10 دقیقه
خلاصه بازار: بیتکوین کاهش یافت، آلتکوینها سقوط کردند
بازارهای ارز دیجیتال روز سهشنبه 18 نوامبر اصلاح شدیدی را تجربه کردند؛ بهطوریکه بیتکوین زیر سطح حمایت 90,000 دلاری سقوط کرد و آلتکوینهای پیشرو کاهشهای قابلتوجهی را ثبت کردند. این موج فروش باعث شد لیکوئیدیشنهای کل بازار کریپتو در 24 ساعت گذشته از مرز یک میلیارد دلار عبور کند؛ پدیدهای که نشاندهنده کاهش شدید اهرم در بازارهای مشتقه و معاملات اسپات است. معاملهگران و سرمایهگذاران اکنون سیگنالهای کلان اقتصادی و معیارهای نقدینگی آنچین را برای یافتن سرنخهایی در مورد اینکه آیا این حرکت آغاز فاز نزولی بلندمدت است یا فقط یک افت کوتاهمدت، زیر نظر دارند. این رویدادها همچنین توجه به مدیریت ریسک، نرخهای تامین مالی (funding rate) و ذخایر استیبلکوین در صرافیها را افزایش دادهاند.
وضعیت قیمتها
بیتکوین (BTC)، بزرگترین دارایی دیجیتال از نظر ارزش بازار، از اوجهای روزانه نزدیک به 95,900 دلار تا کف 89,455 دلار ریزش کرد؛ پایینترین سطح از ماه آوریل. در زمان نگارش این گزارش قیمت حوالی 89,812 دلار معامله میشد که نشاندهنده کاهش حدود 5.1٪ در 24 ساعت و تقریباً 28.6٪ پایینتر از رکورد تاریخی 126,080 دلاری است که تنها شش هفته پیش ثبت شده بود. اتریوم (ETH) نیز همسو با بیتکوین حرکت کرد و حدود 5.3٪ در همان بازه افت داشت و در محدوده نزدیک به 3,000 دلار نوسان کرد. این همجهتی قیمت بین بیتکوین و اتریوم نشاندهنده وابستگی احساسات و نقدینگی بازارها است و میتواند سیگنالی برای ادامه نوسانات باشد.
آلتکوینهای اصلی شامل XRP، سولانا (SOL)، دوجکوین (DOGE) و کاردانو (ADA) در محدوده کاهش 3 تا 6 درصد قرار گرفتند، در حالی که برخی از توکنهای کوچکتر در بین 100 ارز برتر، زیانهای عمیقتری ثبت کردند. ارزش کل بازار (market cap) حدود 4.2٪ کاهش یافت و به تقریباً 3.18 تریلیون دلار رسید؛ رقمی که نشان از پاکشدن نزدیک به 140 میلیارد دلار ارزش بازار در عرض 24 ساعت دارد. این کاهش گسترده بازتابدهنده همپوشانی فشار فروش نقدینگی اسپات و بستهشدن پوزیشنهای اهرمدار است.
ضرر در مشتقات: بیش از 1 میلیارد دلار لیکوئید شد
دادههای ردیابهای مشتقه نشان میدهد که مجموع لیکوئیدیشنهای بازار کریپتو در این موج نزولی بیش از 1.01 میلیارد دلار بوده است که حدود 718 میلیون دلار از آن مربوط به پوزیشنهای لانگ بوده است. این نوع تسویههای اجباری (forced unwind) حرکتهای قیمتی را تشدید میکند و معمولاً نوسان را بالا میبرد؛ زیرا معاملهگران دارای اهرم بسته میشوند و صرافیها مجبور به تعدیل اکسپوژرهای خود میشوند. افزایش سریع لیکوئیدیشنها میتواند به ایجاد سیکلهای بازخوردی منجر شود که فشار فروش را بیشتر میسازد.
جریان لیکوئیدیشنها به دنبال موج قبلی صورت میگیرد که در آن بازار حدود 20 میلیارد دلار در پیامد کال مارجینها از دست داده بود. چنین دورههایی معمولاً باعث احتیاط بیشتر میان شرکتکنندگان اهرمدار میشود و میتواند به خلأ نقدینگی موقت در پلتفرمهای متمرکز و غیرمتمرکز منجر گردد. این خلاهای نقدینگی ریسک لغزش قیمتی (slippage) را افزایش میدهند و توانایی بازار برای جذب سفارشهای فروش بزرگ را کاهش میدهند.
شاخص احساسات نشاندهنده ترس شدید
شاخص ترس و طمع کریپتو (Crypto Fear and Greed Index) تا سطح 11 نزول کرد که پایینترین مقدار از فوریه بهشمار میآید و نشاندهنده ترس بسیار زیاد میان فعالان بازار است. تاریخاً، مقادیر اینچنینی با فشار فروش سنگین و افزایش نوسان همراه بودهاند؛ در مقابل، بازگشت شاخص از سطوح پایین اغلب پیشدرآمدی برای بهبود اشتهای ریسک و رالیهای بازار است وقتی اعتماد سرمایهگذاران بازگردد. سرمایهگذاران معمولاً این شاخص را همراه با معیارهای آنچین مانند جریان ورودی/خروجی صرافیها و ذخایر استیبلکوین تحلیل میکنند تا تصویری جامعتر از تمایل بازار به خرید یا فروش بهدست آورند.
چشمانداز تکنیکال: دو قله و کراس مرگ ریسک نزولی را افزایش میدهند
از منظر تحلیل تکنیکال، نمودار روزانه بیتکوین دو الگوی نزولی را نشان میدهد که تحلیلگران معتقدند احتمال زیانهای بیشتر را افزایش میدهد. نخست، الگوی دو قله (double-top) با قله در حدود 124,560 دلار و خط گردن (neckline) نزدیک به 107,276 دلار. شکست خط گردن بههمراه حجم سنگین معمولاً نشاندهنده اصلاحی گستردهتر است و میتواند فروشها را تسریع کند. در صورت شکست معتبر، سطوح حمایتی بعدی بهعنوان اهداف نزولی محتمل مدنظر قرار میگیرند و تحلیلگران فیبوناچی و پروژکشنهای قیمت را برای برآورد عمق اصلاح بهکار میبرند.
دوم اینکه بیتکوین شاهد تشکیل کراس مرگ (death cross) بوده است؛ وضعیتی که در آن میانگین متحرک نمایی 50 روزه (50 EMA) از بالای میانگین متحرک نمایی 200 روزه (200 EMA) عبور کرده و به زیر آن آمده است. اگرچه کراس مرگ یک اندیکاتور عقبمانده است، اما معمولاً با مومنتوم منفی پایدار همزمان است و میتواند در هفتههای آتی، در صورت عدم بازگشت خریداران، به فروشهای ناشی از احساسات دامن بزند. ترکیب این الگوها با معیارهای دیگری مانند RSI، MACD و حجم معاملات، تصویر قویتری از شتاب حرکت بازار ارائه میدهد؛ برای مثال، واگرایی منفی در RSI یا کاهش حجم در موجهای جهشی میتواند تأیید بیشتری بر ادامه روند نزولی فراهم کند.
شاخصهای آنچین: ذخایر استیبلکوین و جریان ETF ضعیف شدند
معیارهای نقدینگی آنچین نیز به تصویر محتاطانه دامن میزنند. دادههای Nansen نشان میدهد که مجموع موجودی استیبلکوینها در صرافیها به حدود 85 میلیارد دلار کاهش یافته است، که نسبت به قله نزدیک به 89 میلیارد دلاری در 10 نوامبر افت نشان میدهد. کاهش ذخایر استیبلکوین در صرافیها معمولاً بهعنوان کاهش توان خرید فوری تفسیر میشود و میتواند ظرفیت بازار برای جذب سفارشهای فروش بزرگ را محدود کرده و مانع بهبود سریع قیمتها شود. این معیار یکی از شاخصهای مهم نقدینگی آنچین برای پیشبینی توان بازیابی بازار است.
خزانهداریهای شرکتی کریپتو که در اوایل سال خریدار خالص بودند، عمدتاً خریدهای خود را متوقف کردهاند و برخی شرکتها برای حفظ جریان نقدی در شرایط عدم قطعیت بازار تصمیم به فروش گرفتهاند. ETFهای اسپات بیتکوین که طی سال بیش از 25 میلیارد دلار جریان ورودی جذب کرده بودند، از نوامبر تاکنون حدود 2.5 میلیارد دلار خروج خالص ثبت کردهاند، زیرا دغدغههای کلان اقتصادی دوباره بروز کردهاند. جریانهای ورودی و خروجی ETFها سیگنال مهمی برای تقاضای نهادی و ساختار سرمایه بازار هستند و میتوانند تأثیر قابلتوجهی بر نوسانات و روند قیمتها داشته باشند.
عوامل کلان: سیاست تجاری، تورم و انتظارات نسبت به فدرال رزرو
عدمقطعیت نوظهور در بازارهای تجاری که ناشی از پیشنهادات تعرفهای مطرحشده است، ترس از افزایش تورم و احتمال به تأخیر افتادن تسهیل پولی فدرال رزرو را تشدید کرده است. فعالان بازار، فدرال رزرو با موضعی سخت (hawkish) را بهعنوان عاملی بازدارنده برای داراییهای پرریسک از جمله رمزارزها میبینند؛ زیرا نرخهای بالاتر یا چرخه تسهیل دیرتر معمولاً تمایل به ریسک را کاهش میدهد و تقاضا برای داراییهای سفتهبازانه را پایین میآورد. بهعلاوه، دادههای تورم، گزارشهای اشتغال و سیاستهای ارزی بینالمللی میتوانند همتراز با رویدادهای آنچین فشارهای اضافی بر بازار وارد کنند.
چه چیزهایی را باید دنبال کرد: گزارشهای سود، صورتجلسه فدرال و محرکها
برای آینده نزدیک، سرمایهگذاران منتظر چند محرک هستند که میتوانند جهت حرکت قیمت را تعیین کنند. شرکت انویدیا (Nvidia) گزارش درآمد سهماهه خود را روز چهارشنبه منتشر خواهد کرد که خوانشی از تقاضا برای چیپهای هوش مصنوعی و احساس سرمایهگذاران نسبت به سرمایهگذاری در بخش فناوری ارائه میدهد. نتایج قوی میتواند سهام فناوری و توکنهای مرتبط با پروژههای هوش مصنوعی و محاسبات را تقویت کند؛ در مقابل، اعداد ضعیف ممکن است جریانهای خروج از ریسکپذیری را تشدید کند و فشار فروش را افزایش دهد.
صورتجلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) مربوط به نشست 12–13 نوامبر نیز منتشر خواهد شد و سرمایهگذاران آن را برای یافتن سرنخهایی درباره مسیر سیاست پولی پیش از جلسه دسامبر تحلیل خواهند کرد. هر اشارهای به تغییر تندهنده (dovish) یا مسیر شفاف برای تسهیل میتواند اشتهای ریسک را احیا کند، در حالی که تأکید دوباره بر موضع سخت میتواند فشار فروش را در هر دو بازار رمزارز و سهام تشدید نماید. علاوه بر این رویدادها، گزارشهای اقتصادی کلیدی مانند دادههای CPI، PPI و نرخ بیکاری نیز در تعیین چشمانداز کلی تأثیرگذارند.
نگرش سرمایهگذار: مدیریت ریسک و صبر
برای معاملهگران و سرمایهگذاران، شرایط فعلی اهمیت مدیریت ریسک را برجسته میسازد. معاملهگران اهرمدار باید در نور افزایش نوسان و رویدادهای اخیر لیکوئیدیشن دوباره میزان اکسپوژر خود را ارزیابی کنند. نگهداری پوزیشنهای با لِوِرج بالا بدون استراتژی خروج یا محافظت ممکن است منجر به زیانهای سنگین شود. دارندگان بلندمدت ممکن است این افت را فرصتی برای بازنگری در تخصیص دارایی ببینند، اما باید پیش از تعدیل موقعیتها، پیامدهای مالیاتی، نقدینگی و اثرات کلان اقتصاد را لحاظ کنند.
خلاصه اینکه بازار نسبت به اخبار کلان، تغییرات نقدینگی آنچین و سیگنالهای تکنیکال حساس باقی مانده است. مجموعهای از محرکهای منفی قیمتها را این هفته پایین کشید، در حالی که چند محرک قابلمشاهده — گزارشهای سود و صورتجلسات FOMC — میتوانند حرکتهای معناداری در هر دو جهت بهوجود آورند. رفتار قیمت BTC و ETH، تراز استیبلکوینها در صرافیها و نرخهای تامین مالی مشتقات را زیر نظر داشته باشید تا تشخیص دهید فشار فروش در حال کمرنگ شدن است یا احتمالاً پایدار باقی میماند. استراتژیهای مبتنی بر تنوع پورتفوی، استفاده محتاطانه از اهرم و تعیین سطوح خروج روشن میتواند به کاهش ریسک در این دوره ناپایدار کمک کند.
منبع: crypto
نظرات
آرمین
حق با گزارشگرِ مقالهست، ولی بعضیجاها بیش از حد منفی نشون داده شده، به هرحال مدیریت ریسک ضروریه
سیتالین
تحلیل خوب و جامع بود؛ کراس مرگ و دو قله نگرانکنندهان، اما با گزارشهای FOMC یا نتایج انویدیا ممکنه همه چیز برگرده
لابکور
تو تیم ما هم وقتی موج اهرم بسته شد، کلی نقدینگی رفت، این خلاها slippage بالا میاره، حواستون باشه قبل از ورود
دیتاپالس
وااای، بیتکوین زیر 90k؟ موج لیکوئید شدن وحشتناکه، حس میکنم این یکی شبیه سقوطِ آوریل باشه… کمی ترسناکه
ارسال نظر