9 دقیقه
بیتکوین با یک اوکتبر ناامیدکننده مواجه است؛ مومنتوم گاوها کاهش یافت
حرکت قیمتی بیتکوین در ماه اکتبر باعث نگرانی خریداران (گاوها) شده است؛ چرا که بازار در یک بازه معاملاتی فشرده گرفتار شده است. پس از جهشی اولیه به سمت سطوح بالاتر، بیتکوین بازگشت کرده و در حال حاضر در بازه‌ای تقریبی بین 107,000 تا 111,500 دلار معامله می‌شود. این وضعیت بیتکوین را در مسیر ثبت یکی از ضعیف‌ترین عملکردهای ماه اکتبر از سال 2013 قرار میدهد. رصدکنندگان بازار نشان میدهند که بیتکوین حدود 2.3٪ پایینتر از سطح باز شدن ماه قرار گرفته است که احتمال ثبت یک «اوکتبر قرمز» را برای اولین بار از سال 2018 برجسته می‌کند.
بازده ماهانه BTC/USD
اوکتبر تا چه حد میتواند وخیم شود؟
داده‌های ارائه‌شده توسط شرکت تحلیل‌گری CoinGlass میزان کسری عملکرد را برجسته می‌کند. بهصورت تاریخی، ماه اکتبر اغلب برای بیتکوین مثبت بوده است: میانگین سود از سال 2013 نزدیک به 20٪ گزارش شده که تحت روال فصلی معمول می‌توانست بیتکوین را تا بالای 130,000 دلار تا پایان ماه پیش ببرد. اما در مقابل، اگر بیتکوین در پایان ماه حدود 4٪ پایینتر از سطح باز شدن ماه قرار گیرد، اوکتبر 2025 بهعنوان ضعیف‌ترین اوکتبر در 12 سال گذشته طبقه‌بندی خواهد شد.
این تفاوت در مقایسه با اوکتبرهای دوره‌های گاوی قبلی قابل‌تأمل‌تر است. در سال‌های برجسته چرخه گاوی مانند 2017 و 2021، ماه اکتبر حداقل 40٪ بازدهی داشته است؛ در حالی که ضعیف‌ترین اوکتبر تاریخی مربوط به سال 2014 است که بیتکوین حدود 13٪ افت را تجربه کرد. این مقایسه نشان میدهد که امسال رفتار قیمتی نسبت به انتظارات فصلی و الگوهای تاریخی عقب‌تر است.
برای تحلیلگر فنی و سرمایه‌گذارانی که روی تحلیل فصلی (seasonality) و تحلیل درونزنجیرهای (on-chain analysis) تمرکز دارند، این شکاف بین عملکرد فعلی و میانگین تاریخی یک سیگنال هشداردهنده است. این سیگنال میتواند نتیجه ترکیبی از عوامل تکنیکال، فاندامنتال و جریان نقدینگی بازارهای ریسک‌پذیر باشد.
فاکتورهای تاریخی و آماری که باید در نظر گرفت
تحلیلگران باید چندین سنجه تاریخی را بررسی کنند: توزیع بازده ماهانه از 2013 تا کنون، فرکانس اوکتبرهای مثبت در دوره‌های گاوی و خرسی، و همبستگی میان اوکتبرهای قوی با رخدادهای کلان مثل کاهش نرخ بهره یا پایان فاز سیاستهای انقباضی. آگاهی از این پس‌زمینه آماری به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا احتمال وقوع سناریوهای مختلف را به‌طور نسبی بسنجند.
فصلی بودن و بستر درونزنجیرهای (Seasonality and on-chain context)
اقتصاددان شبکه، تیموتی پیترسون، نمودارهایی منتشر کرده که نشان میدهد بازار گاوی کنونی نسبت به چرخه‌های قبلی ویژگی‌های متفاوتی دارد. او اشاره می‌کند که بخش بزرگی از رشد تاریخی «Uptober» معمولاً در اواخر ماه اتفاق می‌افتد: تقریباً 60٪ از سود سالانه بیتکوین اغلب پس از سوم اکتبر محقق می‌شود. این الگوی فصلی به گاوها امید میدهد که نیمه دوم ماه میتواند با بازگشت مومنتوم، روند را تغییر دهد.
اما در کنار فصلی بودن، سیگنالهای درونزنجیرهای معاصر نیز اهمیت دارند. شاخصهایی مانند جریان خالص به صرافیها (net flows to exchanges)، موجودی بیتکوین در آدرس‌های صرافی، نسبت سود محقق شده به غیرمحقق (SOPR)، شاخص MVRV، و موج‌های hodl نشان میدهند که نقدینگی ذخیره‌شده و رفتار هولدرها چه جهتی را ترجیح میدهند. کاهش موجودی در صرافیها و افزایش نگهداری بلندمدت میتواند نشانگر فشار فروش کمتر و پذیرش بیشتر باشد، در حالی که جریان ورودی به صرافیها و افزایش سفارش‌های فروش میتواند ریسک افت بیشتر را بالا ببرد.
مقایسه عملکرد بیتکوین در ماه اکتبر
در تحلیل درونزنجیرهای، همبستگی میان معیارهای برون‌زنجیره‌ای (on-chain) و بازار مشتقات اهمیت زیادی دارد. بهعنوان مثال، فاندینگ رِیت (funding rates) و اوپن اینترست (open interest) در بازار آتی می‌توانند سیگنال‌دهنده تعادل بین طرف‌های لانگ و شورت باشند؛ فاندینگ مثبت و اوپن اینترست افزایشی معمولاً با فشار خرید همراه است و بالعکس. تحلیلگران حرفه‌ای معمولاً این شاخصها را در کنار داده‌های نوسانات (implied volatility) و حجم معاملات آتی بررسی می‌کنند تا تصویری جامع‌تر از ریسک نقدینگی و احتمال جهش ناگهانی قیمت بدست آورند.
محرک‌های کلان: فدرال رزرو و اشتهای ریسک در بازار
یک رویداد کلیدی کلان که میتواند مسیر قیمت بیتکوین را دگرگون کند، جلسه بانک مرکزی آمریکا (Federal Reserve) در تاریخ 29 اکتبر است. بازارها به دنبال نشانه‌هایی هستند که آیا فدرال رزرو قصد پایان فاز سخت‌گیری کمّی (QT) را دارد یا به سمت کاهش نرخ‌های بهره حرکت خواهد کرد. اگر فدرال رزرو سیگنالی به سمت موضع سیاست پولی نرمتر ارسال کند یا خاتمه QT را تأیید نماید، داراییهای ریسکی از جمله رمزارزها ممکن است تقویت قابل‌توجهی دریافت کنند — سناریویی که احتمال بازگشت خریداران بیتکوین و معکوس شدن ضررهای اوکتبر را افزایش میدهد.
از سوی دیگر، داده‌های اقتصادی مهم مانند گزارش‌های تورم (CPI، PCE)، ارقام اشتغال (NFP) و داده‌های تولیدی می‌توانند انتظارات بازار از سیاست پولی را تغییر دهند و در نتیجه تمایل به ریسک را در بازارهای سهام و رمزارزها تحت‌تأثیر قرار دهند. همچنین، حرکت شاخص بازدهی اوراق خزانه‌داری (Treasury yields) و منحنی بازده میتواند نشانگر تغییر در جریان نقدینگی جهانی باشد که به‌سرعت بر قیمت بیتکوین تأثیر می‌گذارد.
فصلی بودن قیمت بیتکوین
چه نکاتی برای معاملهگران اهمیت دارد
معاملهگران باید چندین متغیر را بهصورت هم‌زمان رصد کنند: قیمت بیتکوین نسبت به محدوده 107k–111.5k دلار، بسته شدن کندل ماهانه، سطح لیکوییدیتی در صرافیها، و فاندینگ ریت در بازار مشتقات. در کنار این موارد، پیگیری شاخصهای کلان مانند اظهارات فدرال رزرو، داده‌های تورمی و جریان‌های داراییهای ریسک‌پذیر به سهام نیز ضروری است.
از منظر تحلیل تکنیکال، سطوح مقاومت و حمایت کلیدی، میانگینهای متحرک مهم (MA50، MA100، MA200)، نواحی عرضه و تقاضا، شاخصهای مومنتوم (RSI، MACD) و ساختار حجمی (volume profile) باید تحت نظر باشند. یک شکست قطعی بالای محدوده محلی همراه با سیگنالهای کاهشی سیاست پولی از فدرال رزرو ممکن است روایت «Uptober» را احیا کند؛ ولی اگر بازار نتواند سطوح بالاتر را پس بگیرد، احتمال تثبیت یک اوکتبر منفی نادر برای بیتکوین افزایش می‌یابد.
از طرف دیگر، داده‌های مشتقات نیز بینش‌های عملیاتی مهمی ارائه میدهند: افزایش قابل‌توجه اوپن اینترست در سطح قیمتی معین میتواند به تشکیل نقاط حساس برای لیکوییدیشن‌های بزرگ بینجامد؛ فاندینگ ریت‌های منفی یا مثبت شدید میتواند هزینه نگهداری موقعیتها را تغییر دهد و در نهایت رفتار بازار را تحت‌تأثیر قرار دهد. همچنین تاریخ‌های انقضای آپشن‌ها (option expiries) در بازه‌های زمانی حساس می‌توانند موجب نوسانات مقطعی شوند.
تحلیل ریسک و سناریوهای محتمل
برای تصمیم‌گیری، معاملهگران و سرمایه‌گذاران باید سناریوهای مشخصی را در نظر بگیرند:
- سناریوی صعودی (Bullish): فدرال رزرو نشانه پایان QT یا آغاز کاهش نرخ را ارائه میدهد؛ فاندینگ ریت کاهش یا متعادل می‌شود؛ پول تازه وارد بازار رمزارز و سهام می‌شود؛ بیتکوین از محدوده 111.5k دلار عبور کرده و در ادامه مسیر بازگشت به بالای سطوح روانی مانند 130k دلار را در پیش می‌گیرد.
- سناریوی خنثی (Neutral): بازار در بازه محدود 107k–111.5k دلار تثبیت شود؛ فدرال رزرو موضعی محتاطانه اتخاذ کند؛ جریان نقدینگی نه کاملاً مثبت و نه کاملاً منفی باشد؛ بیتکوین نوسانات محدودی را تجربه کند و روند حرکتی قوی شکل نگیرد.
- سناریوی نزولی (Bearish): فدرال رزرو سیگنال دال بر ادامه سیاست انقباضی یا افزایش غیرمنتظره نرخ بهره ارسال کند؛ داده‌های تورمی قوی‌تر از انتظارات منتشر شود؛ و فشار فروش افزایش یافته و منجر به شکست پایینی محدوده و هدف‌گذاری سطوح حمایتی پایینتر گردد، که میتواند اوکتبر را به یک ماه منفی تاریخی تبدیل کند.
شایان ذکر است که مدیریت ریسک (risk management) در این بازه زمانی حیاتی است: تعیین حد ضرر منطقی، کاهش حجم پوزیشن در صورت افزایش نوسان، و استفاده مناسب از قراردادهای مشتقه برای هجینگ میتواند احتمال زیان‌های بزرگ را کاهش دهد.
نتیجه‌گیری: تکلیف اوکتبر هنوز روشن نیست
اوکتبر همچنان در وضعیت نامعلوم قرار دارد. فصلی بودن و احتمال تصمیم بازارساز (فدرال رزرو) که میتواند حرکت بازار را تغییر دهد، فرصتی برای بازگشت فراهم می‌آورد، اما عملکرد قیمتی فعلی بیتکوین را در معرض یک ماه تاریخی ضعیف قرار میدهد مگر اینکه خریداران در اواخر ماه بازگردند. ترکیبی از تحلیل فصلی، درونزنجیرهای، تحلیل مشتقات و رصد دقیق رویدادهای کلان بهترین چارچوب را برای سنجش سناریوها و محافظت از سرمایه فراهم می‌کند.
نکات کلیدی برای خوانندگان و سرمایه‌گذاران: به داده‌های درونزنجیرهای توجه کنید (مانند موجودی صرافیها، فاندینگ ریت، اوپن اینترست)، سطوح تکنیکال کلیدی را مشخص کنید، و خبرهای کلان—به‌ویژه پیامدهای نشست فدرال رزرو—را دقیقاً دنبال کنید. در بازارهای رمزارز که نقدینگی و نوسانات می‌توانند سریع تغییر کنند، داشتن برنامه معاملاتی روشن و چارچوب مدیریت ریسک امری ضروری است.
منبع: cointelegraph
نظرات
پمپزون
خیلی روی الگوی فصلی تکیه کرده، یه کم overhyped به نظر میاد. داده ها باید با دقت تر تحلیل بشن، عجله فایده نداره
مکس_ف
تحلیل نسبتا کامل، فاندینگ و اوپن اینترست مهمن. ولی هنوز متغیرهای کلان میتونن همه چی رو عوض کنن
امیر
دیدم تو 2017 هم همین بازی ها بود، مراقب expiry ها باشید؛ لیکوییدیتی میتونه سریع نابود کنه، تجربه شخصی.
لابکور
این آمار واقعا نشون میده اوکتبر قرمز ممکنه؟ یا فقط یه اصلاح فصلیه؟ چرا داده های on-chain اینقدر مبهمن…
کوین‌پل
من که فکر نمیکنم کار تموم شده باشه، 107k تا 111.5k منطقه حساسیه. نگه داشتن پول نقد مهمه.
دیتاپالس
اووف، اوکتبر واقعا ناامیدکننده بود... اگه فدرال رزرو کمی شل کنه شاید اوضاع برگرده، ولی فعلا مومنتوم ضعیفه!
ارسال نظر