8 دقیقه
Bitcoin ETFs record sixth straight day of net outflows
صندوقهای قابل معامله بیتکوین (ETF) برای ششمین روز متوالی شاهد خروج خالص سرمایه بودند و مجموع برداشتها از این مجموعه صندوقها از 2.05 میلیارد دلار فراتر رفته است. دادههای ارائهشده توسط SoSoValue نشان میدهد که 137 میلیون دلار از مجموعه ETFها در تاریخ 5 نوامبر خارج شده است؛ روندی که از 29 اکتبر آغاز شده است. این موج برداشتها همزمان با بازگشت فشار نزولی بر قیمت بیتکوین و دورهای از فعالیت معاملات کمرمق در کل بخش بوده است.
Key metrics: who is moving money?
معاملات روزانه نسبتاً آرام بود: تنها نیمی از دوازده صادرکننده ETF برای آن روز گزارش تراکنش ارائه کردند. صندوق FBTC شرکت Fidelity بیشترین جریان ورودی را داشت و 113 میلیون دلار جذب کرد، در حالی که ARKB از Ark & 21Shares نیز 83 میلیون دلار دیگر به خود اختصاص داد. Grayscale، Bitwise و VanEck نیز خریدهای خالص متواضعی در صندوقهای خود ثبت کردند که نشاندهنده وجود تقاضای انتخابی در میان خریداران است.
با وجود نقاطی از تقاضا، خروجهای بزرگ از iShares Bitcoin Trust شرکت BlackRock (IBIT) تصویر کلی بازار را تحتالشعاع قرار داد. تنها IBIT شاهد برداشت 375 میلیون دلاری بوده است که جریانهای مثبت صادرکنندگان رقیب را تحتتأثیر قرار داده و دوره خروج خالص سرمایه را تمدید کرده است. تمرکز فشار فروش در یک محصول شاخص نشان میدهد که احساسات میان سرمایهگذاران نهادی در ETFهای اسپات بیتکوین میتواند بسیار سریع تغییر کند.
Bitcoin price action: recovery to $103,000 but momentum remains fragile
قیمت بیتکوین (BTC) پس از بازگشت از کف درونجلسهای نزدیک به 99,000 دلار، در حوالی 103,000 دلار معامله شد. این برگشت هنوز پیبرد قاطعی برای معکوسسازی احساسات نزولی ایجاد نکرده است: BTC حدود 7 درصد در هفته کاهش داشته و حجم معاملات نشاندهنده مشارکت محتاطانه هر دو گروه خردهفروشی و نهادی است.
Bitcoin price chart amid ETF outflows
شرکتکنندگان بازار به منطقه 106,000 دلار توجه ویژهای دارند. این سطح که اوایل سال بهعنوان حمایت عمل کرده بود، اکنون به مقاومت تبدیل شده و ممکن است در صورت ضعف تقاضا مانع افزایش بیشتر قیمت شود. شکست در تثبیت بالای 106,000 دلار، خطر بازگشت به زیر 100,000 دلار را افزایش میدهد، بهویژه اگر دارندگان بزرگ تمایلی به مشارکت نداشته باشند.
Recent history and technical backdrop
اپیزود کنونی خروج سرمایه از ETFها زمانی آغاز شد که بیتکوین در پایان ماه اکتبر به زیر 110,000 دلار سقوط کرد. در مراحل قبلی این چرخه، کاهشها زیر آن سطح با بازیابیهای سریع و یک موج جدید کشف قیمت همراه بود که BTC را تا حوالی 126,200 دلار بالا برد. این بار، افت تا حدود 99,000 دلار ادامه یافت قبل از آنکه جهش اخیر رخ دهد — اما خریدهای پیروی (follow-through) محدود بوده است.
از منظر تکنیکال، بهنظر میرسد BTC در حال حاضر در بازهای محدود بین تقریبی 99,000 تا 106,000 دلار قرار دارد. سرمایهگذاران بزرگ — آن گروه موسوم به نهنگها و تخصیصدهندگان نهادی — تمایل کمی به انجام معاملات جهتدار قاطع نشان دادهاند که این موضوع حاکی از احتمال ادامه نوسان تا ظهور یک محرک کلان یا آن-چِین (on-chain) واضح است.
What this means for traders and investors
معاملهگران کوتاهمدت باید انتظار جلسات ناپایدار را داشته و بر مدیریت ریسک فشرده حول باندهای حمایتی و مقاومتی مشخصشده تمرکز کنند. سرمایهگذاران بلندمدت احتمالاً جریانهای ETF را بهعنوان یک شاخص از روند تخصیص سرمایه نهادی زیر نظر خواهند داشت: خروجهای طولانیمدت میتواند بر حرکت قیمت در کوتاهمدت تأثیر منفی بگذارد، در حالی که بازگشت جریانهای ورودی نشان از بازگشت اعتماد به در معرض قرار گرفتن بیتکوین اسپات خواهد داشت.
تمها و معیارهای بازار که باید زیر نظر گرفته شوند شامل: جریانهای سطح صندوق بین صادرکنندگان بزرگ (BlackRock، Fidelity، Grayscale)، نقدینگی کتاب سفارش در اطراف نقطه حساس 100,000 دلار، و سرفصلهای کلان اقتصادی که میتوانند یک شکست جهتدار را فعال کنند. تا زمانی که یک محرک قاطع پدیدار نشود، احتمال دارد BTC در بازه فعلی محصور بماند و سقف 106,000 و کف 99,000 دلار ریسک نزدیکمدت را تعریف کنند.
Bottom line
تمدید ششروزه خروج خالص سرمایه از ETFهای بیتکوین نشاندهنده زمینه بازار محتاطانهای است، حتی با وجود اینکه BTC توانسته تا حدود 103,000 دلار بازگردد. با خروج قابلتوجه از IBIT بلکراک و تنها جریانهای ورود پراکنده در بین رقبای دیگر، بازار به یک قاطعیت خرید قویتر نیاز دارد تا صعودی پایدار شکل گیرد. معاملهگران و سرمایهگذاران باید جریانهای ETF، نقدینگی و سیگنالهای کلان را برای یافتن سرنخهایی درباره حرکت معنادار بعدی بیتکوین زیر نظر داشته باشند.
توضیح تکمیلی درباره معیارهای آنچِین و دادههای شفاف: برای درک بهتر ریسک و فرصت، تحلیلگران معمولاً فراتر از جریانهای ETF به معیارهای آنچِین مانند ورود و خروج کیفپولهای بزرگ، نسبت عرضه در صرافیها و نرخ تأمین مالی بازار آتی (funding rate) توجه میکنند. کاهش حجم بیتکوین در صرافیها میتواند علامت تمایل نگهداری بلندمدت باشد، در حالی که افزایش موجودی در صرافیها اغلب با فشار فروش بالقوه همراه است. این شاخصها در کنار دادههای جریان سرمایه صندوقها میتوانند تصویر دقیقتری از نقدینگی و ریسک نزولی ارائه دهند.
تحلیل دقیقتر صادرکنندگان ETF: تفاوت عملکرد بین صادرکنندگان مختلف میتواند نشاندهنده تفاوت در پایگاه سرمایهگذار، ساختار هزینهها، و استراتژیهای بازاریابی باشد. بهعنوان مثال، صندوقهایی مانند FBTC و ARKB که اخیراً جریانهای ورودی داشتند، ممکن است از جذب سرمایهگذاران خردهفروشی یا مشوقهای هزینهای بهره برده باشند، در حالی که محصول شاخصشده IBIT بلکراک با برداشتهای بزرگ نشان داد که سرمایهگذاران نهادی بزرگ میتوانند جهتگیری بازار را به سرعت تغییر دهند. دنبال کردن گزارش روزانه و هفتگی جریانهای صندوق به تحلیلگران این امکان را میدهد که تأثیر هر صادرکننده را بر بازار کلی بهتر بسنجند.
پیچیدگی نقدینگی و عمق بازار: نقدینگی سفارشات در حوالی سطوح مهم قیمتی مانند 100,000 دلار یک عامل کلیدی برای سنجش پایداری هر جهش قیمتی است. سطح عمق بازار نشان میدهد که چقدر سفارشات خرید در برابر سفارشات فروش قرار دارند و تا چه حد بازار میتواند در برابر سفارشات بزرگ مقاومت کند. در شرایطی که عمق بازار ضعیف است، حتی سفارشات نسبتاً کوچک میتوانند حرکتهای قوی قیمتی ایجاد کنند و نوسان را تشدید نمایند.
سناریوهای ممکن کوتاهمدت و میانمدت: سناریوی صعودی شامل تثبیت بالای 106,000 دلار با افزایش پیوسته جریانهای ورودی ETF و بهبود حجم معاملات است؛ این سناریو میتواند مسیر بازگشت به محدوده قیمتی قبلی را تسهیل کند. در سناریوی خنثی، قیمت در همان بازه 99,000–106,000 دلار نوسان میکند و بازار منتظر محرک بعدی (مثلاً گزارش اقتصادی مهم، تغییر قابلتوجه در نرخ بهره، یا رویدادی مرتبط با نهادهای صادرکننده ETF) خواهد بود. سناریوی نزولی زمانی محتملتر است که شکست پایدار به زیر 99,000 دلار رخ دهد و خروجهای صندوقها تشدید شوند، که در این صورت میتواند موجب تشدید فشار فروش شود.
راهبردهای مدیریت ریسک برای سرمایهگذاران: توصیه میشود سرمایهگذاران نسبت به استفاده از حد ضرر (stop-loss) مناسب، مدیریت اندازه موقعیت و حفظ تنوع در میان کلاسهای دارایی اقدام کنند. سرمایهگذاران بلندمدت ممکن است از استراتژی میانگینگیری هزینه دلاری (DCA) استفاده کنند تا نوسانات کوتاهمدت را کاهش دهند. علاوه بر این، پایش روزانه گزارشهای جریان ETF و سطوح نقدینگی بازارهای مشتقه میتواند به شناسایی نقاط ضعف یا قوت احتمالی کمک کند.
در نهایت، تعامل میان بازارهای نقدی، بازار مشتقه و جریانهای نهادی تعیینکننده جهتگیری میانمدت بیتکوین خواهد بود. تحلیلگران باید به همگرایی این سیگنالها توجه کنند — زمانی که جریانهای ورودی ETF همراه با افزایش حجم معاملات، کاهش عرضه در صرافیها و فاندینگ رِیت متعادل مثبت همراه شود، احتمال شکلگیری روند صعودی قویتر افزایش مییابد. تا پیش از ظهور چنین همگرایی مثبتی، معاملهگران باید بر انضباط معاملاتی و مدیریت ریسک تأکید کنند.
منبع: crypto
نظرات
آرتم_
تحلیل خوبه اما یه کم کلیه، لطفا آمار آنچین دقیقتر بذارید، مثلا عدد عرضه در اکسچنجها و فاندینگ ریت رو سریعتر
مهدی
نوسان بین ۹۹٬۰۰۰ تا ۱۰۶٬۰۰۰ منطقیه؛ حجم پایین نشون میده همه منتظرن ببینن کی یه محرک قوی میاد، DCA هنوز جواب میده
کوینپایلت
معقول به نظر میاد، ولی همین چند ورود پراکنده از FBTC و ARKB کافی نیستن برای یک روند صعودی محکم. صبر لازمه
دیتاپالس
واقعاً خروج ۳۷۵ میلیون از IBIT اینقدر اثرش بزرگه؟ انگار یه نهنگ سریع آب رفت… اطلاعات کاملتر نداریم؟
ارسال نظر