8 دقیقه
بیتکوین به پایینترین سطح در نه ماه اخیر سقوط کرد
بیتکوین روز جمعه تا حدود ۸۱,۰۰۰ دلار سقوط کرد و به پایینترین سطح خود در نه ماه گذشته رسید؛ رخدادی که موجی از لیکوئید شدن اجباری در بازار مشتقات رمزنگاری را بهدنبال داشت. این روند نزولی پس از ترکیبی از تشدید تنشهای ژئوپولیتیک، تهدیدهای جدید تعرفهای و گزارشهای سود ناامیدکننده در بخش فناوری تشدید شد و معاملهگران را وادار کرد تا برای کاهش ریسک، پوزیشنهای پرریسک خود را ببندند.
لیکویید شدن گسترده در باز کردن پوزیشنهای لانگ
دادههای CoinGlass نشان میدهد در ۲۴ ساعت گذشته حدود ۲۷۰,۰۰۰ معاملهگر لیکویید شدهاند و مجموع لیکوییدها تقریباً به ۱.۶۸ میلیارد دلار رسیده است. تقریباً ۹۳٪ از این لیکوییدها مربوط به پوزیشنهای اهرمدار لانگ بوده که عمدتاً در بیتکوین (BTC) و اتر (ETH) متمرکز بودند. قیمت BTC در معاملات اولیه در صرافی Coinbase تا ۸۱,۰۵۸ دلار کاهش یافت؛ رقمی که حدود ۳۵٪ کمتر از سقف تاریخی اکتبر نزدیک به ۱۲۶,۰۰۰ دلار است، طبق دادههای TradingView.
این حجم بالای لیکویید شدن نشاندهنده یک فرآیند کلاسیک «آبشار نقدینگی» است: زمانی که قیمت به سطوحی میرسد که مارجین کالها و لیکوییدها فعال میشوند، فروش اضطراری میتواند باعث افت بیشتر قیمت شود و بهنوبه خود موجی از لیکوییدهای بعدی را ایجاد کند. در چنین شرایطی نرخهای تامین مالی (funding rate) در بازار قراردادهای آتی میتوانند بهشدت نوسان کنند و معاملهگران اهرمدار با ریسک نقدینگی فوری روبهرو شوند.
چشمانداز تکنیکال: نواحی حمایت و تأثیر بر مارکت کپ
بیتکوین اکنون در ناحیه حمایتی ماهانه کلیدی قرار گرفته است، ناحیهای که مشابه کف آوریل بهنظر میرسد. ریزش وسیع بازار رمزارزها حدود ۲۰۰ میلیارد دلار از کل سرمایه بازار را در یک روز از بین برد، که نشانگر افزایش قابلتوجه نوسان در بازارهای اسپات، فیوچرز و مشتقات است. معاملهگران و تحلیلگران در حال رصد دقیق نمودار ماهانه BTC برای یافتن نشانههایی از تثبیت یا فشار نزولی بیشتر هستند.
از منظر فنی، تحلیلگران به اندیکاتورهایی مانند میانگینهای متحرک ماهانه و فصلی، سطوح فیبوناچی بازگشتی، شاخص قدرت نسبی (RSI) و حجم معاملات توجه ویژهای دارند. اگر بیتکوین بتواند بالای میانگین متحرک ۲۰۰ روزه تثبیت شود یا یک واکنش مثبت به سطوح حمایتی ماهانه نشان دهد، احتمال ورودی خریداران بلندمدت و کاهش فشار فروش وجود دارد. در مقابل، شکست قطعی این نواحی حمایتی میتواند به تداوم روند نزولی و بازگشت به سطوح پایینیتر منجر شود.
تاثیر روانی و عملیاتی این ریزش فراتر از قیمت BTC است: صندوقهای شاخصی که بر اساس ارزش بازار وزن شدهاند، صندوقهای قابل معامله (ETF) مبتنی بر کریپتو، و پورتفویهای نهادی نیز در معرض اثرات کاهش مارکت کپ قرار دارند. کاهش ارزش بازار میتواند منجر به کاهش نقدینگی در جفتهای فرعی، افزایش اسپرد سفارشها و دشواری در اجرای سفارشات بزرگ شود که خود یک حلقه بازخورد منفی ایجاد میکند.
بیتکوین به کفهای آوریل بازگشت.
تنشهای ژئوپولیتیک و ریسکهای تعرفهای، حس خروج از ریسک را تشدید کردند
افزایش تنشها در خاورمیانه به ایجاد فضای ریسکگریزی کمک کرد؛ بهویژه پس از آنکه ایالات متحده نیروهای دریایی اضافی به این منطقه اعزام کرد. هرچند اظهاراتی مبنی بر تمایل ایالات متحده به تعامل دیپلماتیک با تهران مطرح شد، اما این پیامها نتوانست بهطور ملموسی بازارها را آرام کند. همزمان، صدور یک فرمان اجرایی که احتمال اعمال تعرفه روی کالاهای کشورهایی که نفت به کوبا میفروشند یا فراهم میکنند را مطرح کرد، نگرانیهای ماکرو را افزایش داد و سرمایهگذاران را نسبت به چشمانداز رشد و عرضه انرژی محتاطتر کرد.
کامودیتیها نیز از این وضعیت در امان نماندند: طلا و نقره پس از ثبت اوجهای اخیر اصلاح شدند و طلا بهخصوص کاهش قابلتوجهی را تجربه کرد. این اصلاح در بازارهای کالا نشان میدهد که اقدامات ژئوپولیتیکی و سیاستگذاری اقتصادی میتوانند بهسرعت از داراییهای امن به داراییهای ریسکی و بالعکس انتقال سرمایه ایجاد کنند؛ فرایندی که بازار رمزارز را نیز تحت تأثیر قرار میدهد، زیرا برخی سرمایهگذاران از داراییهای حساس به رشد خارج شده و به داراییهای نقدشونده یا محافظهکارانه منتقل میشوند.
پیچیدگی وضعیت زمانی افزایش مییابد که تأثیرات نرخ بهره، انتظارات تورمی و سیاستهای پولی نیز همزمان فعال باشند؛ در چنین شرایطی، تصمیمگیری کوتاهمدت برای معاملهگران بسیار دشوار میشود و جریانهای نقدینگی میتوانند به سرعت معکوس شوند.
سقوط درآمد شرکتهای فناوری و ترس از کند شدن رشد مرتبط با هوش مصنوعی
نتایج ناامیدکننده برخی شرکتهای بزرگ فناوری نیز به فشار افزوده است. گزارش درآمد مایکروسافت که کمتر از انتظارات ظاهر شد و افت سریع سهام آن، نگرانی از کاهش انتظارات رشد مرتبط با هوش مصنوعی (AI) را برانگیخت. این موضوع برخی سرمایهگذاران را ترغیب کرد تا ریسک را در پرتفوی خود کاهش دهند و از داراییهای حساس به رشد خارج شوند. جف می (Jeff Mei)، مدیر عملیات در BTSE، ارتباط واضحی بین نگرانیها در مورد درآمدهای فناوری و افت بازار کریپتو مشاهده کرد؛ زیرا سرمایهگذاران از داراییهای وابسته به رشد دور میشوند و به داراییهای با جریان نقدی پایدارتر یا محافظهکارانهتر تمایل پیدا میکنند.
هراس از کاهش شتاب رشد درآمد شرکتهای فناوری که بخش مهمی از انتظارات مربوط به پذیرش و کاربردهای آینده بلاکچین و کریپتو را شکل میدهد، میتواند اثرات دومینویی داشته باشد: از کاهش سرمایهگذاری سازمانی در زیرساختهای بلاکچین تا کندی در توسعه محصولات مرتبط با رمزارز و کاهش تقاضای نهادی برای عرضههای اولیه یا محصولات مرتبط.
دورنمای بازار: فرصت خرید یا ریسک نزولی بیشتر؟
برخی تحلیلگران معتقدند واکنش بازار بزرگنمایی شده است با این استدلال که بیتکوین از ماه اکتبر بهطور پیوسته کاهش یافته و بخشی از اصلاح قابل انتظار بوده است. در مقابل، عدهای دیگر هشدار میدهند که تا زمانی که وضوح ماکرو و ژئوپولیتیک بازنگردد، نوسان بالا باقی خواهد ماند و احتمال ادامه ریزش وجود دارد. برای سرمایهگذاران بلندمدت در بازار کریپتو، قیمتهای فعلی ممکن است فرصت ورود تدریجی و میانگینگیری قیمتی (dollar-cost averaging) فراهم کند، اما معاملهگران اهرمدار تا زمانی که حمایتهای تکنیکال مشخصی برقرار نشود، در معرض ریسک بالایی قرار دارند.
بهطور خلاصه، شرکتکنندگان بازار باید شاخصهای کلیدی را رصد کنند: میزان موجودی باز قراردادهای مشتقه (open interest)، گزارشهای لیکوییدیشن، نرخهای تامین مالی و خبرهای ماکرو-اقتصادی و ژئوپولیتیک. توجه به این معیارها میتواند به مدیریت ریسک کمک کند و سیگنالهایی برای ورود یا خروج از پوزیشنها فراهم آورد.
علاوه بر آن، تحلیل ریسک-بازده برای نهادهای سرمایهگذاری ضروری است؛ بهویژه مؤسساتی که از ابزارهای اهرمدار یا محصولات ساختاریافته استفاده میکنند. مدیریت نقدینگی، تعیین سطوح توقف ضرر (stop-loss) مناسب و تفکیک داراییها بین داراییهای نقدی، سپردههای امن و داراییهای با ریسک بالا میتواند از متحمل شدن زیانهای بزرگ جلوگیری کند.
از منظر سیاستگذاری، ناظران بازار و صرافیها نیز در چنین مقاطع نوسانی تحت فشار قرار میگیرند تا شفافیت بیشتری در سفارشها، اندیکاتورهای ریسک و مکانیسمهای مقابله با بازارگردانی نامناسب ارائه دهند. بهعنوان مثال، بهبود گزارشدهی در مورد لیکوییدیشنهای بزرگ و انتشار دادههای منظم درباره حجم معاملات مشتقه میتواند به کاهش ابهام و تقویت اعتماد سرمایهگذاران کمک کند.
در نهایت، سه سناریوی محتمل را میتوان در نظر گرفت: ۱) تثبیت و بازیابی نسبی در صورت ورود خریداران بلندمدت و کاهش فشار فروش؛ ۲) نوسانات ادامهدار همراه با بازگشت قیمت بین سطوح حمایتی و مقاومتی مشخص؛ و ۳) تشدید ریزش در صورت وقوع خبرهای منفی ماکرو یا تشدید تنشهای ژئوپولیتیک. برنامهریزی و سناریوپردازی برای هر یک از این حالات به معاملهگران و سرمایهگذاران کمک خواهد کرد تا واکنشهای مؤثرتری داشته باشند.
نکته نهایی برای معاملهگران: استفاده از اندازهگیریهای ریسک مانند درصد سرمایه در معرض خطر، محدود کردن استفاده از لوریج و پیروی از پلنهای معاملاتی آزموده، میتواند در کاهش اثرات موجهای لیکوییدیشن و مدیریت بهتر نوسان کمک کند.
منبع: cointelegraph
نظرات
آرتم_
قصد ندارم بنچمارک کنم ولی حس میکنم رسانهها کمی بزرگش میکنن؛ واقعیت ترکیبی از ماکرو، گزارشهای بد و هیجان خردهسرمایهگذاره.
لابکور
خودم قبلاً تو بازارهای دیگه دیدم؛ فشار ژئوپولیتیک نقدینگی رو سریع بیرون میکشه. کریپتو خیلی حساسه، مدیریت ریسک واقعاً ضروریه.
مهران
نواحی حمایتی ماهانه کلیدیاند؛ تا بالای ۲۰۰ روزه تثبیت نشه، بهتره عجله نکنید. میانگینگیری ممکنه، اما صبر لازمه.
دیتاپالس
این عدد ۱.۶۸ میلیارد دلار دقیقاً از کدوم منبعه؟ دادهها گاهی بزرگنمایی میشن، منبع و متدولوژی مهمه، کسی لینک داره؟
کوینکس
وای، تا ۸۱,۰۰۰ پایین؟ انتظار نداشتم اینقدر سریع موج لیکوئید ایجاد بشه... بازار الان مثل ترن هواییه، وحشت و فرصت همزمان
ارسال نظر