5 دقیقه
موسسات ۱.۹۴ میلیارد دلار از صندوقهای بیتکوین و کریپتو خارج کردند
خروجهای هفتگی؛ چهارمین هفته متوالی زیان
سرمایهگذاران نهادی در یک هفته اخیر حدود ۱.۹۴ میلیارد دلار از محصولات سرمایهگذاری مرتبط با بیتکوین و بازار گستردهتر ارزهای دیجیتال برداشت کردند، مطابق گزارش CoinShares. این خروج تازه بخشی از یک روند چهار هفتهای است که در مجموع به رقم ۴.۹۲ میلیارد دلار رسیده و آن را به سومین دوره بزرگ بازخریدها (redemptions) از سال ۲۰۱۸ تبدیل میکند. این حجم خروج تقریباً معادل ۲.۹٪ از کل دارایی تحت مدیریت (AUM) بود و همراه با کاهش قیمت توکنها باعث شد AUM از ابتدای سال تا کنون حدود ۳۶٪ کاهش یابد. چنین ارقامی نشاندهنده حساسیت تخصیص سرمایه نهادی به تحولات کلان اقتصادی و اخبار بخش کریپتو است و سیگنالهایی درباره تمایل به کاهش ریسک یا بازآرایی پرتفوی در میان مدیران دارایی ارائه میدهد. بررسی جزییات جریان سرمایه، نسبت به دورههای قبلی و نیز ترکیب داراییها (نسبت بیتکوین به آلتکوینها) میتواند به سرمایهگذاران کمک کند تا نگرش دقیقتری نسبت به شرایط بازار پیدا کنند؛ بهویژه زمانی که معیارهایی مانند نقدینگی، اسپرد معامله و عمق بازار تغییرات قابل توجهی نشان میدهند.
کدام داراییها بیشترین فشار را متحمل شدند
بیتکوین با ۱.۲۷ میلیارد دلار خروج، پیشتاز فروشها بود و پس از آن اتریوم با حدود ۵۸۹ میلیون دلار قرار گرفت. صندوقهای مربوط به سولانا نیز شاهد خروج ۱۵۶ میلیون دلار بودند، در حالی که XRP برخلاف جریان عمومی بازار ورودی سرمایه ثبت کرد و حدود ۸۹.۳ میلیون دلار جذب نمود؛ این وضعیت نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران در انتظار شفافیتهای نظارتی یا رویدادهای محرک مرتبط با توکنهای خاص، موقعیتگیری کردهاند. چنین جابهجاییهایی نشانگر ادامه چرخش سرمایه بین داراییهای اصلی کریپتو و خریدهای گزینشی (selective buying) بر اساس ارزیابیهای فاندامنتال در سطح توکنها است. تحلیل ساختار جریانهای سرمایه و نحوه واکنش بازارها به اخبار حقوقی، مقرراتی و توسعههای شبکهای (مثل ارتقاهای پروتکل یا افزایش کاربرد دیاپها) برای درک بهتر ریسک-بازده هر دارایی ضروری است؛ همچنین بررسی همبستگی میان بیتکوین و آلتکوینها، نوسانات تاریخی و نسبت به حجم معاملاتی میتواند به سرمایهگذاران نهادی در تصمیمگیریهای تخصیص دارایی کمک کند.
تسکین کوتاهمدت و ورود سرمایه در روز جمعه
فشار فروش در انتهای هفته تضعیف شد و پس از هفت روز متوالی خروج، در روز جمعه حدود ۲۵۸ میلیون دلار به صندوقهای کریپتو بازگشت. از این بازگشت، بیتکوین حدود ۲۲۵ میلیون دلار و اتریوم نزدیک به ۵۷.۵ میلیون دلار سهم داشتند. با وجود خروجهای اخیر، جریان سرمایه تجمعی از ابتدای سال به سمت صندوقهای سرمایهگذاری کریپتو همچنان مثبت است و رقم ۴۴.۴ میلیارد دلار را نشان میدهد؛ این امر گواهی بر تداوم علاقه سرمایهگذاری نهادی در افق بلندمدت است، هرچند نوسانات کوتاهمدت و عوامل کلان میتوانند فشارهای دورهای ایجاد کنند. بازیگران بازار باید تفاوت بین ورود سرمایه کوتاهمدت (که ممکن است ناشی از معاملات تاکتیکی یا ریسکپذیری موقت باشد) و روندهای بلندمدت مربوط به پذیرش نهادی، محصولات سرمایهگذاری ساختاریافته و سرمایهگذاری حقوقی (مثل ETFها یا محصولات قابل معامله در بورس) را مدنظر قرار دهند. علاوه بر این، پایش دقیق شاخصهای درونزنجیرهای (on-chain metrics) مانند جریان به/از صرافیها، آدرسهای فعال، نرخ هش و فعالیت قراردادهای هوشمند میتواند تفسیر بهتری از چرایی خروج یا ورود سرمایه ارائه کند.
مفهوم این دادهها برای سرمایهگذاران
دادههای CoinShares نمایانگر استمرار نوسان در بازار ارزهای دیجیتال و حساسیت تخصیصهای سرمایهای نهادی به اخبار کلان و موضوعات بخشمحور است. معاملهگران و مدیران پرتفوی باید در ارزیابی میزان قرارگیری در معرض بیتکوین، اتریوم، سولانا، XRP و سایر داراییهای دیجیتال، عواملی مانند نقدینگی بازار، روندهای AUM، فاندامنتالهای در سطح توکن و ساختار هزینه محصولات سرمایهگذاری (management fees، کارمزدهای ساخت و فروش) را مدنظر قرار دهند. رصد جریانهای سرمایه نهادی میتواند سیگنالهایی درباره جهتگیری احساسات بازار (market sentiment) ارائه دهد اما این سیگنالها زمانی قدرتمند هستند که با دادههای درونزنجیرهای، تحلیل تکنیکال و سنجش عوامل کلان اقتصادی ترکیب شوند تا تصمیمگیری متعادلتری حاصل شود. علاوه بر این، مدیریت ریسک از طریق تعیین سطوح مناسب تخصیص، استفاده از ابزارهای پوشش (hedging)، و توجه به مشخصات محصولات مانند درجه تمرکز داراییها در هر صندوق یا ETF اهمیت دارد؛ برای نمونه، صندوقی با تمرکز شدید بر بیتکوین نسبت به صندوقی متنوعتر در برابر نوسانات احتمالی واکنش متفاوتی خواهد داشت.
این گزارش CoinShares در حالی منتشر میشود که بازار همچنان دستخوش نوسانات است و بر اهمیت مدیریت ریسک برای سرمایهگذارانی که در صندوقها و محصولات معاملهشونده مرتبط با ارزهای دیجیتال فعال هستند، تأکید میورزد. تحلیلگران و مدیران سرمایه باید جریانهای سرمایه را بهعنوان یکی از ابزارهای اطلاعرسانی در کنار ارزیابیهای بنیادی پروژهها، چارچوبهای نظارتی، و سنجش رفتار سرمایهگذاران نهادی و خردهفروش قرار دهند تا چشمانداز دقیقتری از ریسک و فرصتهای سرمایهگذاری در حوزه رمز ارزها به دست آید؛ در نهایت، ترکیب دادههای جریان سرمایه با مدلهای ارزشگذاری و سناریوهای مبتنی بر شوکهای کلان (مانند تغییرات نرخ بهره یا شوکهای قانونی) به تدوین راهبردهای سرمایهگذاری مقاومتر کمک خواهد کرد.
منبع: crypto
نظرات
موجسریع
تحلیل خوبه ولی زیاد به AUM تکیه شده، بهتر بود جزییات هزینه ها و ساختار صندوق هم میاومد. خلاصه، نصفه و نیمه
مهدی
تو شرکت ما هم وقتی خبرای کلان میاد صندوقا سریع جابجا میشن. این گزارش منطقی به نظر میاد، اما کوتاهمدت زیاد مهم نیست به نظرم
بلاککوین
واقعاً آمار CoinShares قابل اعتماد؟ کسی منابع دیگه دیده که تأیید کنه؟ یه کم شک دارم، مخصوصا درباره ورود ۸۹.۳ میلیون برای XRP
دیتاویو
وااای، 1.94 میلیارد دلار خروج؟ یعنی نهادیها دارن فرار میکنن یا صرفا پوزیشنا رو عوض میکنن… نگرانکنندهست!
ارسال نظر