8 دقیقه
بازگشت خروج سرمایه از ETF اتریوم در حالی که ETH تلاش میکند ۴۰۰۰ دلار را حفظ کند
ETFهای اسپات اتریوم در 29 اکتبر مسیر خود را معکوس کردند و با ثبت خالص خروج سرمایه 81.44 میلیون دلار پس از دو روز متوالی ورودی قابل‌توجه، وضعیت بازار را تحت تاثیر قرار دادند. این عقب‌نشینی نشاندهنده افزایش احتیاط سرمایهگذاران است، زیرا اتر (ETH) در محدوده مهم مقاومتِ نزدیک به 4,000 دلار در حال تثبیت قیمتی است. جریان‌های ETF، حرکت قیمت و شاخصهای تکنیکال به‌صورت مجموعی حکایت از آن دارند که بازیگران بازار در حال کاهش سنتی سرمایه‌گذاری و برداشت سود پیش از دریافت جهت‌گیری قیمتی روشن‌تر هستند؛ روندی که میتواند تأثیر مستقیم روی نوسان‌ها و نقدینگی بازار بگذارد و حساسیت نسبت به اخبار کلان و داده‌های زنجیره‌ای (on-chain) را افزایش دهد.
تفکیک جریان‌های ETF: فیدهیالیتی پیشتاز برداشت‌ها، بلک راک خلاف جهت
اطلاعات منتشر شده از SoSovalue نشان میدهد صندوق FETH شرکت Fidelity بیشترین سهم خروج روزانه را داشته و حدود 69.49 میلیون دلار از صندوق خارج شده است. محصولات Grayscale نیز افت‌هایی را تجربه کردند؛ با گزارش خالص خروج 16.18 میلیون دلار برای یکی از نمادها و 12.83 میلیون دلار برای دیگری که نشاندهنده بازتخصیص سرمایه میان صندوق‌های مختلف و برداشت سود نزد سرمایهگذاران نهادی و خُرد است. صندوق ETHV از VanEck جریان خروجی کمتری معادل 4.31 میلیون دلار داشت، در حالی که ETHA از BlackRock تنها صندوقی بود که جریان ورودی مثبت به میزان 21.36 میلیون دلار را ثبت کرد. چهار ناشر دیگر — شامل ETHW از Bitwise، Franklin EZET، 21Shares TETH و Invesco QETH — برای آن روز هیچ فعالیتی گزارش نکردند. تجزیه و تحلیل بیشتر روی ترکیب سرمایهگذاران و ماهیت سفارش‌ها (خرده‌فروشی در برابر نهادی، بازارگردانی، یا معاملات کوتاه‌مدت) میتواند نشان دهد آیا این جابه‌جایی‌ها صرفاً اصلاح سود کوتاه‌مدت هستند یا آغاز روند توزیع وسیع‌تر.
معنای این جریان‌ها چیست
عملکرد متنوع صندوق‌ها بیانگر برداشت سود و بازتخصیص دارایی‌ها میان سرمایهگذاران نهادی و خُرد است. جریان‌های اسپات ETF به‌عنوان یک معیار نسبی برای سنجش احساسات سرمایهگذاران عمل می‌کنند؛ هرگاه ورودی‌ها غالب باشند، اعتماد به دسترسی مستقیم به اتر افزایش می‌یابد و بالعکس؛ بازگشت خروج سرمایه به نشانه رفتار کوتاه‌مدت ریسک‌گریز است. معکوس شدن جریان‌ها پس از دو روز ورود تقریباً 379.93 میلیون دلار و تبدیل آن به 81.44 میلیون دلار خروج، نشانه‌ای از کاهش اشتها برای در معرض بودن به اتریوم از طریق ETFهاست. این کاهش اشتیاق میتواند متاثر از چند عامل باشد: تثبیت سود پس از رشد قبلی، افزایش نوسانات بازار، اخبار مقرراتی یا حرکت سرمایه به سایر محصولات رمزنگاری یا دارایی‌های سنتی. تحلیل ترکیبی جریان‌ها به تفکیک ناشر، حجم متوسط معاملات و تمایل به ورود یا خروج توسط بازارگردان‌ها میتواند بینش دقیق‌تری درباره پایداری این خروج‌ها ارائه دهد.
زمینه گسترده‌تر بازار: ETFهای بیت‌کوین نیز شاهد خروج سرمایه‌اند
بازارها به‌طور کلی از موضع احتیاط تبعیت کردند؛ ETFهای بیت‌کوین خروج سرمایه سنگین‌تری حدود 470.7 میلیون دلار را ثبت کردند و بدین ترتیب رشته ورودهای چهارروزه را قطع کردند. عقب‌نشینی همزمان در جریان‌های ETF بیت‌کوین و اتریوم تأکید میکند که احساسات ریسکپذیری اخیر متوقف شده است؛ وضعیتی که احتمالاً توسط معامله‌گرانی هدایت می‌شود که سودهای قبلی را قفل می‌کنند و سرمایه را بین محصولات کریپتو مختلف و صندوق‌ها جابه‌جا می‌کنند. این رفتار هماهنگ میتواند نشاندهنده انتقال نقدینگی بین بازارها، نگرانی نسبت به اخبار کلان نظیر نرخ‌های بهره یا گزارشهای اقتصادی، یا برنامه‌ریزی برای انتشار خبرهای بازارگردانان بزرگ باشد. از دید کلان، جریان منفی در هر دو بازار بر نقدینگی، اسپرد سفارشات و حساسیت قیمت‌ها نسبت به سفارشات بزرگ تاثیر می‌گذارد.
نمودار قیمت ETH در میان خروج سرمایه از ETFهای اتریوم
حرکت قیمت ETH و چشم‌انداز تکنیکال
در زمان نگارش، اتریوم حوالی 3,908 دلار معامله می‌شد که کاهش تقریباً 2.89 درصدی در روز را نشان می‌داد اما هنوز در بازه هفت‌روزه نزدیک به 2.82 درصد رشد داشت (منبع: crypto.news). قیمت در چند جلسه اخیر تردید و نوسان زیر محدوده 4,000 دلار را نشان داده، به‌ویژه پس از عقب‌نشینی قبلی از حوالی 4,250 دلار. کندل‌های روزانه نشانه‌هایی از قله‌های پایین‌تر چاپ کرده‌اند که نشاندهنده کاهش فشار خرید و شکل‌گیری فاز تثبیت یا خنثی است. در چنین شرایطی، عوامل دیگری مثل حجم معاملات، جریان‌های ورودی/خروجی ETF، فعالیت کیف‌پول‌های بزرگ و ماینرها (در صورت وجود تغییرات در عرضه) می‌توانند جهت‌گیری کوتاه‌مدت را تعیین کنند. تحلیل همزمان ساختار بازار (order book)، نسبت خرید/فروش و نوسانات ضمنی نیز برای تعیین احتمال شکست یا ریزش مهم است.
شاخصهای کلیدی تکنیکال
شاخص قدرت نسبی (RSI) نزدیک به 44.45 قرار دارد و سیگنال آن روی 44.56 ایستاده است؛ وضعیتی که نشاندهنده مومنتوم خنثی تا کمی نزولی است. مقدار MACD نیز تقریباً -68.13 با خط سیگنال حول -80.37 گزارش شده که نشاندهنده مومنتوم کُند و فقدان قاطعیت جهت‌دار است. برای بازگشت مومنتوم صعودی، اتریوم نیازمند یک بسته شدن روزانه روشن بالای 4,000 دلار است؛ چنین عبوری میتواند راه برای رسیدن به محدوده 4,150–4,200 دلار هموار کند. در مقابل، ناتوانی در بازیابی سطح 4,000 دلار ممکن است فضا را برای اصلاح به سمت 3,850 یا حتی 3,750 دلار باز کند، سطوحی که قبلاً به‌عنوان مناطق تقاضا و حمایت عمل کرده‌اند. علاوه بر RSI و MACD، پیگیری میانگین‌های متحرک روزانه و هفتگی، سطوح فیبوناچی بازگشتی و نقاط محوری (pivot points) میتواند دید جامع‌تری نسبت به سطوح مقاومت و حمایت ارائه دهد.
پیامدهای معاملاتی و نکاتی که باید رصد شوند
معامله‌گران و سرمایهگذاران باید همزمان با تحلیل قیمت، گزارشهای جریان ETF و شاخصهای زنجیره‌ای را زیر نظر داشته باشند. ورود مجدد سرمایه به ETFهای اسپات عمده معمولاً با رالی‌های پایدار همسویی دارد، در حالی که خروج‌های مداوم میتواند نشاندهنده فاز توزیع و کاهش ریسکپذیری باشد. سطوح کلیدی که باید دنبال شوند شامل یک بسته شدن روزانه قاطع بالای 4,000 دلار به‌عنوان تأیید صعودی و حمایت نزدیک 3,850–3,750 دلار برای مدیریت ریسک نزولی است. معامله‌گران باید به حجم معاملات و نقدینگی دفتر سفارش‌ها در اطراف این نواحی توجه کنند تا نشانه‌هایی از بازتخصیص یا خروج مؤسسات را شناسایی کنند. همچنین، رصد اندیکاتورهای on-chain مانند جریان خالص صرافیها، نقل و انتقالات نهنگها، نرخ واریز و برداشت از صرافیها و تعداد آدرس‌های فعال میتواند سرنخی از تمایل بازار برای خرید یا فروش بدهد.
علاوه بر این، ترکیب استراتژی‌های مدیریت ریسک مانند تعیین حد ضرر (stop-loss) مناسب، کاهش سایز پوزیشن در صورت افزایش نوسان و تنوع‌بخشی بین دارایی‌های کریپتو و کلاس‌های دارایی سنتی میتواند از زیان‌های ناگهانی جلوگیری کند. برای سرمایهگذاران بلندمدت، حفظ دید استراتژیک نسبت به اهداف تکنیکال و بنیادین و توجه به رویدادهای اکوسیستمی اتریوم (مثل ارتقاءها، تغییرات در هزینه گس یا فعالیت توسعه‌دهندگان) اهمیت دارد.
خلاصه اینکه بازگشت به جریان‌های منفی در ETFهای اسپات و عملکرد متنوع صندوق‌ها بازتابی از برداشت سود کوتاه‌مدت در شرایط تثبیت شکننده برای ETH است. با توجه به اینکه شاخصهای تکنیکال نشانه‌ای از خستگی بازار را نشان می‌دهند و ETFهای بیت‌کوین نیز عقب‌نشینی کرده‌اند، حرکت بعدی اتریوم احتمالاً بستگی زیادی به توانایی خریداران برای بازپس‌گیری سطوح کلیدی قیمتی خواهد داشت. در کنار تحلیل تکنیکال، توجه به عوامل بنیادین، تغییرات مقرراتی، و جریان‌های بزرگ سرمایه میتواند به تصمیمگیری آگاهانه‌تر کمک کند؛ زیرا بازار ETFها و نقدینگی نهادی روزبه‌روز نقش بزرگ‌تری در شکل‌دهی روندهای قیمتی رمز ارزها ایفا می‌کنند.
منبع: crypto
نظرات
پمپزون
تحلیل جامع اما تقریبا محافظه‌کار؛ شاید بیش از حد به ETFها تکیه شده، بهتره on-chain هم بیشتر دیده بشه 🤔
دانیکس
من یه بار همین الگو رو دیدم وقتی ETF بیت‌کوین عقب‌نشینی کرد؛ نقدینگی جابه‌جا شد و قیمت کلی پر نوسان شد
مهدی
این آمار واقعا دقیق؟ من همیشه نسبت به داده‌های صرافی مشکوکم، شاید صرفا بازتخصیص داخلی باشه...
ارسال نظر