8 دقیقه
میکرواستراتژی ۹۰ میلیون دلار بیتکوین خرید؛ ادامه انباشت در کاهش قیمت
مایکل سیلور و شرکت او، میکرواستراتژی — بزرگترین دارنده بیتکوین در میان شرکتهای عمومی — در گزارش تازهای اعلام کردند که هفته گذشته خرید جدیدی انجام دادهاند: اضافه شدن ۱٬۱۴۲ واحد بیتکوین بهارزش تقریبی ۹۰ میلیون دلار. این معاملات روز دوشنبه در گزارشی به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) افشا شد و نشان میدهد میانگین قیمت خرید حدود ۷۸٬۸۱۵ دلار بهازای هر بیتکوین بوده، در حالی که در طول هفته قیمت بازار اغلب زیر این سطح معامله میشد.
جزئیات خرید و تأثیر بر هزینه میانگین
با خرید هر واحد در حدود ۷۹٬۰۰۰ دلار، میکرواستراتژی عملاً هزینه متوسط وزنی قبلی خود را کاهش نداد. پس از این مرحله خرید، دارایی کل شرکت به ۷۱۴٬۶۴۴ واحد بیتکوین رسید که برای آنها حدود ۵۴٫۳۵ میلیارد دلار پرداخت شده و نشاندهنده میانگین قیمت تقریبی ۷۶٬۰۵۶ دلار بهازای هر بیتکوین است. به عبارت دیگر، قسط خرید اخیر بالاتر از میانگین قیمت خرید طولانیمدت شرکت قرار گرفته است؛ امری که از منظر حسابداری و سنجش عملکرد نشاندهنده افزایش هزینههای سرمایهای در ترازنامه نسبت به سطح قبلی است.
زمینه بازار: حرکت قیمت بیتکوین و فرصت از دست رفته کاهش بیشتر
قیمت بیتکوین هفته گذشته در صرافیهایی مانند Coinbase بهطور موقت تا نزدیکی ۶۰٬۰۰۰ دلار ریزش کرد و برای بخشهای بزرگی از هفته زیر میانگین خرید میکرواستراتژی باقی ماند. در روزهای پیرامون اعلام خرید، بیتکوین تا زیر ۷۸٬۰۰۰ دلار سقوط کرد و نتوانست سطح ۷۲٬۰۰۰ دلار را مجدداً پس بگیرد؛ این امر نشان میدهد شرکت در شرایطی اقدام به خرید کرده که بازار زیر هزینه میانگین وزنی خودش معامله میشد، یعنی در زمانی که تحقق سود کاغذی برای آن محقق نمیشد.
قیمت بیتکوین در برابر میانگین قیمت خرید میکرواستراتژی.
این دومین بار در چرخه فعلی بازار است که میکرواستراتژی در حالی بیتکوین میخرد که قیمت نقدی (spot) زیر هزینه میانگین آن معامله میشود. این وضعیت شبیه سال ۲۰۲۲ است؛ زمانی که پس از سقوط بیتکوین به زیر ۳۰٬۰۰۰ دلار و با میانگین خرید نزدیک به ۳۰٬۶۰۰ دلار، شرکت خریدهای بزرگ را کند کرد اما همچنان در مقیاسهای کوچکتر به انباشت ادامه داد. آن تجربه نشان داد که استراتژی شرکت صرفاً به دنبال کاهش هزینه میانگین نیست، بلکه حفظ نقش بیتکوین بهعنوان دارایی ذخیرهای و اعتقاد بلندمدت به روند آتی نیز در تصمیمات خرید نقش دارد.
احساسات سرمایهگذار و واکنش سهام
خرید بالاتر از هزینه میانگین میتواند از نظر بصری و رسانهای توجه سرمایهگذارانی را جلب کند که بر زیانهای تحققنیافته کوتاهمدت تمرکز دارند. قبل از افشای خرید، برخی فعالان بازار گمانهزنی میکردند که میکرواستراتژی ممکن است برای کاهش ریسک سرفصلها از خرید بالای میانگین خودداری کند. برخی نیز با طنز نسبت به زمانبندی واکنش نشان دادند؛ یکی از شوخیهای شبکههای اجتماعی چشمانداز اعلام خریدی در آینده با میانگین قیمت بسیار بالاتر را تصویرسازی کرد.
سهام میکرواستراتژی (نماد MSTR) در جریان نوسانات اخیر، همگام با بیتکوین حرکت کرد. قیمت سهم تا حدود ۱۰۷ دلار در روز پنجشنبه کاهش یافت و سپس همراه با بهبود بازار، با پوشش پوزیشنهای شورت و افزایش فعالیت معاملهگران نزدیک به ۲۶٪ صعود کرد و در جمعه نزدیک به ۱۳۵ دلار بسته شد. این نوسان نشاندهنده همبستگی قوی میان قیمت بیتکوین و ارزش بازار شرکتهایی است که داراییهای قابلتوجهی از این نوع را در ترازنامه نگه میدارند.
معنای این خرید برای تقاضای نهادی بیتکوین
ادامه انباشت میکرواستراتژی نمادی از تداوم علاقه و تقاضای نهادی برای بیتکوین بهعنوان یک دارایی ذخیرهای یا مشابه ذخیره ارزش است، حتی زمانی که خریدها بلافاصله باعث کاهش هزینه میانگین کل خریدار نشوند. خریدهای شرکتی بزرگ مانند میکرواستراتژی پیامهایی به بازار ارسال میکند: اول، وجود اعتماد مدیریتی به چشمانداز بلندمدت بیتکوین؛ دوم، احتمال تأثیر روانی این اقدامات بر دیگر بازیگران نهادی و خردهفروشی؛ و سوم، نشان دادن اینکه شرکتهای عمومی میتوانند نقش مهمی در کاهش عرضه گردشی یا همان circulating supply ایفا کنند، بهویژه اگر خریدها از بازارهای نقدی یا از طریق قراردادهای خارج از بورس (OTC) انجام شود.
برای بازارهای بیتکوین، خریدهای چشمگیر شرکتها میتواند چند کانال اثرگذاری داشته باشد: افزایش تقاضای واقعی در بازار نقدی، کاهش عرضه مؤثر در دسترس برای معاملهگران و همچنین ایجاد پیشبینیهای قیمتی مبتنی بر افزایش تقاضای نهادی. این پیامها میتوانند سرمایهگذاران نهادی دیگر را ترغیب به تخصیص دارایی به بیتکوین کنند و یا سرمایهگذاران خرد را به پیروی وا دارند؛ اما به همان اندازه، افزایش ورودی سرمایه نهادی میتواند حساسیت بازار را نسبت به اخبار و تغییرات تنظیمات پولی و مقرراتی بیشتر کند.
از منظر بلندمدت، شرکتهایی مانند میکرواستراتژی میتوانند بهعنوان معیار تقاضای نهادی مورد توجه قرار گیرند. در حالی که صندوقهای قابلمعامله در بورس (ETF) و محصولاتی که سرمایه نهادی را به بازار میآورند نیز نقش پررنگی دارند، خرید شرکتهای دولتی و گزارش آنها به ناظران و بازارها نوعی اعتبار نهادی به دارایی اضافه میکند که میتواند بر قیمت کشفشده و نوسانپذیری بازار تأثیر بگذارد.
در عین حال لازم است تمایز بین استراتژیهای مختلف سرمایهگذاران نهادی در نظر گرفته شود: برخی مانند میکرواستراتژی با رویکرد تخصیص خزانه یا تعهد بلندمدت خرید میکنند؛ برخی دیگر ممکن است بهدنبال سفتهبازی یا موقعیتگیری کوتاهمدت باشند. همین تفاوت در اهداف، میتواند پیامدهای متفاوتی برای نقدینگی، نوسان و ساختار بازار داشته باشد.
پیامدهای حسابداری، ریسک و مدیریت خزانه
نگهداری بیتکوین در ترازنامه شرکتهای عمومی پیچیدگیهای حسابداری و گزارشدهی به همراه دارد؛ از جمله نحوه ارزشگذاری دارایی دیجیتال، گزارش زیانهای ارزش تحققنیافته، و تأثیرات مالیاتی یا مقرراتی. کمیتههای حسابرسی و مدیران مالی باید تصمیم بگیرند که بیتکوین را بهعنوان دارایی نامشهود، سرمایهگذاری بلندمدت یا کالایی ذخیرهای طبقهبندی کنند، که هرکدام پیامدهای متفاوتی بر صورتهای مالی دارد.
همچنین مدیریت ریسک برای شرکتهایی که حجم بالایی از دارایی دیجیتال را در اختیار دارند حیاتی است: نیاز به استراتژیهای حفاظتی (hedging)، مدیریت اهرم، تنوعبخشی داراییها و برنامههای پاسخگویی به بحرانهای نقدینگی. نگه داشتن درصد قابلتوجهی از سرمایه در داراییهای با نوسان بالا میتواند فشار بر نسبتهای مالی مانند نسبتهای اهرمی و نقدینگی وارد کند و منجر به بازنگری در سیاستهای سرمایهگذاری شرکت شود.
چشمانداز رقابتی و تمایز میکرواستراتژی
آنچه میکرواستراتژی را متمایز میکند، ترکیب شفافیت در افشای خریدها، سابقه انباشت پیوسته و جایگاه رسانهای قابلتوجه بنیانگذار آن است. این عوامل باعث میشود هر خرید جدید شرکت بازتاب قابل توجهی در بازار داشته باشد. در مقایسه با صندوقها یا شرکتهای سرمایهگذاری دیگر که رفتارهای خرید و فروش آنها پراکنده یا کمتر اطلاعرسانیشده است، میکرواستراتژی بهعنوان یک مرجع عمومی و معیاری برای سنجش تقاضای نهادی شناخته میشود.
با این حال رقابت نیز رو به افزایش است: راهاندازی محصولات مالی جدید، پذیرش نهادی بیشتر، و ظهور بازیگران تازه با استراتژیهای متنوع میتواند سهم شرکتها را در جذب تقاضای نهادی تغییر دهد. بنابراین پیگیری دقیق نحوه تأثیرگذاری خریدهای مداوم این شرکتها بر جریانهای سرمایه و ساختار بازار برای سرمایهگذاران و تحلیلگران حیاتی است.
نکات نهایی و نتیجهگیری موقت
خرید ۱٬۱۴۲ بیتکوین به ارزش حدود ۹۰ میلیون دلار توسط میکرواستراتژی، با اینکه میانگین هزینه را کاهش نداد، پیام روشنی درباره استمرار تقاضای نهادی برای بیتکوین ارسال میکند. این اقدام نشاندهنده ترکیبی از اعتقاد بلندمدت به دارایی دیجیتال، مدیریت خزانه و تمایل به انباشت حتی در دورههای تجربه زیان کاغذی است. از منظر بازار، خریدهای شرکتی بزرگ همچنان میتوانند بر روان بازار و تصمیمگیری سایر بازیگران اثرگذار باشند؛ اما همزمان ریسکهای مرتبط با نوسان، مقررات و حسابداری را نیز بالا میبرند.
برای سرمایهگذاران و تحلیلگران، رفتار میکرواستراتژی و شرکتهای مشابه منبع مهمی از داده برای سنجش تقاضای نهادی، ارزیابی حساسیت بازار به خریدهای بزرگ و تحلیل روندهای بلندمدت در صنعت ارزهای دیجیتال خواهد بود. در نهایت، ترکیب اطلاعات شفاف افشاشده، سوابق تاریخی و شرایط فعلی بازار به ما کمک میکند تصویر دقیقتری از مسیر احتمالی قیمت و نقش بازیگران نهادی در ساختار بازار بیتکوین ترسیم کنیم.
منبع: cointelegraph
نظرات
مکس_ای
ادامه انباشت یعنی نهادی ها هنوز معتقدن، ولی ریسک نقدینگی و حسابداری رو نباید ساده گرفت 🤔
توربو
به نظرم رسانه ای شدن هر خرید هیجان میاره، اما این وسط ممکنه حباب بزرگتر بشه. یه کمی اغراق هست، نه؟
آرمین
من تو شرکت کوچیکمون هم دیدم مدیرا بیتکوین رو مثل ذخیره میبینن، ولی گزارش حسابداری و مالیات کلی دردسره، تجربه دارم
دیتاپالس
خیلی کنجکاوم این خریدها واقعا تقاضای جدید ایجاد میکنه یا فقط نمایش قدرت؟ مگه ETF ها رو هم حساب نکردن
کوینتک
وای ۹۰ میلیون دلار... مگه میشه باز هم بخرن وقتی قیمت زیر میانگینشه؟ ریسک بزرگه ولی انگار ایمان دارن به بلندمدت
ارسال نظر