9 دقیقه
بیتکوین در حالی اندکی افزایش یافت که بازارها منتظر شاخص CPI آمریکا هستند
بیتکوین روز چهارشنبه شاهد یک بازیابی نسبی بود، پس از آنکه خریداران از محدوده حمایتی 85,000 دلاری دفاع کردند؛ اتفاقی که معاملهگران را به این سوال واداشت که آیا این ارز دیجیتال میتواند پس از انتشار گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ایالات متحده در روز آینده، این روند صعودی را ادامه دهد یا خیر. پس از کاهش تا کمترین قیمت روزانه 85,427 دلار در 16 دسامبر، بیتکوین در معاملات آسیایی تا 87,918 دلار بالا رفت و در زمان نگارش این گزارش حوالی 87,305 دلار معامله میشد. این حرکات قیمتی تحت تاثیر ترکیبی از دادههای کلان و مکانیکهای بازار مشتقات روی زنجیره قرار داشت و نشاندهنده حساسیت بالای قیمت بیتکوین نسبت به رویدادهای اقتصاد کلان و نقدینگی بازار کریپتو بود.
عوامل اخیر بازار: دادههای اشتغال و فشارهای لیکوییدیشن روی شورتها
روند بازگشتی قیمت پس از انتشار دادههای شغل در آمریکا که بهتر از انتظارات بود شکل گرفت. مشاغل غیرکشاوزی در نوامبر به میزان حدود 64,000 افزایش یافت که فراتر از برآوردهای اجماعی نزدیک به 45,000 بود؛ در همین حال نرخ بیکاری تا 4.6٪ بالا رفت که بالاترین سطح از سپتامبر 2021 به شمار میآید. این ترکیب دادهای سیگنالهای متضادی را به بازار ارسال کرد: از یک طرف تقویت اشتغال میتواند فوریت برای تسهیل سیاست پولی را کاهش دهد و از طرف دیگر افزایش نرخ بیکاری نشاندهنده وجود مازاد نیرو در بازار کار است که میتواند مجدداً احتمال کاهش نرخ بهره در دورههای بعدی را تقویت کند. تحلیلگران اقتصادی و معاملهگران بازار پول، این ناهمگونی را بهعنوان عاملی برای افزایش عدم قطعیت در پیشبینی مسیر نرخها قلمداد میکنند و همین امر نوسانات داراییهای پرریسک مانند بیتکوین را افزایش میدهد.
جریانهای مختص کریپتو نیز حرکتهای قیمتی را تشدید کردند. معیارهای مشتقات زنجیرهای نشان میدهد که حدود 38 میلیون دلار از موقعیتهای شورت بیتکوین طی 24 ساعت گذشته لیکویید شدهاند، در حالی که لیکوییدیشنهای لانگ تقریباً 23.5 میلیون دلار بوده است. این عدم توازن به معنای وقوع یک فشار شورت (short squeeze) بود که به جهش میانروزی کمک کرد و نوسانپذیری بیتکوین و آلتکوینهای مرتبط را افزایش داد. معاملهگران آگاه از مکانیزمهای لیکوییدیشن و حساسیت لِوریج (اهرم) در بازارهای مشتقه، معمولاً پس از چنین رویدادهایی به دنبال سنجش عمق دفتر سفارش و تغییرات در شاخصهای نوسان ضمنی میروند تا ارزیابی کنند آیا حرکت فعلی موقتی است یا میتواند به یک روند پایدار تبدیل شود.
چرایی اهمیت CPI آمریکا برای بیتکوین
سرمایهگذاران اکنون تمام توجه خود را به گزارش CPI آمریکا معطوف کردهاند که برای 18 دسامبر ساعت 8:30 صبح به وقت شرقی برنامهریزی شده است. اقتصاددانان انتظار دارند شاخص کلی CPI سالانه در محدوده حدود 3.0٪ تا 3.1٪ قرار گیرد و هسته CPI (که خوراک و انرژی را شامل نمیشود) نیز حوالی 2.9٪ تا 3.1٪ برآورد میشود. اگر CPI داغتر از انتظار منتشر شود، ممکن است فدرال رزرو برنامههای کاهش نرخ را به تأخیر بیندازد یا اقدامات تسهیل را متوقف کند؛ چنین سناریویی بهطور تاریخی فشار نزولی بر داراییهای پرریسک از جمله بیتکوین وارد میکند. برعکس، خوانش آرامتر تورم، استدلال برای سیاستهای تسهیلی را تقویت میکند و معمولاً برای بازارهای کریپتو مثبت تلقی میشود؛ زیرا کاهش نرخهای بهره واقعی و بهبود شرایط نقدینگی میتواند جذابیت داراییهای با ریسک بالا را افزایش دهد. در عمل، واکنش بازار به CPI بستگی نزدیکی به انتظارات بازار از چشمانداز نرخ واقعی و سرعت تعدیل سیاستهای پولی دارد و همین امر اهمیت ردیابی شاخصهایی مانند بازده واقعی و منحنی بازده را برجسته مینماید.
جریانهای متقابل کلان: انتظارات فدرال رزرو و ریسک نرخ بانک ژاپن
فدرال رزرو پیش از این تمایلی محتاطتر برای سال 2026 نشان داده است و هرگونه شگفتی در CPI میتواند زمانبندی اقدامات آتی نرخ را شکل دهد. بازیگران بازار باید تابع واکنش فدرال رزرو را بسنجند: اگر فرآیند کاهش تورم سریعتر از پیشبینیها باشد، ممکن است تسهیل پولی زودتر عملی شود؛ در مقابل، ادامهدار بودن تورم میتواند سیاست را برای مدت طولانیتری سخت نگه دارد و در نتیجه پتانسیل رشد قیمت بیتکوین را محدود کند. علاوه بر این، سرمایهگذاران معمولاً سناریوهای متفاوتی را برای نرخهای بهره واقعی و نقدینگی در بازار مدلسازی میکنند تا سنجش بهتری از حساسیت پرتفوهای رمزنگاری به رویدادهای کلان داشته باشند.
یکی دیگر از محرکهای عمده این هفته از سوی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) مطرح میشود. بازارها احتمال بالایی را برای افزایش نرخ سیاستی بانک ژاپن به میزان 25 واحد پایه در 19 دسامبر قیمتگذاری کردهاند — اقدامی که شاخص مرجع را برای اولین بار در بیش از یک سال به حدود 0.25٪ میرساند، زیرا تورم در ژاپن همچنان بالای 2٪ باقی مانده است. بر اساس برآورد معاملهگران، شانس وقوع این نتیجه حدود 98٪ است. چنین تغییری در سیاست پولی ژاپن میتواند بر تفاوت بازده بین آمریکا و ژاپن تاثیر بگذارد و به نوبه خود رفتار جریانهای سرمایه بینالمللی و استراتژیهای carry trade را تحت تاثیر قرار دهد.
چگونه افزایش نرخ بانک ژاپن میتواند به بازار کریپتو انعکاس یابد
سخت شدن سیاست پولی در ژاپن در حالی که فدرال رزرو حرکت به سوی تسهیل را در دستور کار دارد، تفاوت بازده بین آمریکا و ژاپن را کاهش میدهد و احتمال بازگشت سرمایهگذاریهایی که از اختلاف بازده کسب سود میکردند (yen carry trade) را افزایش میدهد. سرمایهگذاران نهادی ژاپنی از بزرگترین دارندگان خارجی اوراق قرضه دولتی آمریکا هستند؛ افزایش بازده داخلی میتواند آنها را تشویق به بازگرداندن سرمایهها کند، به این معنا که اوراق آمریکایی فروخته شده و سرمایه به داراییهای با بازده بالاتر ژاپن تخصیص مییابد. در گذشته، جریانهای نقدینگی در مقیاس بزرگ از داراییهای دلاری خارج شده و به سمت بازارهای محلی بازگشتهاند که این امر معمولاً با فشار نزولی بر قیمت بیتکوین و بسیاری از آلتکوینها همراه بوده است، زیرا نقدینگی جهانی کاهش یافته و موقعیتهای ریسکپذیر بازتعریف میشوند. معاملهگران بینالمللی و مدیران صندوقها، از این منظر به همگرایی سیاستهای پولی و اثر آن بر نرخهای مبادله و قیمتهای داراییها توجه ویژهای دارند.
چشمانداز بازار و دیدگاه کارشناسی
در کوتاهمدت موانعی برای بیتکوین وجود دارد. ترکیب دادههای کار متناقض، انتظار برای چاپ CPI و احتمال افزایش نرخ بانک ژاپن، زمینهای پرنوسان و نامطمئن ایجاد کرده است. استراتژیستهای بازار هشدار میدهند که اگرچه قدرت ظاهری در دادههای دستمزد میتواند بهطور موقت یک روند صعودی در بازار کریپتو را کاهش دهد چون باعث عقب افتادن چشمانداز تسهیل فدرال رزرو میشود، روایت کلی برای بیتکوین — شامل محدودیت عرضه، رشد پذیرش نهادی و دینامیکهای تقاضای بلندمدت — همچنان پابرجاست. این عناصر بنیادی برای بسیاری از سرمایهگذاران نهادی و بلندمدت، دلایل نگهداری یا انباشت بیتکوین را تقویت میکنند، هرچند که آنها باید خود را برای دورههای افزایش نوسان و اصلاحات قیمتی نیز آماده کنند.
دِیوید هرناندز، متخصص سرمایهگذاری در حوزه کریپتو در شرکت 21Shares، اشاره میکند که پیروزی در دادههای اشتغال اخیر بیشتر یک چالش تاکتیکی است تا تهدیدی استراتژیک. او توضیح داد که شگفتی در دادههای اشتغال میتواند مومنتوم کوتاهمدت را با عقب راندن انتظارات برای تسهیل پولی کاهش دهد، اما افزود که دلایل بنیادی برای بیتکوین در بلندمدت قوی باقی میمانند، حتی در شرایط نوسانی. دیدگاههای کارشناسی از این دست به معاملهگران کمک میکند تا بین پیامهای کوتاهمدت بازار و روندهای بنیادی تمایز قائل شوند و استراتژیهای مدیریت ریسک را مطابق با هر دو بعد طراحی کنند.
جمعبندی معاملاتی
معاملهگران باید برای واکنشهای سریع به چاپ CPI فردا آماده باشند. یک CPI داغ میتواند فشار نزولی ایجاد کند و موقعیتهای لانگ اهرمی را تحت فشار لیکوییدیشن قرار دهد، در حالی که یک خوانش نرمتر احتمالاً خرید مجدد را تشویق کرده و بازده مورد انتظار داراییهای پرریسک را کاهش میدهد. دقت در رصد معیارهایی مانند لیکوییدیشنهای مشتقات، عمق دفتر سفارش در محدوده 85,000–88,000 دلار و حرکات بینداراییای که با تصمیم بانک ژاپن مرتبط هستند، اهمیت زیادی دارد؛ این عوامل میتوانند تعیین کنند آیا این بازگشت قیمتی به یک روند پایدار تبدیل میشود یا صرفاً یک جهش کوتاهمدت در بازاری نسبتاً پرتلاطم خواهد بود. مدیریت ریسک، تنظیم اندازه پوزیشن، و استفاده از ابزارهای حفاظتی مانند استاپلاس و هِجینگ میتواند به کاهش تأثیر نوسانات ناگهانی کمک کند.
بهطور خلاصه، مسیر بیتکوین در روزهای آتی تا حد زیادی وابسته به خوانشهای کلی و هستهای CPI، سیگنالهای فدرال رزرو درباره زمانبندی تسهیل و هرگونه پیآمد از تصمیم بانک ژاپن خواهد بود. معاملهگران و سرمایهگذاران باید ریسک را مدیریت کنند، نقدینگی را زیر نظر داشته باشند و انتظار نوسانات افزایشی را داشته باشند؛ زیرا رویدادهای کلان میتوانند همزمان بر بازار کریپتو تاثیرات قابلتوجهی بگذارند. از منظر تحلیل تکنیکال، سطوح حمایتی و مقاومتی کلیدی، رفتار حجم معاملات و شاخصهای مشتقه همچنان مبنای ارزیابی اعتبار هر حرکت قیمتی خواهند بود.
منبع: crypto
نظرات
پمپزون
خلاصهٔ داستان: CPI تعیینکنندهست و BoJ نقش بازیساز داره. برای نوسان بالا آماده باشین، ریسک رو مدیریت کنین، عمق دفتر سفارشو پیگیری کنید
علی_ف
من تو ترید دوتا تجربه شبیه دیدم: تصمیم بانک ژاپن میتونه نقدینگیو سریع جابهجا کنه، پس حواستون به جریان سرمایه باشه، مخصوصا بازه 85k-88k
داوین
خیلی تحلیلمحور شده، یه ذره شلوغ؛ انگار هر خبر ریز و درشت بازارو تکون میده. فاندامنتال قویه اما صبر لازمه، نه؟
رودکس
منطقش قشنگه ولی خیلی وابسته به CPI و BoJه، مراقب پوزیشنهای اهرمی باشین، استاپ بذارید عجله نکنید
رضا
واقعاً راه ادامهداریه؟ این همه لیکویید شورت و لانگ یعنی حرکت موقت باشه یا دارن یه روند نو شکل میگیره؟ کسی دیدگاه دیگهای داره
کوینپ
این جهش یهجور short squeeze به نظر میاد! نوسان عجیب، امیدوارم CPI آبش کنه یا... بذار ببینیم فردا چی میشه، اعصابمو کشید واقعا
ارسال نظر