بهتر انتقال دهند.
چشم‌انداز: آیا اتریوم هنوز می‌تواند به 5,500 دلار برسد؟
اتریوم همچنان بیش از ۲۲٪ پایین‌تر از بالاترین قیمت تاریخی خود در اوت، نزدیک 4,957 دلار قرار دارد. برخی گروه‌های تحقیقاتی، از جمله تحلیل‌گران Fundstrat، معتقدند اتریوم می‌تواند بار دیگر به اوج قبلی بازگردد و حتی از آن فراتر رود — با هدف‌گذاری قیمتی حدود 5,550 دلار — پس از آن‌که بازارها یک کف پایدار پیدا کنند. این سناریوی صعودی به بازگشت اشتهای ریسک، ادامه پذیرش در زنجیره (on‑chain adoption)، رشد پروژه‌های لایه دوم (L2)، افزایش حجم تراکنش‌ها و بهبود شرایط کلان اقتصادی بستگی دارد. محرک‌های احتمالی برای صعود شامل تصویب محصولات سرمایه‌گذاری نهادی مرتبط با اتریوم، کاهش نرخ‌های بهره، افزایش تقاضای دیفای و NFT، و ارتقاءهای فنی شبکه است. در عین حال، تأخیر در تحقق این محرک‌ها یا بدتر شدن شرایط اقتصاد کلان می‌تواند سناریوی صعودی را به تأخیر اندازد یا خنثی کند.
میانگین جریان ورودی اتر به صرافی‌ها در ۲۰۲۵ به بالاترین سطح رسید
ریسک‌ها از جریان‌های ورودی صرافی و برداشت‌های استیکینگ
در مقابل چشم‌انداز صعودی، فعالیت صرافی‌ها نشان‌دهنده فشار فروش بالقوه است: میانگین جریان ورودی اتریوم به صرافی‌ها به مقدار ۷۹ جهش کرد که طبق داده‌های CryptoQuant بالاترین سطح ثبت‌شده در ۲۰۲۵ است. جریان ورودی بالاتر به صرافی‌ها اغلب پیش‌درآمد فروش است، در حالی که کاهش جریان‌ها حاکی از آن است که دارندگان احتمالاً کوین‌های خود را خارج از صرافی نگه می‌دارند. علاوه بر این، برداشت‌ها از صف استیکینگ اتریوم در ماه اکتبر به رکورد ۱۰ میلیارد دلار رسید. تحلیل‌گران بازار در Nansen هشدار می‌دهند که خروج اعتباردهنده‌ها می‌تواند عرضه قابل‌دسترس را افزایش دهد، اما برداشت‌ها لزوماً به معنی فروش فوری نیستند؛ برخی دارندگان ممکن است دارایی‌ها را به صورت بلندمدت هولد کنند یا در پروتکل‌های استیکینگ نقد شونده (LSDs) به‌کار گیرند. مکانیزم‌های unstake و صف برداشت، زمان قفل و تأخیر در تسویه می‌تواند تعیین‌کننده اثر نهایی بر عرضه در گردش و فشار فروش در بازارspot باشد.
فاکتورهایی که معامله‌گران باید در آینده رصد کنند
شاخص‌های کلیدی برای روزهای پیش رو شامل جریان‌های ورودی/خروجی از صرافی‌ها، فعالیت خروج از صف‌های استیکینگ، میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه، خوانش‌های RSI و اخبار کلان مرتبط با سیاست‌های تجاری و ریسک‌های ژئوپولیتیک است. علاوه بر این، معیارهای آن‑چین مانند تعداد آدرس‌های فعال روزانه، حجم تراکنش‌ها، کارمزدهای گس، ذخایر اتر در صرافی‌ها، open interest در بازارهای مشتقه و skew و implied volatility در بازار آپشن‌ها می‌توانند سرنخ‌های مهمی درباره جهت‌گیری بازار بدهند. نوسان کوتاه‌مدت احتمالاً همچنان بالا خواهد ماند؛ با این حال، قدرت نسبی اتریوم در برابر توکن‌های کوچک‌تر می‌تواند خریدارانی را جذب کند که به دنبال فرصت با ریسک نسبی کمتر در فضای کریپتو هستند، اگر فشارهای کلان کاهش یابد. در نهایت، مدیریت ریسک، تعیین سطوح خروج و ورود واضح و ترکیب تحلیل تکنیکال با داده‌های آن‑چین بهترین روش برای مواجهه با نوسانات احتمالی است.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر