10 دقیقه
اتریوم زیر ۳۰۰۰ دلار؛ خروج سرمایه از ETF اسپات و تأثیر بر بازار
اتریوم روز سهشنبه به زیر سطح روانی حیاتی ۳۰۰۰ دلار سقوط کرد، همزمان با ثبت سومین روز متوالی خالص خروج سرمایه از ETFهای اسپات اتریوم در ایالات متحده. نگرانیهای کلی در بازار رمزارزها پیش از اعلام دادههای مهم اقتصادی آمریکا افزایش یافت و فضای ریسکگریزی باعث فشار بر ETH و دیگر داراییهای دیجیتال پیشرو شد. این رویداد ترکیبی از جریانهای سرمایه، فشار فروش تکنیکی و عدم قطعیتهای کلان را در بر داشت که چشمانداز کوتاهمدت قیمت اتریوم را تحت تأثیر قرار داد.
شتاب گرفتن خروج سرمایه از ETFها
اطلاعات منتشرشده توسط SoSoValue نشان میدهد که نه ETF اسپات اتریوم در روز دوشنبه، ۱۵ دسامبر، مجموعاً حدود ۲۲۴.۷ میلیون دلار خالص خروج سرمایه ثبت کردهاند — بیشترین میزان برداشت روزانه از ۲۱ نوامبر تا کنون. صندوق IBIT متعلق به بلکراک در صدر این بازخریدها قرار داشت و حدود ۱۳۹ میلیون دلار از این صندوق خارج شد؛ محصول ETHE از گریاسکیل تقریباً ۳۵ میلیون دلار خروج داشت و یک محصول دیگر گریاسکیل نیز حدود ۲۰ میلیون دلار از دست داد. هیچیک از ETFهای فهرستشده روز مزبور جریان ورودی مثبت گزارش نکردند.
این رقم یکروزه، دنبالهای از سه روز متوالی خروج را که جمعاً نزدیک به ۲۸۶.۵ میلیون دلار است، ادامه داد. مجموعه ETFها در دسامبر تاکنون خالص منفی باقی ماندهاند و این روند نزولی ادامهدار از ماه قبل ناشی میشود، زمانی که این صندوقها تقریباً ۱.۴۲ میلیارد دلار از دارایی خود را از دست دادند. این خروج مداوم سرمایه از ETFها بهعنوان یک سرنیزهٔ کوتاهمدت بر قیمت اتریوم و احساسات بازار عمل میکند و نشاندهنده کاهش تقاضای نهادی برای قرار گرفتن در معرض اسپات ETH است.
علاوه بر آمارهای خام خروج سرمایه، ترکیب بازیگران نیز اهمیت دارد: خروج سرمایه از ETFهای بزرگ و شناختهشده مانند محصول بلکراک و گریاسکیل میتواند نشانهٔ تعدیل ریسک از سوی سرمایهگذاران نهادی یا تخصیص مجدد پورتفوی به داراییهای کمریسکتر باشد. تحلیل جریان سرمایه (flow analysis) نشان میدهد که خروج از ابزارهای قانونگذاریشده اسپات اغلب با کاهش نقدینگی در بازار نقدی اتریوم همراه است و این به افزایش نوسان و تشدید حرکتهای قیمت کمک میکند.
چشمانداز بازار و رفتار قیمت
اتریوم برای مدتی کوتاه تا ۲٬۸۹۵ دلار افت کرد و سپس در زمان گزارشدهی حوالی ۲٬۹۲۹ دلار تثبیت شد، که بیش از ۶ درصد کاهش در ۲۴ ساعت را نشان میدهد. ناحیه ۳٬۰۰۰ دلار در هفتههای اخیر چندین بار بهعنوان حمایتی قوی عمل کرده بود؛ شکستن این سطح باعث فعال شدن استاپلسها و تشدید فشار فروش گردید. در عمل، سطوح روانی مانند ۳٬۰۰۰ دلار علاوه بر بار تکنیکی، نقش شاخص احساسات بازار را نیز ایفا میکنند و عبور از آنها اغلب باعث واکنشهای پیدرپی معاملهگران الگوریتمی و انسانی میشود.
موجی از لیکوییدیشنها در موقعیتهای فیوچرز با سطح اهرم بالا، سقوط قیمت را تشدید کرد. دادههای CoinGlass نشان میدهد که حدود ۲۰۷ میلیون دلار از موقعیتهای لانگ ETH لیکویید شدهاند و این بخشی از مجموع لیکوییدیشنهای بازار رمزارز به میزان حدود ۶۵۸.۸ میلیون دلار در همان بازه زمانی بوده است. چنین آبشاریهای لیکوییدیشن زمانی رخ میدهد که کال مارجینها یا درخواستهای تسویه باعث بسته شدن اجباری موقعیتها توسط صرافیها میشود؛ این روند قیمت را پایینتر میکشاند و به نوبهٔ خود استاپهای بیشتری را فعال میکند و سیکل نزولی را تشدید مینماید.
در تحلیل جریان سفارش (order flow) و دفتر سفارش (order book)، کاهش عمق حمایتی در سطوح کلیدی همراه با افزایش سفارشات فروش بازار (market sell orders) نشان میدهد که نقدینگی در نقاط حساس کاهش یافته است. این وضعیت بازار را مستعد حرکات سریع و ناپایدار میکند که برای معاملهگران با اهرم بالا خطرناک است و برای سرمایهگذاران بلندمدت موقعیتهای جذاب خرید بالقوهای فراهم میکند، البته مشروط بر مدیریت ریسک صحیح.
سایر درایورها: مشتقات، عوامل کلان و احتیاط سرمایهگذاران
بسیاری از فعالان بازار پیش از انتشار دادههای اشتغال آمریکا ریسکپذیری خود را کاهش دادند، زیرا این آمار میتواند انتظارات نسبت به سیاستهای فدرال رزرو را تغییر دهد. راهنماییهای اخیر فدرال رزرو — شامل اظهارنظرهایی که از کاهش نرخهای محدود یا جدول زمانی کوتاهتر برای کاهش نرخها خبر میداد — موجب احتیاط سرمایهگذاران شده است: معمولاً رمزارزها در صورت انتظار برای سیاست پولی ملایمتر رشد میکنند و زمانی که چشمانداز کاهش نرخها نامشخص به نظر میرسد، دچار افت میشوند.
تلاقی خروج گسترده از ETF، لیکوییدیشن موقعیتهای اهرمی و عدم قطعیت کلان، فضایی ایجاد کرده که به نفع فروشندگان است. جریانهای نهادی ورودی یا خروجی از ETFهای اسپات اتریوم همچنان معیار کلیدی تقاضا محسوب میشوند و میتوانند بهطور ملموسی بر پویاییهای قیمتی کوتاهمدت تأثیر بگذارند. علاوه بر این، تغییر در نرخهای تامین مالی (funding rates) در بازارهای پرپچوال میتواند انگیزههای سفتهبازی را جهتدهی کند؛ نرخهای تامین منفی یا مثبت شدید معمولاً با تغییرات بزرگ در جهات مخالف همراه است.
از منظر قراردادهای مشتقه، نوسان ضمنی (implied volatility) در بازار آپشن اتریوم رشد کرده که نشاندهنده افزایش ترس و انتظار برای حرکات قیمتی بزرگ است. این افزایش در نوسان ضمنی میتواند هزینهٔ هجینگ را بالا ببرد و از ورود برخی بازیگران به موقعیتهای جدید جلوگیری کند، که خود منجر به کاهش نقدینگی در بازههای زمانی بحرانی میشود.
تصویر تکنیکال: پرچم نزولی و صلیب مرگ
در چارت روزانه، اتریوم یک الگوی بزرگ پرچم نزولی را شکل داده است. این ساختار با یک فروش تند و با حجم بالا آغاز شد که میلهٔ پرچم (flagpole) را ایجاد کرد و سپس فاز تثبیت با حجم کمتر رخ داد که خودِ پرچم را ساخت. این الگوی کلاسیک ادامهدهنده معمولاً پیش از نزول بیشتر دیده میشود؛ بهخصوص در مواقعی که قیمت زیر مرز پایینی پرچم نفوذ کند و تایید حجم فروش نیز همراه باشد.
علاوه بر این، اتریوم در اواخر نوامبر یک «صلیب مرگ» (death cross) را تأیید کرد، زمانی که میانگین متحرک ساده ۵۰ روزه (SMA50) به زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه (SMA200) عبور کرد. این کراساوور در کنار پرچم نزولی، احتمال تداوم ضعف قیمت را افزایش میدهد تا زمانی که نشانههای قوی از بازگشت بازار ظاهر گردد. برای تحلیلگران تکنیکال، ترکیب این سیگنالها بهعنوان هشدار نسبت به روند نزولی غالب تلقی میشود، مگر اینکه قیمت بهصورت پیوسته و با حجم افزایشی بالای مقاومتهای کلیدی برگردد.
قیمت اتریوم در چارت روزانه الگوی ادامهدهندهٔ نزولی تشکیل داده است
در سطح اندیکاتورها، شاخصهای مومنتوم همچون RSI و MACD نیز علائم ضعف را نشان میدهند: RSI در محدودههای نزدیک به اشباع فروش قرار دارد اما هنوز سیگنال برگشت واضحی صادر نکرده و MACD فاصلهٔ میانهٔ کوتاهمدت تا بلندمدت را افزایش داده است. معاملهگران باید به تلاقی سیگنالهای چندین اندیکاتور و حجم معاملات توجه کنند تا از سیگنالهای کاذب اجتناب نمایند.
سطوح کلیدی و نکاتی که معاملهگران باید رصد کنند
حمایتها و اهداف نزولی
اگر شتاب فروش از سر گرفته شود، اتریوم ممکن است هدف خود را به سمت کف نوامبر نزدیک ۲٬۶۲۰ دلار قرار دهد، سطحی که قبلاً خریداران را جذب کرد و باعث جهش کوتاهمدت شد. عبور از این ناحیه بهاحتمال زیاد فروش تکنیکی بیشتری را به همراه خواهد داشت و میتواند فاز اصلاحی بازار را عمیقتر نماید. برای سرمایهگذاران و معاملهگران، نظارت بر عمق دفتر سفارش و اندازه معاملات بلوکی (block trades) در این محدودهها میتواند سرنخهایی دربارهٔ پایداری حمایتها فراهم کند.
در سناریوی بدبینانهتر و در صورت تشدید فشار فروش، سطوح بعدی حمایتی در محدودههای پایینتر بر اساس فیبوناچی و ساختار قیمت تاریخی قابل شناسایی هستند؛ با این حال، تحلیلگر باید ساختار بازار و رفتار نقدینگی را بهدقت بررسی کند تا از سیگنالهای کاذب جلوگیری شود. ورود سرمایهگذاران نهادی مجدد یا کاهش قابلتوجه نرخهای تامین مالی میتواند از شدت این سناریو بکاهد.
مقاومتها و سیگنالهای بازگشت روند
در سمت صعودی، ناحیهٔ ۳٬۱۷۰ دلار با سطح بازگشتی ۲۳.۶٪ فیبوناچی همتراز است و مقاومت فوری را نشان میدهد. بسته شدن روزانه بالای ۳٬۱۷۰ دلار و افزایش جریان ورودی ETFها یا کاهش ریسکهای کلان میتواند نظریهٔ نزولی کوتاهمدت را بیاثر کند و مومنتوم را به سمت خریداران برگرداند. برای تایید بازگشت روند، معاملهگران معمولاً به بسته شدن روزانه با حجم بالاتر از میانگین و همچنین بهبود در اندیکاتورهای مومنتوم نگاه میکنند.
بازگشت پول هوشمند یا ورود مجدد موقعیتهای لانگ محافظتشده توسط سازمانها میتواند سطح مقاومت را به سطح حمایت تبدیل کند. از منظر مدیریت پوزیشن، توصیه میشود که معاملهگران در صورت مشاهده نشانههای بازگشتی، ابتدا حجم را با احتیاط افزایش دهند و از ابزارهای هجینگ مانند آپشنها برای کاهش ریسک استفاده نمایند.
چشمانداز برای سرمایهگذاران و معاملهگران
در کوتاهمدت، ترکیب خروج سرمایه از ETFها، لیکوییدیشن موقعیتهای لانگ اهرمی و سیگنالهای تکنیکال نزولی، پیشنهاد رویکردی محتاطانه را میدهد. معاملهگران باید گزارشهای جریان ETF، نرخهای تامین مالی فیوچرز، و خبرهای کلان — بهویژه آمار اشتغال آمریکا و اظهارنظرهای فدرال رزرو — را بهطور مستمر رصد کنند، زیرا این عوامل میتوانند بهسرعت احساسات بازار را تغییر دهند.
سرمایهگذاران بلندمدت و نهادهای حرفهای باید ارزیابی کنند که آیا ضعف فعلی فرصتی برای انباشت نسبت به روندهای بنیادی پذیرش شبکه و توسعههای آتی فراهم میآورد یا خیر. عوامل بنیادی مانند ارتقاءهای شبکه، پذیرش سازمانی، توسعه اکوسیستم دیفای و نوتیفیکیشنهای مربوط به مقیاسپذیری میتوانند پایهٔ حمایت میانمدت برای اتریوم فراهم آورند.
برای معاملهگران فعال، مدیریت ریسک دقیق ضروری است: نوسان همچنان بالاست و تعیین استاپها باید احتمال بروز آبشاریهای لیکوییدیشن را در نظر بگیرد. استفاده از اندازه پوزیشن محافظهکارانه، تنوع در ابزارهای معاملاتی، و توجه به همبستگی با بیتکوین و سایر آلتکوینها از جمله نکات مهم است. همچنین نظارت بر جریان نقدینگی در صرافیها، تفاوت قیمت اسپات و پرپچوال (basis)، و اطلاعات قراردادهای اختیار معامله میتواند دیدگاه ارزشمندی برای تصمیمگیری فراهم کند.
خلاصه آنکه، افت اتریوم به زیر ۳٬۰۰۰ دلار ترکیبی از فروش ناشی از جریان سرمایه، لیکوییدیشن مشتقات و عدمقطعیتهای کلان را بازتاب میدهد. برای درک اینکه آیا ETH تثبیت خواهد شد یا سطحهای حمایتی پایینتر را خواهد آزمود، توجه دقیق به جریانهای ورودی/خروجی ETFها و سطوح تکنیکال کلیدی ضروری است. در عین حال، ارزیابی فرصتهای خرید باید با دیدی چندوجهی شامل تحلیل تکنیکال، ارزیابی جریان سرمایه و سنجش ریسکهای کلان همراه باشد.
منبع: crypto
ارسال نظر