6 دقیقه
مدیر WisdomTree پیش‌بینی افزایش چشمگیر صندوقهای شاخص رمزارز
ویل پک، مسئول دارایی‌های دیجیتال در WisdomTree، در گفت‌وگو با Cointelegraph در کنفرانس The Bridge در نیویورک اظهار داشت که صندوقهای شاخص رمزارز — صندوقهای قابل معامله در بورس که سبدهای متنوعی از رمزارزها را نگه می‌دارند — آماده‌اند تا به محرکی مهم برای پذیرش گسترده در بازارهای خرد و نهادی تبدیل شوند. پک گفت این محصولات نیاز مشخصی در بازار را پاسخ میدهند چون با کاهش ریسک‌های اختصاصی ناشی از انتخاب توکنهای منفرد، یک مسیر ساده‌تر و کم‌ریسک‌تر برای ورود به اکوسیستم دارایی‌های دیجیتال فراهم می‌کنند.
چرا سبدهای متنوع رمزارز اهمیت دارند
بسیاری از سرمایهگذاران جدید بیت‌کوین را می‌شناسند و مفاهیم پایه‌ای آن را درک می‌کنند، اما اغلب در ارزیابی ۲۰ دارایی بعدی در اکوسیستم رمزارز دچار مشکل می‌شوند. صندوق شاخص رمزارز متنوع، دسترسی به بخش وسیع‌تری از بازار را بدون نیاز به قضاوت مفصل دربارهٔ بنیادهای هر پروژه، توکنومیک یا نقشهٔ راه توسعه فراهم می‌آورد. با تجمیع داراییها، ETFهای شاخص می‌توانند نوسانات ناشی از رخدادهای تکتوکنی را هموار کنند و یک راه ورود قانونمند و شفاف برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال دسترسی تنظیم‌شده به دارایی‌های دیجیتال هستند، ارائه دهند. این ویژگی‌ها به‌ویژه برای سرمایهگذاران خرد و مشاوران سرمایهگذاری اهمیت دارد چون مدیریت ریسک و تنوع پرتفوی را تسهیل میکند.
رمزارز به‌عنوان فناوری، نه صرفاً یک دسته دارایی
پک تأکید کرد که رمزارز ذاتاً یک فضای فناورانه است. اگرچه توکنها در چرخه‌های بازار تمایل به حرکت همسو دارند، محرک‌های بازده زیربنایی برای بیت‌کوین، اتریوم، لایه-یک‌ها و توکنهای برنامه‌محور معمولاً بسیار متفاوت‌اند. صندوقهای شاخص به سرمایهگذاران اجازه میدهند از رشد فناوری بهطور کلی پشتیبانی کنند بهجای اینکه تمام ریسک را بر موفقیت یک پروتکل خاص متمرکز کنند؛ این دیدگاه از پذیرش بلندمدت رمزارزها در صنایع مختلف حمایت میکند. علاوه بر این، نگاه فناورانه به رمزارز کمک میکند تا بحث‌هایی چون موارد استفاده (use-cases)، معماری شبکه، مقیاس‌پذیری و امنیت در تصمیم‌گیری سرمایهگذاری در نظر گرفته شود، نه صرفاً نوسانات قیمتی کوتاه‌مدت.
جنبش اخیر: عرضه‌ها و تغییرات مقرراتی
سال جاری شاهد راه‌اندازی چندین صندوق شاخص رمزارز بوده است. مدیر دارایی 21Shares دو صندوق شاخص رمزارز تحت قانون Investment Company Act of 1940 معرفی کرد و Hashdex نیز پس از تغییر قاعدهٔ فهرست‌بندی عمومی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، ETF شاخص کریپتو آمریکا را با اضافه کردن XRP، SOL و Stellar (XLM) گسترش داد. این حرکات نشان‌دهندهٔ مسیرهای رو به رشد قانونی و نوآوری محصول در اکوسیستم ETFها هستند؛ یعنی ترکیبی از پذیرش نظارتی بیشتر و خلاقیت صادرکنندگان محصولات مالی در ایجاد ابزارهای متنوع برای سرمایهگذاران.
پک اشاره کرد که زمان‌بندی پذیرش گسترده دشوار است و نمی‌توان به‌سادگی پیش‌بینی کرد چه زمانی این محصولات به جریان اصلی خواهند پیوست، اما کارایی یک محصول واحد که دسترسی متنوع بازار را فراهم می‌آورد، پذیرش وسیع را محتمل می‌سازد. او همچنین انتظار دارد موجی از ETFهای جدید رمزارز عرضه شوند زیرا صادرکنندگان به دنبال سهم بازار هستند؛ این رقابت ممکن است تصور عمومی مبنی بر اینکه فهرستشدن یک ETF به‌صورت خودکار به یک توکن زیرساخت اعتبار می‌دهد را تضعیف کند و در عوض تاکید بر روششناسی شاخص، شفافیت و استانداردهای نگهداری را افزایش دهد.
ETFهای بیت‌کوین اسپات و تأثیر بازار
موفقیت کلی ETFهای بیت‌کوین اسپات از زمان راه‌اندازی در ژانویهٔ 2024، برای پک جای تعجب داشته است. او مشاهده کرد که دستهٔ ETF بیت‌کوین به یکی از رقابتی‌ترین بخش‌ها در بازار ETF ایالات متحده تبدیل شده است. بر اساس داده‌های Farside، ETFهای بیت‌کوین اسپات مستقر در آمریکا حدود 58.83 میلیارد دلار جریان سرمایه خالص جذب کرده‌اند که نشان‌دهندهٔ تقاضای سرمایهگذاران برای دسترسی قانونی، نقدشونده و متمرکز بر بیت‌کوین است. این جذب سرمایه نه‌تنها نقدینگی را به بازار بیت‌کوین افزوده، بلکه توجه مؤسسات مالی، صندوقهای سرمایهگذاری و مشاوران ثروت را به گزینه‌های سرمایهگذاری رمزارزی جلب کرده است؛ موضوعی که میتواند راه را برای محصولات ETF شاخص رمزارز هموارتر کند.
این موضوع برای سرمایهگذاران و ناشران چه معنا دارد
برای سرمایهگذاران، صندوقهای شاخص رمزارز می‌توانند مسیر قانونمند، متنوع و با نیاز مدیریتی کمتر برای ورود به بخش رمزارزها ارائه دهند، به‌ویژه برای کسانی که از ریسک توکنهای منفرد هراس دارند. این محصولات به‌عنوان یک «یک-کلیک» یا یک نقطهٔ ورود عملی عمل می‌کنند که مدیریت پرتفوی، تنوع و مطابقت با الزامات نظارتی را ساده‌تر میکند؛ مسائلی که برای سرمایهگذاران نهادی از اهمیت بالایی برخوردارند. برای ناشران ETF، هجوم به عرضه محصولات نشان‌دهندهٔ رقابت شدید و نیاز به روششناسی شفاف شاخص، راهکارهای نگهداری امن (custody) و استانداردهای انطباق قانونی است. ناشرانی که بتوانند شفافیت، هزینه‌های رقابتی، نقدشوندگی مناسب و روش دقیق انتخاب داراییها را ارائه دهند، احتمالاً در میدان رقابت برتری خواهند یافت.
نکات کلیدی
- صندوقهای شاخص رمزارز ریسک‌های اختصاصی را کاهش میدهند و دسترسی به بخش رمزارز را ساده‌تر می‌کنند.
- تحولات مقرراتی مانند اصلاحات قاعدهٔ فهرست‌بندی SEC، تنوع محصولات ETF را ممکن می‌سازند.
- موفقیت ETFهای بیت‌کوین اسپات علاقهٔ نهادی به استراتژی‌های ETF رمزارز را تسریع کرده است.
- سرمایهگذاران همچنان باید ترکیب شاخص، کارمزدها، راهکارهای نگهداری و سابقهٔ ناشر را قبل از تخصیص سرمایه ارزیابی کنند.
همزمان با تحول فضای ETFها، صندوقهای شاخص رمزارز متنوع می‌توانند بردار بعدی پذیرش گستردهٔ رمزارز باشند و به پرکردن شکاف بین انتخاب توکنهای سفته‌بازانه و سرمایهگذاری گسترده مبتنی بر فناوری کمک کنند. از منظر فنی، این صندوقها می‌توانند با پیاده‌سازی روش‌شناسی‌های شفاف وزندهی، مکانیزم‌های بازنگری دورهای شاخص و معیارهای صریح ورود و خروج دارایی، ریسک‌های بازار را کاهش دهند و مطمئن شوند که ترکیب شاخص بازتاب‌دهندهٔ اکوسیستم رمزارزی است که ادعا میکند نمایندگی میکند. همچنین، توجه ویژه به مسائل نگهداری امن (مثل استفاده از کیف‌پول‌های سرد با چند امضایی، تامین‌کنندگان نگهداری مطمئن و بیمهٔ داراییها) و رعایت استانداردهای کِی‌وِی‌سی/اِم‌اِی‌ئی (KYC/AML) برای جذب سرمایه‌های نهادی حیاتی است.
به‌علاوه، صادرکنندگان باید سیاست‌های کارمزد رقابتی و ساختارهای مالیاتی شفاف ارائه دهند تا جذابیت محصولات را برای سرمایهگذاران بلندمدت افزایش دهند. برای نمونه، تفاوت بین ETF فیزیکی اسپات و محصولات مشتقهمحور (futures-based) میتواند در هزینه نگهداری، میزان پیچیدگی و ریسک همبستگی بازار تاثیرگذار باشد؛ بنابراین انتخاب ساختار مناسب بر اساس هدف سرمایهگذاری و الزامات نظارتی بسیار مهم است. در نهایت، روندهای توسعه در لایه‌های تکنیکی بلاکچین، پذیرش نهادی، و تغییرات مقررات می‌توانند همزمان بر ساختار و محبوبیت صندوقهای شاخص رمزارز تاثیر بگذارند و این امر اهمیت نظارت مستمر و بازنگری استراتژی منتشرکنندگان ETF را برجسته می‌سازد.
منبع: cointelegraph
نظرات
بیونیکس
من تو صندوق سرمایهگذاری کار میکنم، دیدم موسسات دارن سمت ETF میرن، اما مراقب کارمزد و نگهداری باشید، تجربه میگه جزئیات مهمه
دیتاپالس
وااای، ETFهای شاخص واقعا می‌تونن بازی رو عوض کنن! خیلی امیدوارم اما نگران ریسک‌های نگهداری هم هستم...
ارسال نظر