8 دقیقه
ETFهای بیتکوین شروع قدرتمند «اَپتوبِر» را رقم زدند
ETFهای اسپات بیتکوین فهرست‌شده در بازارهای ایالات متحده در هفته نخست اکتبر شاهد جهش قابل‌توجهی در تقاضای سرمایهگذاران بودند و در مجموع حدود 3.24 میلیارد دلار جریان خالص سرمایه را جذب کردند. این میزان — کمی کمتر از رکورد هفتگی تمام‌زمان — نشاندهندهٔ دومین هفتهٔ قوی از زمان راه‌اندازی این صندوقها و احیای علاقهٔ نهادی و خُرده‌فروشی به بیتکوین و محصولات ETF مرتبط با رمز ارز است.
ورود سرمایه به ETFها تقریباً رکورد هفتگی را تکرار کرد
دادههای SoSoValue نشان می‌دهد که ETFهای اسپات بیتکوین در هفته گذشته نزدیک به 3.24 میلیارد دلار جذب کردند که تقریباً با رکورد 3.38 میلیارد دلار ثبت‌شده در هفته منتهی به 22 نوامبر 2024 برابر است. این جهش، وارونگی شدیدی نسبت به هفتهٔ قبل که خروج 902 میلیون دلاری داشت، به نمایش می‌گذارد و بازتابی از تغییر گستردهتر در حس بازار نسبت به دارایی‌های پرریسک است، به‌ویژه در سایهٔ انتظارات دربارهٔ کاهش‌های بیشتر نرخ بهره در ایالات متحده.
ایلیا کالچِف، تحلیلگر بخش فرست‌های خبری در نکسو، به کوین‌تلگراف گفت که افزایش انتظارات برای کاهش دوبارهٔ نرخ توسط فدرال رزرو یکی از محرک‌های اصلی بوده است: «تغییر در حس بازار تقاضا برای ETFهای بیتکوین را احیا کرده است و جریانهای چهار هفته‌ای را به نزدیک به 4 میلیارد دلار رسانده است.» کالچف اضافه کرد که با نرخ فعلی جذب سرمایه، جریانهای Q4 ممکن است بیش از 100,000 بیتکوین را از بازار خارج کند — رقمی که بیش از دو برابر میزان عرضهٔ جدید است — و این امر میتواند باعث فشرده‌تر شدن عرضهٔ در گردش بیتکوین شود.
ETFهای اسپات بیتکوین در ایالات متحده، نمودار تمام‌زمانی، هفتگی
واکنش قیمت و چشم‌انداز فنی
ورود سرمایهٔ تازه بهطور موقت قیمت بیتکوین را به بالای 123,996 دلار در روز جمعه رساند که بالاترین سطح شش‌هفته‌ای بود و از میانهٔ آگوست تاکنون مشاهده نشده بود، طبق دادههای TradingView. این شکست سطح روانی 120,000 دلار باعث شد معامله‌گران و مدیران پورتفوی به حرکت سریع‌تر به سوی سقف‌های قیمتی جدید توجه کنند؛ برخی از استراتژیست‌ها پیش‌بینی میکنند در صورت تداوم مومنتوم بازار ممکن است تا پایان 2025 آزمایش قیمت 150,000 دلار نیز رخ دهد.
افزایش مومنتوم و جذب نقدینگی از طریق ETFها میتواند ساختار عرضه و تقاضا را کوتاهمدت و میان‌مدت تغییر دهد. از منظر تکنیکال، تثبیت قیمت بالای محدوده‌های حمایتی کلیدی به معنی تقویت پایهٔ قیمت و کاهش احتمال نوسان‌های نزولی شدید است؛ اما ادامهٔ این روند وابسته به حجم معاملات، رفتار هولدرهای بلندمدت و شرایط کلان اقتصادی نیز هست.
نمودار BTC/USD، روزانه
چارلز ادواردز، بنیان‌گذار Capriole Investments، در رویداد Token2049 اشاره کرد که افزایش نرخ جذب ETF همراه با کاهش عرضه از سوی دارندگان بلندمدت، به تثبیت فنی بیتکوین در نزدیکی سطوح حمایتی کلیدی کمک کرده است. او توضیح داد که وقتی عرضهٔ در گردش تحت فشار قرار می‌گیرد در کنار افزایش تقاضای نهادی، ساختار بازار برای حرکت‌های صعودی بزرگ‌تر آماده‌تر میشود.
پس‌زمینهٔ کلان و محرک‌های نزدیک‌مدت
شرکت‌کنندگان بازار می‌گویند محیط اقتصاد کلان نقش تعیین‌کننده‌ای در پایداری این رالی دارد. سیگنال‌های اقدامات سیاستی مُرخّص و نرم‌تر از سوی فدرال رزرو — به‌خصوص اشاره‌ها به کاهش مجدد نرخ بهره — اشتهای ریسک را در بازارهای سهام و رمز ارزها افزایش داده است. سرمایهگذاران در روزهای پیش‌رو با دقت سخنرانی رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، و انتشار صورتجلسهٔ نشست FOMC را پیگیری خواهند کرد، زیرا این رویدادها می‌توانند انتظارات نرخ را تغییر داده و جریانهای ETF را تحت تأثیر قرار دهند.
گزارش اشتغال ایالات متحده که انتشار آن با تأخیر مواجه شده نیز یکی دیگر از متغیرهای مهم است. زمان‌بندی انتشار این گزارش ممکن است تحت تأثیر تعطیلی دولت فدرال قرار گیرد و این نامعلومی میتواند حرکات کوتاهمدت بازار را تقویت یا تضعیف کند. به‌خصوص در بازارهای پرنوسانی مانند کریپتو، تاخیر در دادههای کلان میتواند افزایش بی‌ثباتی را به همراه آورد.
در سطح بین‌المللی نیز سیاستهای پولی دیگر بانکهای مرکزی بزرگ، قیمت دلار، و انتظارات تورمی از عوامل تأثیرگذار بر جریان سرمایه به سمت دارایی‌های ریسکی هستند. به‌عنوان مثال، اگر نرخ‌های بهره جهانی در مسیر کاهشی قرار بگیرند، جذابیت نسبی دارایی‌های بدون بازدهی ثابت مانند بیتکوین برای سرمایهگذاران افزایش می‌یابد؛ امری که میتواند به تداوم جذب سرمایه به ETFها کمک کند.
فصلی بودن و عملکرد تاریخی: چرا «اَپتوبِر» اهمیت دارد
ماه اکتبر از منظر تاریخی یکی از قوی‌ترین ماه‌ها برای بیتکوین بوده است. دادههای CoinGlass نشان می‌دهد که بازده میانگین ماهانهٔ تاریخی بیتکوین حدود 20٪ در اکتبر، 46٪ در نوامبر و حدود 4٪ در دسامبر است — آمارهایی که باعث شده جامعهٔ کریپتو به این دوره لقب «اَپتوبِر» بدهد. جریانهای هفتگی مداوم ETFها معمولاً به‌عنوان باد مساعد فصلی و ساختاری برای قیمت بیتکوین تفسیر میشوند.
با وجود اینکه آمار تاریخی میتواند چشم‌انداز مطلوبی ارائه دهد، سرمایهگذاران باید تفاوت بین عملکرد گذشته و عوامل بنیادی جاری را در نظر داشته باشند. ترکیب عوامل فصلی با شواهدی از کاهش عرضه در بازار (به‌ویژه از طریق جذب توسط ETFها) و افزایش تقاضای نهادی میتواند یک الگوی پایدارتر رشد قیمت را رقم بزند، اما این الگو به شرایط بازار و رفتار بازیگران کلیدی بستگی دارد.
بازده ماهانهٔ بیتکوین
پیامدها برای سرمایهگذاران و بازار کریپتو
ETFهای اسپات بیتکوین بیش از پیش به‌عنوان معیار لحظه‌ای احساسات بازار برای صنعت رمز ارزها دیده میشوند. ورودهای بزرگ و پایدار سرمایه به این محصولات نه‌تنها باعث افزایش قرار گرفتن سرمایهگذاران نهادی در معرض بیتکوین میشود، بلکه میتواند عرضهٔ در گردش را فشرده‌تر کند و از این طریق سطوح حمایتی قوی‌تری برای قیمت ایجاد نماید. اگر تقاضای ETF پایدار بماند و شرایط کلان اقتصادی به سمت سیاستهای پولی نرم‌تر حرکت کند، تحلیل‌گران معتقدند بیتکوین میتواند در مسیر تقویت مومنتوم تا پایان فصل چهارم قرار گیرد.
با این حال، ریسک‌ها هم وجود دارند: اظهارات ناگهانی بانکهای مرکزی، شگفتی‌های اقتصاد کلان یا تعطیلی طولانی‌مدت دولت فدرال میتواند انتظارات را سریعاً تغییر دهد. از این رو معامله‌گران و سرمایهگذاران باید دادههای جریان ETF، اخبار کلان و معیارهای بلاکچینی مانند رفتار دارندگان بلندمدت و تراکنشهای عمده را پایش کنند تا ریسک و اندازهٔ موقعیت خود را در هفته‌ها و ماه‌های آتی تنظیم نمایند.
برای سرمایهگذاران خُرد، ETFها یک مسیر سادهتر و قانون‌مند برای دسترسی به بیتکوین فراهم میکنند که از پیچیدگی‌های نگهداری کلیدهای خصوصی و صرافی‌های متمرکز می‌کاهد. سرمایهگذاران نهادی نیز از طریق این ابزارها می‌توانند در چارچوب مقرراتی شناخته‌شده و با سهولت بیشتری که فرآیندهای داخلی آن‌ها را همساز می‌سازد، به بازار وارد شوند. در مجموع، این امر میتواند به افزایش نقدینگی معنادار و متنوع‌سازی پایگاه سرمایه‌گذار منجر شود.
از منظر مدیریت ریسک، توصیه میشود که سرمایهگذاران استراتژی‌های متنوعی را در نظر بگیرند: تعیین سطوح توقف زیان (stop-loss) منطقی، تخصیص درصدی از سبد به دارایی‌های پرنوسان و استفاده از ابزارهای پوشش ریسک در صورت نیاز. همچنین بررسی نسبت عرضه قفل‌شده در ETFها نسبت به عرضهٔ کل و سرعت تغییر این نسبت میتواند دید مفیدی دربارهٔ فشار عرضه فراهم کند.
در نهایت، هفتهٔ ورود 3.2 میلیارد دلاری نقدینگی بار دیگر خوش‌بینی را در بازار کریپتو زنده کرده و زمینه را برای آنچه بسیاری از ناظران بازار امیدوارند یک اکتبر شکافت (breakout) برای بیتکوین باشد، فراهم نموده است. با این وجود، تداوم این روند وابسته به سیمای کلان اقتصاد، رفتار سرمایهگذاران نهادی و عملکرد فنی بازار خواهد بود.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر