8 دقیقه
کاهش سرمایه بازار کریپتو به کمترین سطح هشتماهه
طبق دادههای CoinGecko، سرمایه کل بازار ارزهای دیجیتال در معاملات انتهایی به ۲.۹۳ تریلیون دلار کاهش یافت که پایینترین سطح از آوریل تاکنون است. این افت بخش قابلتوجهی از سودهای سال ۲۰۲۵ را پاک کرده و ارزش صنعت را در مقایسه با ابتدای سال حدود ۱۴٪ پایینتر نشان میدهد. از زمان رسیدن شاخص به اوج نزدیک به ۴.۴ تریلیون دلار در اوایل اکتبر، سرمایه کل بازار تقریباً ۳۳٪ افت کرده که نگرانیها درباره آغاز یا تداوم یک فاز نزولی طولانیمدت را تقویت میکند. این تغییرات قیمت و نوسانها نشاندهنده حساسیت بالای بازار کریپتو نسبت به اخبار کلان اقتصادی، سیاستهای پولی و جریان سرمایه نهادی است و روی تصمیمگیری سرمایهگذاران خرد و حرفهای تأثیرگذار بوده است.
حرکت در محدوده و تاریخچه اخیر
پس از اینکه شاخص سرمایه بازار در ۹ آوریل ۲۰۲۵ به کمترین مقدار سالانه یعنی ۲.۵ تریلیون دلار رسید، بازار شرایطی را تجربه کرد که تا شش ماه بعد به احیای نسبی و ثبت اوجهای جدید انجامید. با این حال، از مارس ۲۰۲۴ به بعد سرمایه کل بازار عمدتاً در یک بازه محدودهای معامله شده و قیمتهای کنونی شاخص را مجدداً به میانه این باند برگراندهاند. نوسان (volatility) در داراییهای اصلی بالا باقی مانده و بیتکوین و آلتکوینهای بزرگ بیشترین سهم را در جهتدهی حرکتهای قیمت دارند. این وضعیت نشان میدهد که بازار در فاز تصمیمگیری قرار دارد؛ بهعبارت دیگر، بازیگران بزرگ و معاملهگران با اهرم کوتاهمدت میتوانند با حرکات سریع، روندها را تشدید یا معکوس کنند. برای تحلیل تکنیکال و فاندامنتال اهمیت این موضوع این است که نقاط مقاومت و حمایت تاریخی، حجم معاملات و شاخصهای آنچین (on-chain) باید بهدقت رصد شوند تا سیگنالهای قابل اتکا استخراج شوند.
محرک کلان اقتصادی: افزایش نرخ توسط بانک ژاپن
یکی از رویدادهای کلیدی این هفته، افزایش نرخ سیاستی بانک ژاپن به ۰.۷۵٪ در صبح جمعه بود؛ اقدامی که تحلیلگران میگویند میتواند فشار بر داراییهای پرریسک ایجاد کند. میخائل وند پپه، همبنیانگذار MN Fund، هشدار داد که دردهای کوتاهمدت ممکن است ادامه یابد تا بازارها کاملاً تصمیم بانک ژاپن را قیمتگذاری کنند. با وجود این نگرانیها، بیتکوین پس از اعلامیه افزایش نرخ، ۲.۳٪ رشد روزانه ثبت کرد که نشاندهنده واکنش مختلط بازار نسبت به اخبار کلان است. در عمل، افزایش نرخ توسط بانکهای مرکزی مثل BOJ میتواند روی جریانهای سرمایه، نرخ بهره واقعی و جذابیت داراییهای ریسکی مانند ارزهای دیجیتال تأثیر بگذارد؛ بنابراین پیگیری بیانیهها و نشستهای بعدی بانکهای مرکزی از جمله فدرال رزرو، بانک مرکزی اروپا و بانک ژاپن برای معاملهگران و سرمایهگذاران نهایی اهمیت دارد.
چشمانداز تحلیلگران و ریسک کوتاهمدت
وند پپه مطرح کرده است که احتمال دارد بیتکوین در ۲۴ ساعت آینده وارد فاز «تحمیل تسلیم» (capitulation) شود؛ وضعیتی که میتواند به کاهشهای شدید ۱۰٪ تا ۲۰٪ برای بسیاری از آلتکوینها قبل از یک بازگشت سریع منجر شود. سایر استراتژیستها نیز کاهش اشتهای ریسک را در میان معاملهگران خرد و معاملهگران با اهرم کوتاهمدت بهعنوان یکی از عوامل این عقبنشینی میدانند. در این دوره کوتاهمدت، نقدینگی بازار، حجم معاملات در صرافیها و موقعیتهای باز از طریق بازار مشتقات میتوانند منجر به تشدید نوسان شوند؛ لذا مدیریت ریسک برای معاملهگران کوتاهمدت حیاتی است. از منظر تحلیلگر فنی، سطوح حمایت کلیدی بیتکوین و محدودههای فیبوناچی میتوانند برای تعیین نقاط ورود و خروج مورد استفاده قرار گیرند، در حالی که تحلیلگران آنچین به دنبال تغییر در جریانهای صرافی (exchange flows) و توزیع کوینها بین نهنگها و آدرسهای کوچک هستند.
عقبنشینی میتواند فرصتهای تجمع را آشکار کند
نیک راک، مدیر LVRG Research، به Cointelegraph گفت که افت قیمت عمدتاً ناشی از فشارهای کلان اقتصادی و کاهش کوتاهمدت در اشتهای ریسک بوده است. با اینحال، راک تأکید کرد که این اصلاحها میتوانند پنجرههای خریدی برای پروژههای بلاکچین با بنیادی قوی و توکنهایی که همچنان سرمایه نهادی جذب میکنند، فراهم کنند. برای سرمایهگذاران بلندمدت، تجمع منظم و منضبط در این فازها معمولاً باعث بهبود نسبت ریسک/پاداش میشود. علاوه بر این، سرمایهگذاران نهادی اغلب از این دورهها برای ورود پلهای و ساخت موقعیت با استفاده از معیارهای پورتفوی مانند تخصیص درصدی، تنوعسازی و ارزیابی نقدینگی استفاده میکنند. معیارهای فاندامنتال مانند میزان استفاده شبکه، کارمزدهای پرداختشده، رشد تعداد آدرسها و مشارکت توسعهدهندگان نیز باید در کنار دادههای قیمتی ملاک قرار گیرد تا فرصتهای با پتانسیل بلندمدت شناسایی شوند.
احساس اجتماعی و شاخص ترس و طمع
شرکت تحلیل بلاکچین Santiment گزارش داده احساسات اجتماعی (social sentiment) به سطوح ترس بازگشته و پس از یک حرکت سریعِ pump-and-dump، اظهار نظرهای نزولی افزایش یافته است. Santiment اشاره کرد که بیتکوین برای مدت کوتاهی تا ۹۰.۲ هزار دلار جهش کرد و سپس به ۸۴.۸ هزار دلار بازگشت؛ الگویی که موجب تشدید بحثهای منفی در شبکههای اجتماعی و کانالهای اطلاعرسانی شد. بررسی عمومی بازار نشان میدهد زمانی که روایت غالب خُردِ نزولی میشود، احتمال وقوع بازگشت قیمت وجود دارد؛ زیرا ترسِ بیش از حد گاهی با فرصتهای خرید در تضاد است. علاوه بر شبکههای اجتماعی، سنجش احساسات از طریق شاخصهای جستجو و حجم پستها، همراه با تحلیل رفتار نهنگها، میتواند بینشهای عملیاتی درباره نقاط عطف روانی بازار فراهم کند.
«اظهارنظرها عمدتاً پس از جهش بیتکوین تا ۹۰.۲ هزار دلار به سمت ترس گرایش یافتهاند، و سپس به سرعت تا ۸۴.۸ هزار دلار بازگشتیم»، Santiment افزود و تأکید کرد که از منظر تاریخی، روایت خُرد غالباً میتواند پیشدرآمدی بر وارونگیهای قیمتی باشد. این موضوع برای معاملهگران میانمدت و سرمایهگذاران بلندمدت قابل توجه است، چرا که شاخصهای احساس اجتماعی میتوانند یک ابزار مکمل در کنار آنالیز فنی و معیارهای آنچین باشند.
احساسات اجتماعی در سطوح بازار نزولی میتواند موجب یک جهش سریع شود
شاخص ترس و طمع کریپتو در سطح ۱۶ قرار داشت که نشاندهنده ترس شدید است و از اوایل نوامبر در باند ترس پایینتر از ۳۰ باقی مانده است. چنین قرائتی معمولاً با نوسانات بالاتر همراه است، اما میتواند برای معاملهگران صبور و تخصیصدهندگان نهادی که به دنبال خرید با ارزش تخفیفی هستند، نقاط ورود جذابی را نشان دهد. از منظر سرمایهگذاری ارزشمحور (value investing)، دورههای ترس شدید اغلب بهترین زمان برای بررسی پروژههایی با تیم توسعه قوی، مدل اقتصادی روشن و جذب سرمایه نهادی است؛ البته اجرای نظارت دقیق روی نقدینگی و نقدشوندگی دارایی الزامی است.
چه نکاتی را معاملهگران باید دنبال کنند
شرکتکنندگان بازار باید به هشدارهای بانکهای مرکزی توجه کنند، بهویژه اظهارنظرهای پیگیری بانک ژاپن، دادههای تورم و اشتغال ایالات متحده، و سیگنالهای آنچینی مانند جریانهای صرافی، آدرسهای فعال و تراکنشهای بزرگ. معاملهگران کوتاهمدت باید بهطور فعال ریسک را مدیریت کنند، زیرا احتمال حرکات تند در بیتکوین و آلتکوینها وجود دارد؛ در حالی که سرمایهگذاران بلندمدت ممکن است در پروژههای دارای مقاومت بنیادی و تیم قوی، فرصتهای انتخابی برای تجمع بیابند. از ابزارهای حفاظتی مانند حد ضرر (stop-loss)، کاهش اهرم (leverage) و کنترل اندازه پوزیشن استفاده کنید تا از فشارهای ناگهانی بازار محافظت شوید. همچنین دنبالکردن شاخصهای نقدینگی، نسبت دارایی در صرافیها به کیفپولهای سرد و نقشه راه پروژهها به عنوان سیگنالهای تعمیق بازار توصیه میشود.
جمعبندی
افت اخیر سرمایه کل بازار به پایینترین سطح هشتماهه نشاندهنده نوسان پایدار ناشی از عوامل کلان و احساسات کمرنگ سرمایهگذاران است. در حالی که تحلیلگران هشدار از احتمال افت بیشتر میدهند، این اصلاح همزمان پنجرههای تجمع برای پروژههای دارای سرمایه مناسب و سرمایهگذاران با افق زمانی بلندمدت باز میکند. رصد شاخصهای احساس اجتماعی، تصمیمات سیاستگذاری کلان و معیارهای آنچینی برای جهتدهی به تصمیمگیریها در این فاز متلاطم بازار حیاتی خواهد بود. بهطور خلاصه: پیگیری دادههای کلیدی، مدیریت ریسک محتاطانه و تمرکز بر پروژههای بنیادی میتواند به سرمایهگذاران کمک کند هم ریسکها را کاهش دهند و هم از فرصتهای بالقوه در بازار نزولی استفاده کنند.
منبع: cointelegraph
نظرات
لابکور
تحلیل خوبه اما کلیه، باید دادههای آنچین دقیقتر باشه. احساسات شبکه اغراقیه گاهی، مراقب هیجانات و شایعات هم باشید.
پمپزون
قبلا همین حرکات دیدمش، اصلاح و بعد ریکاوری؛ اگه نقدینگی باشه میشه پله پله خرید، ولی با اهرم دقت کنین، یه اشتباه، همه چی میپره
امیر
خلاصه: ریسک بالاست، مدیریت پوزیشن لازمه و نگاه بلندمدت کمک میکنه. حمایتها و حجمها رو دنبال کنید، نوسان فعلا شلوغِ
کوینرهی
این اعداد واقعیه یا از یه منبع دیگه درست شده؟ ۲.۹۳ تریلیون، خب نهنگها کجان و جریان صرافیها چطور؟ شک دارم، گزارش نصفی از ماجراست
رودایکس
وااای، افت ۳۳٪ از اوج اکتبر؟! اگه ادامه داشته باشه خیلیا میسوزن، ولی برای میانمدت شاید فرصت باشه، باید دید بازار چطور هضمش میکنه...
ارسال نظر