10 دقیقه
نگاه کلی بازار: سودهای سریع از بین رفت و لیکوئیدها افزایش یافت
بازار ارزهای دیجیتال پس از یک جهش کوتاهمدت با بازگشتی ناگهانی مواجه شد که بخش عمده‌ای از سودهای روزانه را پاک کرد و موجی از لیکوئید شدن موقعیتهای اهرمی را فعال ساخت. بیت‌کوین در تاریخ 21 اکتبر به‌طور موقت بالای 113,000 دلار صعود کرد و سپس کاهش یافت، در حالی که اتریوم و بِن‌بِی (BNB) نیز پس از پس‌گرفتن سطوح کلیدی، شتاب خود را از دست دادند.
حرکت قیمت و سطوح کلیدی
در زمان نگارش این مطلب، بیت‌کوین حوالی 108,543 دلار معامله می‌شد، اتریوم در حدود 3,879 دلار و BNB نزدیک به 1,074 دلار قرار داشتند که همگی پایین‌تر از بالاترین قیمت‌های روزانه بودند. معامله‌گرانی که در پی حرکت افزایشی وارد بازار شدند، مجبور به بستن موقعیتهای پرریسک و با اهرم بالا شدند و با جهش نوسان، فروش اجباری در بازار مشتقات تشدید شد و موج‌های متوالی فروش را ایجاد کرد.
جزئیات حرکت قیمت نشان می‌دهد که سطوح مقاومت و حمایت کوتاهمدت پس از نوسانات سریع، سریع‌تر از معمول شکسته یا بازیابی می‌شوند؛ این رفتار مخصوصاً در بازارهای دارای نقدینگی متغیر و با حضور معاملهگران اهرمی برجسته است. تحلیل حجم معاملات روزانه و نرخ فاندینگ در صرافی‌های بزرگ میتواند تصویر واضح‌تری از فشار فروش و جهت‌گیری معاملهگران کوتاهمدت ارائه دهد.
برای سرمایهگذاران بلندمدت، این‌گونه بازگشت‌ها میتوانند فرصت‌هایی برای بازنگری در استراتژی تخصیص دارایی و مدیریت ریسک باشند؛ به‌ویژه برای کسانی که از قراردادهای آتی یا پوزیشن‌های مارجین استفاده می‌کنند، درک صحیح سطوح لیکوئیدیشن و نقاط ورود/خروج حیاتی است.
لیکوییدیشن‌ها، اُپن اینترست و احساس بازار
دادههای CoinGlass نشان می‌دهد که در 24 ساعت گذشته تقریباً 662 میلیون دلار از موقعیتهای اهرمی لیکویید شده است — افزایشی 62 درصدی نسبت به روز قبل — و این یکی از بزرگ‌ترین رخدادهای لیکوئید یک‌روزه از اوایل اکتبر به شمار می‌رود. با وجود فروش سنگین، اُپن اینترست (Open Interest) به‌طور جزیی و تقریباً 0.3 درصد افزایش یافت و به 149 میلیارد دلار رسید که نشان می‌دهد در میانه نوسان، موقعیتهای جدیدی باز شده‌اند.
افزایش اُپن اینترست همزمان با نوسانات شدید میتواند نشانه ورود نقدینگی جدید یا انتقال ریسک بین بازیگران بازار باشد. تحلیل ترکیبی اُپن اینترست، حجم معاملات و نرخ فاندینگ به معاملهگران کمک می‌کند تا تصویر بهتری از تعادل بین پوزیشن‌های لانگ و شورت و پتانسیل ادامه روند یا بازگشت قیمت به دست آورند.
شاخص «ترس و طمع کریپتو» (Crypto Fear & Greed Index) نه واحد کاهش یافت و به 25 رسید که نشان‌دهنده «ترس شدید» میان فعالان بازار است. در همین حال، شاخص فصل آلت‌کوین‌ها (Altcoin Season Index) به 29 افزایش پیدا کرد که حاکی از آن است برخی آلت‌کوین‌ها پس از آشفتگی اخیر علائم اولیه مقاومت در مقابل بیت‌کوین را نشان می‌دهند.
احساسات بازار معمولاً با شاخص‌های کمی مانند ترس و طمع و شاخص جریان سرمایه (flow) همراستا می‌شود، اما باید همراه با تحلیل بنیادی و تکنیکال در نظر گرفته شود؛ زیرا احساسات میتواند کوتاهمدت و واکنشی باشد، در حالی که عوامل بنیادی مانند پذیرش نهادی، مقررات و شرایط کلان اقتصادی جهت‌گیری بلندمدت را شکل می‌دهند.
چه عواملی نوسانات را افزایش دادند؟
تحلیلگران ترکیبی از عدم قطعیت‌های کلان‌اقتصادی و خوش‌بینی گذرا را عامل شروع جهش کوتاهمدت می‌دانند. خبرهای مثبت پیرامون مذاکرات تجاری بین ایالات متحده و چین و افزایش علاقه سرمایهگذاران نهادی باعث شد بازارهای اسپات به‌طور موقت تقویت شوند، اما نگرانی‌های پایدار درباره تورم، نقدینگی و شرایط کلان جهانی به اعتماد آسیب زد و موجب عقب‌نشینی قیمت شد.
به‌طور مشخص، سه عامل کلیدی در تشدید نوسان نقش داشتند: 1) اخبار کوتاهمدت و تغییرات سریع در جریان سرمایه نهادی، 2) استفاده گسترده از اهرم توسط معاملهگران خُرد و حرفه‌ای که باعث حساسیت قیمت به تغییرات کوچک می‌شود، و 3) عوامل کلان مانند دادههای تورم و انتظارات سیاست پولی که بر احساسات سرمایهگذاران تاثیر می‌گذارد.
علاوه بر این، ساختار بازار مشتقه — شامل اختلاف بین قیمت‌های اسپات و فیوچرز، نرخ فاندینگ و لیکوییدیتی در صرافی‌های مختلف — میتواند سازوکاری برای تقویت حرکات قیمتی فراهم کند. به عنوان مثال، نرخ فاندینگ مثبت بالا فشار افزایشی بر دارندگان پوزیشن‌های شورت وارد می‌کند و بالعکس؛ تغییرات سریع در این متغیرها میتواند منجر به چرخش‌های ناگهانی شود.
جریان‌های ETF به‌عنوان حمایت کوتاهمدت
تقاضای نهادی نویدی از ثبات کوتاهمدت ارائه کرد. صندوق‌های قابل معامله در بورس (Spot ETFs) بیت‌کوین ایالات متحده در تاریخ 21 اکتبر شاهد ورود خالص 477 میلیون دلار بودند و این آمار رشته‌ای از خروج سرمایه چهار روزه را قطع کرد. صندوق IBIT متعلق به بلک‌راک با 210 میلیون دلار بیشترین ورود سرمایه را ثبت کرد، ARKB از آرک اینوست 162 میلیون دلار، FBTC از فیِدِلِتی 34.15 میلیون دلار و BITB از بیت‌وایز 20.08 میلیون دلار نیز در لیست لیدرها قرار داشتند.
صندوق‌های اسپات اتریوم نیز بهبود قابل توجهی داشتند و 141.1 میلیون دلار ورود خالص سرمایه را تجربه کردند. صندوق FETH فیِدِلِتی با 59.07 میلیون دلار پیشرو بود و ETHA بلک‌راک با 41.91 میلیون دلار در رتبه بعدی قرار داشت. این جریان‌های سرمایه نشان می‌دهد که سرمایهگذاران نهادی همچنان به جمع‌آوری اکسپوژر به کریپتو علاقه‌مند هستند، حتی با وجود نوسانات کوتاهمدت.
ورود سرمایه به ETFهای اسپات میتواند چند اثر مهم داشته باشد: اول، افزایش تقاضای نقدی (spot demand) که میتواند حمایت قیمتی ایجاد کند؛ دوم، کاهش نوسان نسبی در بلندمدت از طریق جذب نقدینگی نهادی و سوم، فراهم آوردن راه‌های سرمایه‌گذاری کم‌هزینه و تحت‌نظارت برای صندوق‌ها و سرمایهگذاران بزرگ که ممکن است ترجیح دهند از طریق محصولات تنظیم‌شده وارد بازار شوند.
با این حال، باید توجه داشت که ورود سرمایه به ETFها لزوماً به معنای پایان نوسان نیست؛ این جریانها میتوانند در کوتاهمدت ناپایدار باشند و تحت تأثیر عوامل بیرونی مثل دادههای اقتصادی یا اخبار سیاست‌گذاری قرار گیرند. تحلیلگران بازار معمولاً رفتار جریان‌های ETF را همراه با شاخص‌هایی مثل سلطه بیت‌کوین، حجم معاملات اسپات و فیوچرز بررسی می‌کنند تا دید بهتری نسبت به جهت‌گیری سرمایه‌گذاری داشته باشند.
ریسک‌های کوتاهمدت و نکاتی که معاملهگران باید رصد کنند
معاملهگران پیش از برگزاری رویدادهای کلیدی ایالات متحده که میتواند نقدینگی و اشتها برای ریسک را تحت تأثیر قرار دهد، محتاط هستند: گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در تاریخ 24 اکتبر و نشست فدرال رزرو در تاریخ 28–29 اکتبر. شرکت‌کنندگان بازار توجه ویژه‌ای به دادههای تورم و هرگونه سیگنال سیاستی از سوی فدرال رزرو خواهند داشت تا سرنخ‌هایی درباره جهت‌گیری سیاست پولی به دست آورند.
در شرایط فعلی، مدیریت ریسک اهمیت حیاتی دارد. لیکوئید شدن‌های ناشی از نوسان نشان‌دهنده خطرات استفاده از اهرم بالا است، در حالی که ورود مستمر سرمایه به ETFها میتواند نشانه تقاضای نهادی پایه باشد که ممکن است از موج بعدی حرکت‌های بازار پشتیبانی کند. برای سرمایهگذاران کریپتو، متعادل‌سازی اکسپوژر، پیگیری اُپن اینترست و مشاهده محرک‌های کلان ضروری خواهد بود.
چند اقدام عملی که معاملهگران و سرمایهگذاران میتوانند در نظر بگیرند عبارت‌اند از:
- تنظیم سقف اهرم و استفاده از حد ضررهای منطقی برای جلوگیری از لیکوئید شدن ناگهانی.
- نظارت بر نرخ فاندینگ و تفاوت قیمت بین بازارهای اسپات و فیوچرز برای تشخیص فرصت‌ها یا ریسک‌های آربیتراژ.
- بررسی جریان سرمایه ETFها و دادههای نهادی به‌عنوان شاخص‌های پایداری تقاضا.
- تقسیم‌بندی پورتفولیو بین داراییهای با نوسان بالاتر و پایین‌تر و اختصاص درصد مشخصی برای مدیریت ریسک.
در نهایت، ادغام تحلیل تکنیکال (نمودارها، سطوح حمایت/مقاومت، میانگین‌های متحرک) با تحلیل فاندامنتال (جریان‌های سرمایه، اخبار مقرراتی، دادههای کلان) میتواند به تصمیم‌گیری‌های آگاهانه‌تر کمک کند. معاملهگران حرفه‌ای معمولاً سناریوهای مختلف قیمتی را مدل‌سازی می‌کنند و برای هر سناریو برنامه مدیریت ریسک مشخصی دارند.
تحلیل فنی و سناریوهای احتمالی
از دیدگاه تحلیل تکنیکال، سطوح 110k–113k دلار برای بیت‌کوین به‌عنوان مقاومت کوتاهمدت عمل کردند و بازگشت از این محدوده نشان می‌دهد که فشار فروش در سطوح بالاتر وجود دارد. اگر قیمت بتواند با حجم حمایتی مناسب این سطوح را بشکند و تثبیت کند، احتمال تست سطوح بالاتر افزایش می‌یابد؛ در غیر این صورت، اصلاح به سطوح حمایتی پایین‌تر محتمل خواهد بود.
برای اتریوم، تثبیت بالای محدوده‌های روانی مثل 4,000 دلار و حفظ سطوح میانگین متحرک مهم است. شکست یا نگهداشت این سطوح میتواند جهت حرکت میان‌مدت را تعیین کند. همچنین باید توجه داشت که آلت‌کوین‌ها بسته به نقدینگی و جریان سرمایه‌شان رفتار متفاوتی نسبت به بیت‌کوین نشان می‌دهند.
در سناریوی بدبینانه، ادامه فشار فروش میتواند منجر به آزمایش سطوح حمایتی پایین‌تر و افزایش موج‌های لیکوئیدیشن شود که به نوبه خود نوسان را تشدید می‌کند. در سناریوی خوشبینانه، ورود پیوسته سرمایه نهادی و بهبود دادههای کلان میتواند به تثبیت قیمت‌ها و کاهش نوسانات منجر شود.
جمع‌بندی و توصیه‌های کلیدی
بازار رمزارزها در دوره‌ای از نوسان بالا و تقابل فشارهای کوتاهمدت و تقاضای نهادی قرار دارد. رویدادهای اخیر نشان دادند که حرکت‌های قیمتی سریع میتوانند بدون هشدار قبلی معکوس شوند و لیکوئیدیشنهای گسترده‌ای را به دنبال داشته باشند؛ اما در عین حال، جریان ورود سرمایه به ETFهای اسپات و افزایش اُپن اینترست نکاتی از پایداری تقاضای نهادی را نشان می‌دهند.
توصیه‌های عملی برای فعالان بازار عبارت‌اند از: توجه ویژه به مدیریت ریسک، کاهش اهرم در زمان نوسان، رصد جریان‌های سرمایه ETF و تحلیل ترکیبی دادههای تکنیکال و فاندامنتال. در نهایت، در بازاری که سریعاً تغییر می‌کند، داشتن برنامه معاملاتی مشخص و انضباط در اجرای آن از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است.
منبع: crypto
نظرات
علی_اف
زیاد خوشم نیومد از لحن خیلی محافظه‌کارانه متن، اطلاعات خوب بود ولی جاهایی بیش از حد محتاطانه نوشته شده
پمپزون
تحلیل شسته رفته و کامل، ولی شاخص ترس و طمع گاهی گمراه میکنه، مخصوصا تو موج‌های کوتاه مدت
آرمین
تو تیم ترید ما هم همین اتفاق افتاد، چند نفر با اهرم بالا زمین خوردن؛ درس بزرگیه. مدیریت ریسک واقعا همه چیزه
لابکور
آیا این آمار لیکویید واقعا دقیق هست؟ من شنیدم بعضی صرافی‌ها داده‌هاشون فرق داره، باید چند منبع چک کرد...
کوینپایلوت
معقول بنظرم، ورود ETFها می‌تونه نقش حمایتی داشته باشه ولی نوسان رو حذف نمیکنه، مخصوصا وقتی اهرم زیاده
رودایکس
وااای، فکر نمیکردم لیکوئیدها انقد سریع بیان... 662 میلیون دلار؟ این یعنی کلی آدم سوخته، بازار دیوونه ست!
ارسال نظر