9 دقیقه
کاهش قیمت بیتکوین با افزایش ریسک ژئوپلیتیک
بیتکوین پس از افزایش جدید تنشها میان آمریکا و چین، بار دیگر زیر مرز 112,000 دلار بازگشت. در زمان نگارش، BTC حوالی 111,925 دلار معامله می‌شد که نشان‌دهنده کاهش تقریباً 1.3% طی 24 ساعت گذشته است. انتشار خبرهایی درباره تهدید به ممنوعیت واردات روغن خوراکی از چین سرمایهگذاران را نگران کرد و باعث شد معاملهگران با کاهش اهرم (deleverage) فشار ریسک را از بازار ارزهای دیجیتال کاهش دهند.
این واکنش سریع بازار به رویدادهای ژئوپلیتیک نمونه‌ای واضح از حساسیت بالا در بازارهای کریپتو است که تحت تأثیر اخبار سیاسی و خط‌مشی‌های تجاری بین‌المللی قرار می‌گیرد. در کنار اثر روانی این نوع اخبار، جریانهای نقدینگی، تغییر در انتظارات نرخ بهره و حرکت سرمایه‌ها به داراییهای امن میتواند نوسانات بیتکوین را تشدید کند.
واکنش بازار و حجم معاملات
این ریزش همزمان با افزایش قابل توجه فعالیت معاملاتی رخ داد. حجم معاملات اسپات بیتکوین در حدود 35% رشد کرد و به تقریباً 90 میلیارد دلار در بازه 24 ساعته رسید، در حالی که گردش معاملات مشتقات تقریباً 40% افزایش یافته و به حدود 144 میلیارد دلار صعود کرد، طبق آمار CoinGlass. این افزایش حجم نشان میدهد معاملهگران در حال تغییر موضع و بازچینی پوزیشن‌ها هستند.
با وجود رشد حجم تراکنش‌ها، «سرمایه باز» یا open interest کلی حدود 2% کاهش یافت و به 72.5 میلیارد دلار رسید — نشانه‌ای از اینکه بسیاری از بازیگران اهرمی در حال بستن پوزیشن‌های خود هستند تا اضافه کردن ریسک جدید. ترکیب افزایش حجم معاملات اسپات و مشتقات همراه با کاهش open interest میتواند نشان‌دهنده جابه‌جایی سریع پوزیشن‌ها و خروج موقعیت‌های اهرمی باشد که برای تحلیل جریان سفارش و فشار فروش مهم است.
از منظر سطوح سفارش (order book)، افزایش ناگهانی حجم معمولاً با گسترش اسپردها و کاهش عمق بازار همراه است که میتواند باعث نوسانات بزرگ در صورت ورود سفارشات بازار (market orders) شود. نظارت بر شاخصهایی مانند نرخ فاندینگ (funding rate)، حجم معاملات نهنگ‌ها (whale trades) و جریانهای صرافی (exchange flows) برای معاملهگران کوتاهمدت حیاتی است.
مشتقات، لیکوئیدیشن و اهرم
بازار همچنان نسبت به لیکوئیدیشنها حساس است. سقوط ناگهانی هفته گذشته بیش از 19 میلیارد دلار در پوزیشن‌های لانگ را در مدت 24 ساعت از بین برد، که یکی از بزرگ‌ترین موج‌های لیکوئیدیشن جمعی در تاریخ کریپتو محسوب میشود. در جدیدترین بازه 24 ساعته نیز تقریباً 600 میلیون دلار پوزیشن اهرمی لیکوئید شد، زیرا معاملهگران برای کاهش ریسک اقدام به پاک‌سازی موقعیت‌ها کردند.
افزایش رویدادهای لیکوئیدیشن و کاهش open interest میتواند نوسان کوتاهمدت را کم کند، زیرا بخش بزرگی از اهرم‌ها از بازار خارج می‌شوند؛ اما از سوی دیگر بازار را در مقابل حرکات ناگهانی و جهت‌دار آسیب‌پذیرتر می‌سازد، زیرا با کاهش عمق و اهرم، هر شوک خبری میتواند منجر به نوسان بزرگ‌تری شود. برای معاملهگران مشتقه، مدیریت مارجین (margin management)، تعیین حد ضرر مناسب و پیگیری نرخ‌های تامین مالی مهم‌ترین ابزارها برای کاهش ریسک به شمار می‌آیند.
در سطح تکنیکال مشتقات، تغییرات در اسپرد بین قراردادهای دائمی (perpetual) و قراردادهای آتی با سررسید (futures calendar spreads) و نیز تغییرات در skew و kurtosis بازار نشان‌دهنده تغییر در انتظارات ریسک بازار است. پیگیری این متریک‌ها به ویژه هنگام تشدید ریسک ژئوپلیتیک به تصمیم‌گیری معاملاتی کمک میکند.
فشار ژئوپلیتیک و عوامل کلان
تهدید رئیس‌جمهور آمریکا در تاریخ 14 اکتبر برای ممنوعیت برخی واردات روغن خوراکی از چین — اقدامی تلافی‌جویانه نسبت به گزارش‌های احتمالی تحریم یا تحریم‌های تجاری چین روی سویای آمریکایی — ترس‌ها از گسترش تنش تجاری را تقویت کرد. بازارهای سهام واکنش تندی نشان دادند؛ نزدک نزول کرد و جریانهای سرمایه به سمت داراییهای امن مانند طلا و اوراق قرضه دولتی آمریکا افزایش یافت. بیتکوین که در دوره‌های افزایش اشتهای ریسک معمولاً رفتاری مشابه با داراییهای ریسک‌پذیر دارد، همگام با بازار سهام کاهش یافت.
شرایط کلان اقتصادی نیز لایه دیگری از فشار را به بازار اضافه میکند. معاملهگران احتمال 89% برای کاهش 25 واحد پایه‌ای نرخ فدرال رزرو در نشست 29–30 اکتبر قیمت‌گذاری کرده‌اند، اما صورت‌جلسات اخیر فدرال رزرو که از چسبندگی تورم خبر داده‌اند، اعتماد به مواضع تسهیلی را کاهش داده است. تقویت دلار آمریکا و افزایش بازدهی اوراق خزانه معمولاً با تنگ‌تر شدن شرایط نقدینگی و افزایش هزینه فرصت نگهداری داراییهای پرریسک، فشار نزولی بر بازار کریپتو وارد میکند.
روابط بین شاخصهای کلان مانند نرخ بهره، رشد اقتصادی، تورم و جریان سرمایه‌های خارجی (capital flows) با قیمت بیتکوین پیچیده است؛ اما در شرایطی که نرخ‌های واقعی مثبت یا بازدهی اوراق افزایش می‌یابد، سرمایه از داراییهای با بازده انتظاری بالاتر به اوراق امن منتقل میشود که این پویایی میتواند فشار نزولی روی قیمت‌های کریپتو ایجاد کند.
علاوه بر این، شاخصهای جریان سرمایه مانند خروجی صرافیها (exchange outflows)، ورود سرمایه نهادی و تقاضای صندوق‌های قابل معامله بیتکوین (ETF) باید پیگیری شوند، زیرا این پارامترها دید بهتری از تقاضای اسپات و فشار خرید یا فروش بلندمدت فراهم می‌کنند.
چشم‌انداز تکنیکال: سطوح و اندیکاتورهای کلیدی
بیتکوین پس از نزول زیر میانگین‌های متحرک کلیدی، ضعف کوتاهمدت را نشان میدهد. میانگین‌های متحرک نمایی (EMA) 10، 20 و 30 روزه همگی بالای قیمت لحظه‌ای قرار دارند که نشانگر فشار فروش کوتاهمدت است. میانگین متحرک 200 روزه یک باند حمایتی بلندمدت حیاتی در حوالی 108,000–107,000 دلار باقی مانده است.
از منظر تحلیل تکنیکال، قرار گرفتن قیمت زیر میانگین‌های کوتاهمدت معمولاً به معنی تسلط فروشندگان در بازه‌های روزانه تا هفتگی است، اما حفظ محدوده 200 روزه برای نگاه بلندمدت حیاتی است. تحلیلگران تکنیکال اغلب از ترکیب EMAهای کوتاهمدت با سطوح فیبوناچی، حجم معاملات (volume profile) و نواحی ساختاری (structural support/resistance) برای شناسایی نقاط بازگشت محتمل استفاده می‌کنند.
نمودار روزانه بیتکوین
شاخصهای مومنتوم وضعیت محتاطانه تا نزولی را نشان می‌دهند: شاخص قدرت نسبی (RSI) نزدیک 43 قرار دارد که نشانه تضعیف مومنتوم اما نه وضعیت اشباع فروش است. MACD و دیگر اندیکاتورهای مومنتوم نیز در منطقه منفی قرار دارند. شاخص جهت‌دار متوسط (ADX) در حدود 25 است که احتمال ادامه حرکت جهت‌دار را نشان میدهد. باندهای بولینگر همچنان نوسان بالا را منعکس می‌کنند، هرچند کمی در حال فروکش هستند.
برای معاملهگران تکنیکال، توجه به کراس‌های EMA، واگرایی‌های MACD/RSI، و شکست‌های همراه با حجم اهمیت دارد. شکست پایدار پایین‌تر از باند 200 روزه معمولاً سیگنال کاهش قابل توجه‌تر است، در حالی که بازیابی محدوده‌های 115,000–116,000 با افزایش حجم میتواند سیگنال برگشت موقت یا آغاز روند صعودی ثانویه باشد.
حمایت، مقاومت و سناریوها
اگر خریداران بتوانند با قاطعیت و حجم مناسب محدوده 115,000–116,000 دلار را پس بگیرند، مسیر دستیابی دوباره به 123,000 دلار باز خواهد شد. در سناریوی نزولی، عدم حفظ باند 200 روزه در محدوده 108,000–107,000 دلار بیتکوین را در معرض ریزش تا 104,000 دلار و در صورت تشدید فروش تا سطح روانی 100,000 دلار قرار میدهد.
برای صعود پایدار، نیاز به افزایش حجم معاملات بازگشتی (rebound volume) و بهبود نسبت خریدار به فروشنده (buy/sell ratio) است تا هر حرکت صعودی از سوی بازار تأیید شود. از طرف دیگر، فشار فروش بیشتر میتواند باعث فورس خروج اهرمی‌ها و ایجاد موج دوم لیکوئیدیشن شود که قیمت را به سمت حمایت‌های پایین‌تر سوق میدهد.
نکات سناریویی برای معاملهگران:
- سناریوی محافظه‌کار: منتظر تثبیت بالای 115,000 دلار با حجم باشید و سپس وارد موقعیت خرید شوید.
- سناریوی ریسک‌پذیر: در ریزش تا نزدیک 108,000–107,000 دلار، خرید پلهای با حد ضرر معین قابل بررسی است.
- مدیریت ریسک: استفاده از اندازه پوزیشن کوچک‌تر و رعایت مارجین محافظ برای جلوگیری از لیکوئیدیشن ضروری است.
چشم‌انداز برای معاملهگران و سرمایهگذاران
در کوتاهمدت، اخبار ژئوپلیتیک و دادههای کلان اقتصادی احتمالاً جهت حرکت قیمت را تعیین خواهند کرد. معاملهگران باید حجم معاملات مشتقات، روند open interest و رویدادهای لیکوئیدیشن را برای شواهد فشار یا تسلیم (capitulation) زیر نظر داشته باشند. این شاخص‌ها اغلب پیش‌نشان‌دهنده نقطه‌چین‌های برگشت یا تشدید روند هستند.
سرمایهگذاران بلندمدت ممکن است ترجیح دهند ناحیه حمایتی 108,000–107,000 دلار را به عنوان فرصت خرید در نظر بگیرند، البته به شرطی که فضای کلان اقتصادی تثبیت شود. در تصمیمات بلندمدت، عواملی مانند پذیرش نهادی، مقررات، عرضه کل، و توسعه زیرساخت شبکه (on-chain metrics) باید در نظر گرفته شوند.
نکات مدیریت ریسک برای هر دو گروه:
- تنوع سبد: قرار دادن بخشی از پرتفو در داراییهای غیرهمبسته مانند اوراق یا کالاها.
- کنترل اهرم: اجتناب از استفاده بیش از حد از لوریج خصوصاً در زمان‌های ناپایدار.
- حد ضرر و خروج برنامه‌ریزی‌شده: تعیین سطح‌های خروج و پایبندی به آنها برای جلوگیری از تصمیمات هیجانی.
در نهایت، بازار کریپتو ذاتاً پرنوسان است و ترکیب رویدادهای ژئوپلیتیک، سیاست پولی و تمایلات سرمایه‌گذاری میتواند نوسانات را تشدید کند. حفظ دیدگاه مبتنی بر دادهها، استفاده از ابزارهای تحلیلی مناسب و تمرکز بر مدیریت ریسک از مهم‌ترین عوامل موفقیت در این فضا هستند.
برای معاملهگران فعال، توصیه میشود از شاخصهای چندمنبعی استفاده کنند: ترکیب تحلیل تکنیکال با دادههای درونزنجیرهای (on-chain), جریانهای صرافی و دادههای مشتقات میتواند تصویر روشن‌تری از ساختار بازار ارائه دهد. سرمایهگذاران بلندمدت نیز باید روندهای کلان مانند نرخ بهره، سیاست‌های تجاری و تحولات نظارتی را در استراتژی خود لحاظ کنند.
منبع: crypto
ارسال نظر